周一沪深A股虽然收红，但“维持稳定”迹象有点过于明显，深证成指收出十字阴星，上证综指的小阳线的上影线也与实体等长。最令人担忧的还是量能，上证指数自创出2566最低点的7月3日至今，日均成交额仅为732亿元。另外，从上证指数的30分钟K线图上看，MACD指标持续顶背离。

　　从盘面上看，周一房地产板块表现抢眼，这一定程度上是受到7月25日，胡锦涛总书记在政治局会议上“保持股市楼市稳定健康发展”的表态的影响。但房地产行业的调整目前可能只处于中场，即使不再有进一步针对房地产行业的调控政策出台，该行业未来半年至一年的前景仍不容乐观。因此，房地产板块整日呈现高开低走态势，并拖累深证成指收出十字阴星。

　　从长期的基本面上看，目前我国正处于本轮通胀周期的中期，表现在数据上就是CPI的阶段性回落，但是PPI在5月份首次超过CPI，这也预示着未来半年至一年的时间周期内，在上下游成本传导效应的推动下，CPI必定还会反超PPI，届时将迎来CPI的第二波峰值。而从日本、美国等国每轮通胀期间的股市表现来看，在通胀初期，股指将表现为牛市，这一阶段反映到A股上的时间区间就是06年至07年，期间有色金属、房地产等资产重估的中游行业及偏向下游的行业明显受益于温和的通胀，领涨股指;在通胀中期(通胀恶化阶段)股指表现最差，这一阶段钢铁、有色、地产、电力等中游行业跌幅最大，上游的资源型公司及下游转嫁成本能力强的公司表现相对抗跌;在通胀后期，即通胀改善阶段，股指一般会走平，并开始筑底，汽车、钢铁、电力等在通胀周期中受损严重的行业开始复苏，股价也开始回升。在通胀完全缓解后，经济也迈进复苏周期，新一轮牛市也随之到来。不难理解，我国目前正处于通胀中期，这期间的每一波行情都是阶段性的和结构性的。

　　消息面上，7月25日召开的中央政治局会议将我国之前“防过热，防通胀”的调控目标调整为“稳增长，防通胀”，并没有再强调坚持从紧的货币政策。这次会议或许透露出一些政策层面的积极信号。如果前文讲到的CPI的第二波峰值没有创出新高，或没有在今年下半年出现的话，今年或许不会再加息，而法定准备金率也已经处于历史最高位，进一步调高的概率也在降低。既然把保持经济稳定增长放在了更高的位置，在不在出台进一步的紧缩的货币政策的同时，有望一定程度地放松财政政策，如为9月后大规模的灾后重建提供信贷支持，或加大转移支付力度。另外，也不排除为防止09年出现大的经济调整而提前放松货币政策。

　　短期来看，在维持的背景下，A股本周预计仍会维持“稳定”，即使有维稳资金大幅介入，突破头肩底的颈线，上涨的空间也不会太大，时间跨度上，本轮弱反弹或许已经过去大半，投资者应采取防御性的策略，对前期涨幅较大的板块切忌追高，可以以半仓资金参与成长性较高或中报业绩大幅预增的个股且涨幅不大的品种。行业上，近日，化工板块资金流出迹象明显，提醒投资者注意该板块的风险，机会可能主要存在与食品饮料、医药、信息技术等行业板块，另外，奥运会临近，是奥运会赞助商的上市公司有望会有特别的表现，建议留意。