昨日市场再以小阴线告收，依然维持横盘震荡的走势，除开受益于灾后重建的板块外，新的热点还没有产生。回顾近期的走势，自4月23日印花税下调后，沪市指数大多的时间都在3500-3800内窄幅震荡，在政策面和基本面的双重作用下，市场多空力量相对平衡。

　　一方面，在沪指跌破3000点后，离6124的最高点位下跌50%有余，市场已有相对较大的反弹空间，同时，政策“组合拳”已表明了管理层呵护市场的态度，QFII等境外机构也有明显的增仓迹象，再融资、大小非解禁等市场担忧的问题正在解决，另外，震灾之后保持市场稳定更是重中之重，不排除管理层后续有更多支持市场稳定的方案出台。要再度向下做空，面临与政策面相背的风险。

　　另一方面，从基本面看，一系列宏观数据反映今年的经济增长并不乐观，扣除掉CPI上升后，上市公司业绩真实的增长相对有限，地震带来的损失还无法准确统计，但对于原本高企的通胀仍有负面作用，使得投资者难以放手做多。

　　综合而言，在政策面和基本面的相互作用下，市场心态的相对谨慎使得股指保持窄幅震荡的格局，我们认为，在没有新的外力情况下，这种横盘整理仍将保持。值得注意的是，近期市场成交量逐步篓缩，个股机会的持续性也有所降低，投资者仍不宜过度追涨。