沪深股市连跌三天，但成交量日益减少且显示出韧性。日K线三连阴，但并不像“三只乌鸦”，这一是因为指标股压盘迹象明显，二是因为大盘尾市常拉出稍长下影线。这种走势的真实含义是获利回吐和外围买盘同步消耗，多空双方暂时处于平衡状态。

　　基本面影响有待观察

　　本轮反弹迄今为五周，而大盘从4778点到5500点反弹耗时六周，所以股指至少再上攻一次的可能性较大，当然这还取决于消息面。中线而言，下方的“减印花税缺口”是不能回补的，否则3000点未必能撑住。双底一般是急涨急跌形成，横盘过久必堆积套牢盘，故双底难以成立。

　　技术面不敌基本面，基本面不敌政策面。目前技术面支撑大盘再度上涨，基本面和政策面也比较配合，要不然股指走势就可能变调。目前最重要的基本面是地震对宏观经济的影响，最重要的政策面是创业板、股指期货、红筹股回归、大盘股扩容能否延后等问题，投资者可在这些消息处于乐观期时积极参与，若这方面消息不好就该悠着点。

　　关于政策面，可能只有极少量机构有此研发能力，多数机构只能看基本面。此次地震由7.8级上调为8级，意味着能量扩大近一倍，灾后重建多半对应着信贷放松，至少是区域性放松，这会增加宏观调控的难度，该因素不可能是利多。地震会对某些公司形成利好，比如水泥股、医药股之类，但对整体经济是利空。地震即使未影响到GDP，也会影响到GDP的结构，即消费、净出口减少而投资增加，增减顶多抵消，而净出口减少会影响本币升值力度，最终为利空。还有，地震会使潜在的通胀压力增加，关于这点我们不好评判，只能继续观望。

　　大盘还有上涨动能

　　近期权重股大多低调而题材股活蹦乱跳，这表明主流资金不敢做盘但游资炒作欲望较强。在题材股中，最强的农业股已出现明显的调整，领涨股由灾后重建股担当，此类个股能延续多久是人气能否维持的重要因素之一。从沪综指看，60日和20日均线渐渐收敛，股指决定重大突破方向不会超过两周。估计股指还有个上拉过程，但能走多远取决于中石油、中石化以及金融和地产等个股的表现。

　　银行、地产、保险等股上涨空间有限，这些个股均有各自明显的问题，此处不再展开。中石油和中石化经营环境暂难转好，这主要是因地震，因地震会使控制通胀难度增加，故国家放开上游价格管制可能性大降。

　　权重股受压，但多数二三线股表现活跃，这造成未来股指还可能上涨，只是空间有所压缩。操作上，投资者暂可持股待涨，股指或有上摸3700点上方的可能，届时再视政策面、基本面情况决定如何操作不迟。