在连续上涨超过25%之后，多方昨日终于停止了逼空走势，多空进行了激烈的争夺，大部分时间在3700~3800点之间振荡。由于短线获利盘众多，技术指标处于高位，调整压力加大，最终收出一根十字星，表明多空达到了阶段性平衡。这属于正常的技术性振荡，是中期反弹中的小小浪花，投资者可继续把握个股机会，获取反弹的收益。

　　技术振荡夯实行情基础

　　在本轮反弹中，短短的9个交易日，沪指从2990点强势上涨至昨天最高3786点，最大涨幅达到26%，可以认为，这样的涨幅已经消化了连续出台利好政策的影响。也就说，利好引发的买盘到昨天已经进入尾声，但这并不意味着行情的结束，这只是中级反弹行情的第一幕。

　　我们认为，在利好消息刺激之后，市场将进入一个新的阶段，不同板块个股将根据业绩、成长性、市盈率、题材等进行排队。盘中看，不少强势股出现了50%以上甚至是翻番势头，振荡消化浮筹是正常的。对于后市，短线投资者可关注短期的5日均线的得失，而中线投资者则必须关注前期的向上跳空缺口的吸引作用，超过百点的缺口在很大程度上属于岛型反转的性质，而3500点则是缺口的上沿位置，具有较好的支撑。

　　指标蓝筹首轮反弹到位

　　根据沪深证券交易所公开信息，截至5月5日，沪市平均市盈率降至28.32倍，深市平均市盈率为33.6倍，中小板的平均市盈率也降至43.72倍，都处于一个合理的范围。对于大盘权重蓝筹股来说，经过近期的快速上扬，不仅价值合理，而且技术也处于较高的位置，如沪深300指数涨幅30%以上，技术上处于一个短线超买的状态，因此，对增量资金形成不了太大的吸引力。

　　而本周起市场的热点就发生了悄然转变，题材股、垃圾股表现开始活跃，蓝筹股则遭到比较大的抛压。这从另外的一个角度也可以得出结论，即蓝筹股的第一轮反弹已经进入尾声，题材股将在近期产生较好的行情。但从历史经验分析，题材股的活跃往往是短线投机性资金炒作的结果，不管业绩，不管成长性，凭借资金，一路暴炒，如近期的农业，昨天的奥运、创投等，涨幅惊人，但这些个股的操作要求投资者具有较高的操作技巧。

　　调整持仓结构为上策

　　央行行长周小川4日表示，中国的通胀状况今年第二季度有望得到缓解；同时，预计4月和5月，也可能包括6月的CPI升幅将会(进一步)放缓。从央行行长的观点可以看出，未来央行持续从紧的经济政策有望做出积极调整，包括货币投放上或有相应考虑，这给市场资金面将构成实质性利好。

　　而综合前期管理层连续出台利好的大背景，我们可以得出结论，即市场的大背景转暖，虽然有央行加息、提高存款准备金以及压缩控制房贷等从紧政策，但这些负面因素在前期50%的下跌过程中，已经被彻底消化，所以，目前市场的大环境是好的，与前几个月是截然不同的，逢低吸纳、坚决持股乃是最佳的操作策略。