==本文导读==

　　1、广州万隆：4000点攻防战即将打响

　　2、北京首放：强势震荡迎来黄金轮炒阶段

　　3、三元顾问：主动调整是为了更好的前进

　　4、渤海投资：后市反弹空间有待拓展

　　5、银华投资：究竟是什么阻止了上涨的步伐

　　6、九鼎德盛：短线或有宽幅大震荡出现

　　7、港澳资讯：市场有震荡整理要求

　　广州万隆：4000点攻防战即将打响

　　提要：券商、私募和游资在中小市值个股中做多，券商、新能源、节能环保、农业、航天军工、创投、股指期货、奥运等概念股制造的赚钱效应对散户有较大吸引力，现阶段行情热点仍然以中小市值品种为主;煤炭板块因涨价题材受大主力关照，是大市值股票中不多的亮点。

　　一、政策转暖格局持续

　　我们一直强调一点，由于奥运之前维护社会稳定这一政治需要为目前管理层最为重视的核心目标，股市政策面转暖以维持大盘平稳发展是为政治压力所迫并难以逆转的。

　　目前在管理层连出规范大小非指导意见、降低印花税两道金牌后，政策走向将何去何从，后续利好是否能支持大盘继续走强是投资者最为关心的问题。

　　我们认为可以重点关注以下几大事件和信号。

　　首先，是监管层对宏达股份  （600331 股吧,行情,资讯,主力买卖）股东违规减持的处理力度，这是规范意见出台后首次对违规减持行为的首单处罚，具有较为明显的示范效应。从目前来看，证监会对这一违规行为的态度是较为严厉的。

　　其次，融资融券和期指等两大利好措施可以作为监管层稳定市场的后续措施，悬而未决更容易让市场对政策始终保持一个较好预期。

　　最后，对管理层是否会出台更加严格和具有实际控制力的规范大小非减持细则，则更是决定中长期格局的关键。

　　总体上，奥运前夕政策格局转暖的趋势是较为明确的，监管层除持续发行新基金外，还有一些后续的利好金牌可以推出。

　　二、供求关系转好

　　数据显示5月份的大小非解禁规模又开始增加，达到1800多亿，表面上来看解禁规模增加后5月供求不容乐观。

　　但是有两个明显特点值得关注，一是前期最主要的抛空主力小非规模明显缩减，解禁主要集中在规范意见约束的主要方力大非上;二是当月交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）1350多亿的解禁规模占整个五月解禁规模的75%，一力承担了大部分解禁压力。

　　所以我们可以看出，如果大非减持能够得到实际有效的控制，那么从4月开始到奥运前的市场资金压力远比一季度要小。同时，我们还要考虑一旦市场回暖，基金持续发行和老基金建仓都发挥效应，为整个5月行情发展提供资金供应。

　　总体上只要大非减持能够得到有效控制,五月的供求关系是较为平稳的。而考虑到指导意见的出台，监管层严厉的态度，以及国资委等部门对大非的实际控制力，我们倾向于五月份的大非抛售压力比实际解禁要小很多。

　　值得提醒的是，5.15日交通银行的解禁值得关注。如果这一冲击能够为市场平稳消化，那么从很大程度上意味着投资者对大小非的恐惧心理在减缓，管理层对大小非减持的实际约束力也在增强。

　　三、宏观经济悲观预期和实际情况偏差　 一季度导致市场大幅度下跌的一个主要因素在于市场对宏观经济的悲观预期。其中，对经济下滑的担忧、通货膨胀和加息是投资者忧虑的主要方面。然而实际情况显示，二季度的宏观基本面很可能没有投资者想象的那么悲观。

　　首先目前无论是全球经济还是一季度的国内经济增长都显示，情况没有想象中的那么糟糕，甚至二季度经济增长预期还可能略微反弹。

　　其次，由于食品价格上涨的幅度被控制，一季度的实际CPI和二季度的预期CPI都比原来的设想较理想些，通胀和加息导致的担忧在减缓。

　　从实际数据来看，目前一季度的业绩预告已经基本结束，上市公司的业绩总体水平中规中矩，部分悲观投资者所担忧的业绩大幅度下滑情况也并没有出现。

　　综合以上三个主要方面，目前的宏观面显示投资者对5月份行情是可以抱有较高预期的。

　　市场走势预测：

　　趋势行为多头仍然占据优势，套利行为空头略占优势，目前的行情中趋势投资者起主导作用，预计周三大盘将震荡小幅上涨。

　　空头普遍预期反弹目标4000点附近，在这种预期心理下，做空者将在3900-4000点一带开始大举做空，大盘此后几个交易日在多空争持中涨幅放缓，然后在3900-4000点区间构筑短期小顶，筑顶后有较大幅度的调整，但调整只是上升途中的一次诱空，是死空头的致命陷阱，是及时看清形势转变立场的空头的补仓机会。几天的调整结束后，5月行情将继续向上拓展空间。

　　实战策略：

　　市场中期向上的基调确立，但短线上涨空间只有5%左右，短线投机不必追高建仓，市场本周后段冲高回落后是建仓的好机会，预计回落位置在3500-3600点区间。

　　券商、私募和游资在中小市值个股中做多，券商、新能源、节能环保、农业、航天军工、创投、股指期货、奥运等概念股制造的赚钱效应对散户有较大吸引力，现阶段行情热点仍然以中小市值品种为主;煤炭板块因涨价题材受大主力关照，是大市值股票中不多的亮点。