在行情反弹幅度超过25%之后，市场又陷入患得患失状态。一方面，3000点政策底的预期得到了更进一步的强化；另一方面，行情经过日均87点的上涨之后逼近了4000点之上的估值压力区；再一方面，在少部分股票借助于大势反弹频频冲击新高之时，大多数股票的反弹行情还只是超低空运行。这种局面令许多投资者的买卖决策相当烦恼。

　　行情属于中级反弹性质

　　进入5月份，公司的年报与一季报已全部披露完毕。一季报给予我们确定的信息是，市场整体业绩已经从之前的高增长转入到了低增长状态。股价的波动取决于趋势方向，趋势方向取决于价值变化，价值变化取决于公司增长情况。基于此，对于本轮行情基本上也可以确定的是，尽管3000点政策底言之凿凿，但目前与后一阶段的行情还只能以反弹的性质来看待和对待。只是，由于“政策底”已得到强化，本轮行情反弹的力度、幅度与持续性可能要比正常的修复性反弹表现得更可观些。如果后三个季度公司业绩仍能维持30%左右的增长，目前行情对应于2008年公司盈利预期的动态市盈率是22.30倍，则25倍、27倍、30倍预期市盈率的行情空间分别是4150点、4480点、4980点。行情能反弹至哪一个估值目标，一看即将披露的最新经济与金融数据；二看后续的政策预期，三看市场的投资信心。

　　市场将转向横向运动

　　目前，有关于行情的几个新预期已经得到了进一步强化：(1)3000点的政策底已经被高度认同，这个政策底至少是个阶段底；(2)无论是行情的估值水平，还是技术性的反弹幅度，本轮反弹行情至少可看4000点之上；(3)由于受通胀压力、价格控制、大小非解禁、存量资金积淀等情况各不相同，后一阶段个股行情的秩序将可能是比较凌乱的。

　　综合来看，目前的行情可谓是：仍可看好的预期是清晰的，但行情的内容是复杂的。以反弹行情可预期的空间及持续的时间来看，着陆于2990点以来的行情表现得似乎太急促了点，因此，行情在切入我们之前分析的3500-3800点新价值中枢后，后期行情可能会在此中枢位附近转入横向运动状态，经过一段时间的消化整固后，再上试4000点以上的估值压力区。在后期这种稳而不健的行情局势中，个股行情会更加活跃，但涨跌分化特征也会更加突出，这对投资者操作技能的要求相当高。