昨天，上证综指收市报2651.60点，再创年内新低，跌3.09%，成交439.06亿元；深证成指收市报9096.97点，跌2.92%，成交214.17亿元。两市共成交653.23亿元，较上一交易日同比略有放大。此外，中小板指收市跌1.26%；沪深300收市跌3.35%；上证50收市跌4.35%。

　　昨天是7月的首个交易日，也是2008年下半年的首个交易日。而受加息预期等多重利空因素影响，沪深股市双双出现3％左右的大幅下挫，银行、地产和石油等权重股纷纷“破位”。上证综指收盘失守2700点，创下17个月来的新低。

　　专家认为，从短期看，如果没有外力因素，市场很难扭转弱势格局；而从中长期看，市场风险已经基本释放，A股市场估值也基本合理。

　　银行地产等龙头股纷纷“破位”

　　受到以上利空的打击，A股市场周二在窄幅高开后便节节败退，而受到加息及经济衰退打击的金融、地产股更是大幅跳水。其中被称为“最值得持有的蓝筹股”的招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600036.SH)罕见地封住跌停，令上证综指轻易跌穿盘整两周之久的2700点大关，最终收市大跌84.50点，连续三个交易日创出近十七个月以来的收市新低。而地产股龙头万科A(000002.SZ)昨天跌幅接近5%再创除权后的新低。

　　宏观经济不确定性加大

　　宏观经济面临新的不确定因素，加息预期重新出现，经济走向滞胀的危险，是导致昨天市场暴跌的主要原因。业内人士认为，一方面，我国面临的通胀压力不断加大；另一方面，宏观经济增长却出现了令人担忧的下滑趋势。

　　首先，国内面临的通胀压力不断加大。国家统计局副局长谢鸿光近日指出，今年以来中国经济对外面临次贷危机等复杂多变的国际环境，对内则接连遭遇自然灾害等不利因素，目前通胀压力还比较大。国际投行摩根士丹利最新研究发现，全球192个国家里面大约有50个国家通胀率达到双位数，其中大多数是新兴市场国家。而央行行长周小川日前表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一，令市场担心央行将在近期采取不对称加息手段。

　　其次，在高通胀的压力下，我国经济面临的不确定性正在增加。

　　本报最新统计发现，截至昨天收盘，两市共有1003只个股股价跌破10元，占两市参与交易1488只A股的近七成；另外，有1359只个股股价在20元以下，占两市参与交易1488只A股的近九成以上；而20元以上的个股，仅有129只；百元股仅剩下贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）一只。另据大智慧Topview统计，截至昨天，有长春经开  （600215 股吧,行情,资讯,主力买卖）(600215.SH)等9只个股股价跌破净资产。

　　蓝筹股破位是最后一跌？

　　广州万隆表示，无论如何，非理性的暴跌已经到了最后阶段——最被多头看好的、估值最低的大蓝筹破位下跌诱发止损盘出逃。而近几个交易日大小非通过大宗交易减持数量越来越小，至上周五，沪市仅有一家公司减持额990万元，深市也仅有一家公司减持，减持额2316万元；本周一沪市仅有兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）小非减持5000余万元，深市没有大宗交易减持。表明产业资本已认可当前位置的金融资产价值。

　　广发证券也认为，市场已经形成只看利空，而对利好迟钝，这种一边倒的思维惯性导致投资者信心极度疲弱，但市场在早已具备投资价值的情况下，股指难以再度深幅下挫。

　　申银万国建议投资者，目前转暖面临太多挑战，建议轻仓观望。

　　《瞭望》：设平准基金稳定股市

　　最新一期《瞭望》周刊载文指出，中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。面对中国股市如此大的波动，文章认为可从设立平准基金等方面入手来稳定股市。

　　文章建议设立国家股票市场预警系统，以保障股市运行的稳定性。当股价过度偏离实体经济状态时，股价和实体经济会面临剧烈的调整，当这种剧烈调整超过经济承受能力时，往往会引发经济危机。因此，根据各自国家虚拟经济和实体经济相互作用的特点，建立本国的股票市场预警系统，是摆在各国决策层面前的一个重要任务。

　　这其中的一个重要环节是，能否设立准市场化运作的干预基金，也称调控基金或平准基金。香港政府干预股票市场，动用的是外汇基金这种特殊的资金，其原因在于香港特殊的货币局制度。在更普遍的意义上，政府干预股票市场需要动用财政资金，当然，外汇基金归根结底也是来自纳税人。

　　理论上说，干预股票市场的过程是政府履行经济管理职能的过程，这决定了它必须以实现股票市场的稳定为首要目标。而这批资金在股价正常运行从而不需要动用时，应该尽量保值增值以保障资金的使用效益。因此，用“准市场化”来界定干预基金的性质较为可行。

　　此外，文章还认为，目前中国市场主体仍不完善，市场机制、秩序仍不成熟，政府对于目前国内股市，既不应沉迷于政策干预，也不应完全放任自流，特别是在虚拟经济对实体经济产生某种负向传导作用时，政府应通过适度适时的举措，维护股市稳定运行。(中新)