中国股市本周又出现了迷雾。现在离奥运会开会还有一个月，市场仍然对中近期走势分歧很大。

　　看好后市的市场人士的理由是：

　　首先，从技术分析的角度看，整个上证指数的大A浪已经完全走完，理应有一波较大的B浪反弹(这是技术分析相当准确、娴熟的专家的看法，这位专家去年从5800点就发出警告，认为牛市就要结束了；前一次在4月22日前后在2900点到3000点左右时，又提醒大家阶段性底部快到了，成功地做了一个20%的差价)。

　　第二，股市跌得太快太急太深，从去年6124点到今年2566点，跌幅深达58%，所以无论是10多年的老股民，还是1年不到的新股民、新基民都有强烈的补仓、抄底欲望，人心思涨，人心思反弹。

　　第三，有相当一部分的H股比A股高了，而H股是跟世界发达国家接轨的，这样我国大陆A股，特别是金融、银行股明显存在着价值低估的现象。而银行股又占了证券市场权重的40%多，它们被H股牵制，不肯下跌，那么股市就很难再往下走了。

　　第四，60%的上市公司，中期报表已经预增，为反弹奠定了物质基础。

　　第五，根据管理层和各种统计数据表明，至今为止，今年的“大小非”解禁比例并不大。看多人士认为，这是管理层鼓励慢出、少出的结果，也说明上市公司对自己的企业和行业有信心。

　　第六，最重要的是，离奥运会开幕只有20多天了，从中央到地方都希望有一个安定、团结、和谐的局面，证券市场影响到几千万人，每个人又连着5—10个亲戚，影响很大，大家坚信管理层会千方百计地呵护股票市场，这样就有利于一波牛市的形成。

　　不过，仍有一部分市场人士对市场抱十分谨慎的态度，他们对反弹及后市持悲观观点。

　　首先，技术分析只能作参考，真正有效的技术分析只适合于美国、欧洲那种完全成熟的均衡的市场中，而现在中国股市还处在转轨之中，“大小非”还在源源而来，人民币又不能自由兑换，因此B浪反弹可能受到极其廉价的“大小非”的冲击；因此B浪反弹到底有没有还得打个问号，即使有，它的高度也会大打折扣。

　　第二，股市从去年6124点跌下来是跌幅很大，但是中间已经出现过几次反弹。现在是第三次反弹了，有的股票这次反弹涨幅其实已经达到20%。因此，这次反弹到底还有多少能量值得怀疑。

　　第三，还有70%以上公司是A股比H股高，A股价格多数并不低，将来大部分接轨也不是不可能的。

　　第四，确实中国有60%的上市公司是预增的。但是人们看股市总是看趋势，相当一部分上市公司的业绩与资本市场和房地产市场的走势有关，而资本市场近两三个月来，越走越低，交易清淡，就会不同程度地影响上市公司的业绩。影响中国经济最大的一个板块房地产市场出现了10年来第一次价量齐跌的冷却景象。如果房地产市场一旦冷却，打击最大的是银行。此外，钢铁、水泥等42个产业都将殃及于此。

　　此外，看淡的人还认为还有大量的“大小非”没有出来，“大小非”解禁的“长征路”还很遥远，将变成一个源源不断、迁延颇久的历史的难治之症。此外，他们认为市场传闻的平准基金是不可能出现的。即使奥运会开会前夕，管理层和方方面面都希望股市能够稳定。但是，这能否促成一波大的上涨呢，这还是值得商榷的。

　　(复旦大学)