端午节后，股市出现恐慌性下跌。此前市场认定的3000点政策底被轻松打穿，上周五，沪市 综合指数报收2868.80点，并创出15个月的新低。市场再次预期未来更多的救市措施出台，如融资融券、股指期货的推出及价格管制的松动等等。市场传言，监管层最近将再有"大小非"解禁、再融资等多项救市政策出台。

　　传言五大措施

　　银河证券高级分析师苑德军认为，现在的情况是靠市场自身已经很难挽救颓势，政府应该出手救市。

　　他表示，在上次接近3000点，监管层先后出台调整印花税税率、规范"大小非"解禁等措施后，这次可能出台的措施有进一步细化"大小非"解禁的措施。他认为，目前小非减持的力度还相当大，很多小非在目前银根紧缩的情况下，把减持作为融资的手段。虽然目前股市表现不好，但与很多"小非"只有几毛钱的成本相比，现在转让出去还是有相当可观的利润的。

　　另外，苑德军认为，平衡供求关系仍然是解决股市问题的最根本办法，在目前股市出现恐慌性下跌的情况下，监管层要控制好市场扩容的速度。

　　事实上，股民中传言政府将救市的消息已经见诸各大财经网站。有难以证实的消息称，政府将出台五大救市措施，重点涉及大小非和再融资：废止大小非的大宗交易制度，全部大小非均可在二级市场自由流动，并对在二级市场卖出的大小非征收20%的特别资本利得税，此税种将专项用于成立股市平准基金；二是废止目前的公开增发制度，以后再融资全部实行配股制度，配股数量上限为10配8股，配股价格上限为二级市场股价的三分之一，实施配股唯一的门槛就是公司的实际控制人和第一大股东必须参与配股。另外在公司分红、新股发行等方面都有不少新举措。

　　政府两难选择

　　但是不同的意见认为，监管层是否会出手救市，还需要观望。监管层目前面临该不该救市的难题。如果不救市，股市持续下跌，企业上市融资将成为难题，现在有大批企业排队上市；如果救市，就会产生救市依赖性，而政府力图减少对市场干预的愿望就会落空。另外，在目前市场状况下，政府救市不一定有用，这种情况下，政府可能希望依赖失常靠自身来纠正偏差。

　　另外，也有部分业内人士分析认为，政府会继续推行积极的股市政策，但可能会延后。因为现在时机并不成熟，如果再次救市，市场力量可能会击穿政府底线，政府信誉将会受到极大的损害。而且此次政府即使不救市，也并不会被动，事实上，政府从来没有声明3000点就非得保住。" 上证指数击穿3000点，并不能说政府前期救市失败。政策底是相对的，不同的条件和环境造就不同的底部，现在的环境变了，3000点就不是政策底。"这位不愿透露姓名的私募经理说。

　　组合拳或有效

　　近两个月前在3000点将破未破之际，出台下调印花税率等利好，3000点关口因此被股民称为"政策底"，业内人士认为股市腰斩一半应该是合理企稳的位置。但谁曾想到，仅仅两个月之后，3000点再度失守。而且在专业人士看来，股市此次下跌比以前更加打击投资者信心。因此，有关政策救市能否有效始终是外界关心的话题。

　　苑德军分析，上次政府救市虽然产生了一定的效果，但是出台政策时间稍晚了一点。他认为政府应该在3800点左右就出台政策，投资者的信心就不会丧失到这种程度。因此监管层要把握政策出台的时间和力度。

　　另外，他认为，现在国家面临非常严峻的宏观经济环境和前一阶段已经大不一样，政府一定要出台组合政策，要考虑后续手段，如果仅靠单一的政策难以奏效。

　　事实上，4月21日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，上交所5月份再发新规细化大小非解禁、深交所推出"大小非"解禁暸望台制度，才最终使"大小非"解禁更加细化和完善，也及时堵住了市场的漏洞。

　　但是某券商高层表示，除非基本面改观，否则融资融券现在推出来，可能成为一个利空，大家都会借股票卖。还有平准基金，即使推出来，也是给"大小非"接盘。