海通证券股权的两次流拍，再度引起市场对券商股权估值的关注。而目前一批中小券商的增资扩股认购价的大幅回落，也再次将券商合理估值推到了市场面前。券商研究员认为，市场熊牛交替之际，券商估值将会大幅波动。

　　据悉，东吴证券增资扩股日前已获得中国证监会的批准，其每股3元的认购价没有发生变化。与此相对应的，根据长城证券今年1月发布的公告，该公司注册资本由此前的15.67亿元增加至20.67亿元。其中，深能源出资12.96亿元认购长城证券2.7亿股，每股认购价4.8元。对照东吴证券、长城证券增资扩股的认购价，东吴证券静态市盈率较长城证券下降了近48.62%，PB也下降了46.84%。这一定程度上反映出，相隔半年，市场对中小券商的估值就反升了大幅变化，无论是静态PE，还是PB都出现近50%的下降。