沪市今日(5月14日)又一次神奇地收于3656点附近。大盘近期围绕3656点这一非常重要的标志位置的震荡走势，对后市大盘的走向给了我们非常重要和明显的暗示。

　　一、3656点至关重要的标志作用。笔者此前在博客中多次指出3656点的重要性和标志作用：这是4月8日形成的2990点前大调整中最后的、位置相对最低的一个阶段高点，当日大盘摸高3656点后一路滑落至2990大底。3656点代表了市场在印花税调整和规范限售解禁股转让重大政策出台前最后一次反弹努力的成果，代表了出台之后市场对基本面发生转变的认可和能否因为基本面转变而完成的第一目标。这是基本面改观后市场需要拿回的第一个阵地。3656点，必然是中长线层面市场对基本面判断和反应的分水岭和里程碑。无独有偶。不但今日大盘收于3657点，近期几乎在每个走势关键关头，我们都能看到3656点的神奇身影：4月25日，大盘经过24日重大利好带来的井喷之后，冲高3658点而第一次有效回落，比3656多2点；之后震荡至五一节前最后一个交易日4月30日，午盘又神奇地收于3656点，午后由于市场对节后一边倒的看多，打破震荡，强力上涨；节后大盘再次震荡至5月8日，又一次收于3656点；今日，在经历存款准备金率上调和大地震消息与市场信心对撞形成的震荡后，大盘再次受于3657点！

　　二、反复的临界停留表现了市场的犹疑。在数次面临变盘的重要关头，指数反复在3656点重要标志位停留，无疑反应了市场内心深处的做多冲动，被一些因素所压制。目前可以看到的因素主要有：通涨环境下对从紧货币政策的顾虑；对上市公司业绩增长能力的疑惑；对再融资等扩容因素的畏惧；对大小非抛售的担心；对自然灾害对经济影响的担忧等。

　　三、市场不选择下行。在数次对3656点的停留之后，震荡都必然地出现了。值得注意的是，每次的震荡都未跌破市场对基本面反应另一个标志位2990点前大调整的最后一次向下跳空未补缺口3492点，上行坚决，下行无力。市场对是否上行存在犹疑，而对下行则坚决拒绝。然而，从中线以上的层面讲，这是一个排中规则的游戏，回避下行，则只有上行。事实上，引起市场犹疑的因素中，从紧货币政策虽将继续，但政策力度已临近极点；公司业绩由于众多公司正在进行或刚刚完成战略调整和资产整合，对于相当部分的公司，目前反而正处于业绩的凹地；对再融资等扩容和大小非问题，管理层的态度和执行力度不可小视；历史已经证明了中国人抗击自然灾害和重建的能力。

　　结论很明显：大盘将在犹疑之后，选择向上。而个股的选择将非常重要。