上周五个交易日沪深股指一涨四跌，成交金额继续减小，后半段受市场传闻影响，中国石油和中国石化两只权重股大幅上涨，但未能得到市场的响应，金融、地产、有色等板块继续弱势下行。

　　从市场的成交情况来看，成交金额的持续缩减表明做多动能不断减弱，难以支撑指数继续反弹。以上证综指为例，4月24日宣布下调证券交易印花税指数跳空上涨以来至本周四收盘时止，共计19个交易日，指数在3500-3800点仅300点的区间内累计成交了23672亿元。其中，有14个交易日单日的成交金额超过1000亿，自5月19日开始，日成交金额开始萎缩至1000亿元以下，相对应的指数走势也开始出现下跌。该区间内的日成交金额峰值出现在4月24日当天，达到1956亿元的水平，低值出现在5月16日，为685亿元。从成交金额的情况观察，如果指数不能在短期内有效向上突破该箱体的话，则如此巨大的成交金额堆积将成为指数后续运行的重大压力。

　　从市场热点情况来看，具备可操作性的热点缺乏，板块轮动速度极快，不利于人气恢复。从上周的运行情况来看，无论是煤炭、有色、医药，还是农业、建材等板块，盘中的上涨表现为单日的大幅上扬，而在接下来的第二个交易日里面，基本上又出现在跌幅榜的前列。板块的轮动速度如此之快，使得在热点出现当日进入的投资者面临较大的短线套牢风险，市场追涨热情迅速降温。可操作性逐渐降低不利于吸引场外新增资金的进入，场内存量资金的浮躁心态也不利于反弹的延续。

　　另外，随着原油价格的迭创新高，对全球各国的经济产生了较大的影响，全球性通胀压力不断加大。加上美联储认为次债危机已近尾声转而关注通胀的言论，引发包括道指在内的世界各主要股指纷纷下跌，对A股市场的反弹走势形成了一定的心理压力。

　　综合而言，我们认为，随着本周指数运行进入到重要的时间窗口，方向性选择时机临近。同时，随着灾害损失情况日渐明朗，涉灾公司股价走势开始分化，市场逐渐回到以基本面为主的运行轨道上来。受上述因素影响，指数近期走势将以震荡调整寻求支撑为主。