笔者最近下载了两百多家中小板上市公司或拟上市公司的招股书或招股申报稿，样本从2006年6月上市的中工国际  （002051 股吧,行情,资讯,主力买卖）开始一直查找到最新的证监会发行部发布的申报稿，目的是发现涉嫌偷漏税的过会公司。

笔者揭发鱼跃医疗造假上市时，主要使用了三组数据，一是资产负债表的“应交税费”，这组数据一般要求逐年显著递增；二是损益表上的“所得税费用”，这组数据主要是验证“应交税费”余额逐年增加是否与偷漏企业所得税有关；三是现金流量表上的“支付税费”，这组数据也一般要求逐年显著递增。如果“应交税费”及“支付税费”IPO申报期间逐年显著上升，则这种公司可能就可能涉嫌偷漏税。

此外，笔者以前挖掘上市公司造假时，高度关注企业的税负。一般而言，税负越低，造假成本越低；笔者发现中小板有不少公司税负非常低，“支付税费”占“出售商品或提供劳务所收到的现金”的比率非常低，有的企业上亿元的利润总额，“所得税费用”只有几百万元；有几家中小板公司三年又一期的“所得税费用”加起来不到一百万元。如果税负太低，则有可能表明企业在IPO时连税都不补，将错就错隐瞒偷税造假上市。当然也有可能少数高新技术企业确实享受到优惠税率导致税负低的离奇，甚至趋近零税负。

笔者在浏览200多家中小板上市公司招股书时强烈感觉到“补税”问题的普遍性，大部分企业“支付税费”表现逐年上升，这一方面与企业的成长有关系，但“补税”可能也占相当的比重。由于企业的税费繁多，尤其是增值税可正可负，运用笔者方法发现偷漏税上市公司具有很大的局限性，能发现也是冰山一脚，如果招股书有“应交税费”历年的明细账，则可以发现更多的偷漏税公司。

笔者在此强烈建议以后的招股书要公布备考报表，即未经调整的三年又一期财务报表，其实以前招股书也有备考利润表，只是后来不知道为什么取消呢。实际上，笔者发现有偷漏税嫌疑的上市公司主要集中2007年下半年以后的IPO公司，2007年上半年及之前IPO极少发现有严重偷漏税情节的公司，这说明，在2007年的大牛市带来的大扩容背景下，发审委在审核IPO申请时有放松条件的倾向，这导致少数不符合上市的公司违规上市，象飞马国际就是一个典型的个案。

下面是笔者怀疑涉嫌偷漏税的十家公司，除了歌尔声学外，其余公司具体财务分析还未展开，不过套路是一样的。歌尔声学、天威视讯、九阳股份均已过会但未公开招股，如果笔者指控属实，不知道证监会该如何处理这三家公司？而对飞马国际等已上市的造假公司，证监会及深交所又该如何处理？我们轼目以待。(没有特别注明，表格中单位为万元，名单按过会后先顺序排列)

歌尔声学 保荐人：中信证券

证监会发行部2008年4月3日发布公告称：歌尔声学股份有限公司(首发)在发行审核委员会2008年第47次会议上获通过，笔者简单浏览了该公司财务报表，发现该公司也涉嫌偷税上市。该公司主要产品是微型电声元器件及消费类电声器，在该行业处于国内领先地位，产品以出口为主。

该公司引起笔者关注也是纳税异常：

歌尔声学05年支付税费只有24万元，但其所得税费用高达228万元；05年度支付税费276万元，但所得税费用是538万元，应交税金05年末761万元，06年末增加至1228万元，05、06年两年所得税费用766万元，但这两年支付税费总额只有300万元，很显然，05、06年及以前年度存在重大偷税行为。假设06年末应交税费中有1000万元是企业所得税，按照15%税率计算，该公司06年度及以前隐瞒利润高达6667万元，这还是保守估计。

歌尔声学除了存在重大偷税行为外，07年主营收入增加3倍，净利润增长2倍，除了07年合并报表范围增加外，笔者怀疑06、05年度仍有部分收入被隐匿，或者07年度虚增收入，或者06年度推迟确认及08年度收入提前确认导致07年度业绩暴增，暴增好处是可以获得较高EPS，以较高的价格IPO 。

这种现金流结构是笔者最警惕的，它有可能虚增经营性现金流入同时虚增投资性流出，笔者注意到该公司05年初货币资金只有370万元，年末也只有510万元，但06年末及07年末货币资金分别为9360万元、6740万元。

歌尔IPO三年“收到(支付)其它与投资活动有关的现金”金额巨大，支出31507万元，收入23043万元，净流出8464万元不知道其具体用途是什么？笔者没有找到相关的投资科目余额，该项目发生额巨大可能表明该公司资金存在账外运作的可能或被大股东占用的可能。该公司07年度固定资产增加迅速，也比较异常。

该公司IPO主要财务包装手法有：

1、 以并购方式减少关联交易，07年度增加了三家子公司，导致公司07年业绩与以前年度相比缺乏可比性，但怀疑符合证监会IPO重组的红线规定

2、 以股权转让方式减少关联交易，部分股东股权转让

综合判断，笔者怀疑歌尔声学IPO前三年存在资金运作虚增收益及固定资产可能，并涉嫌巨额的调账以掩盖历史重大偷税事实，请监管部门明查！

天威视讯 保荐人：国信证券

深圳的有线电视网络运营商深圳天威视讯今年3月31日过会，该公司引起笔者怀疑主要是05、06年应交税费高企，到了IPO前一年末突然降低3000万元，对比06及07年，在收入及利润持平情况下，０７年支付税费增加了80％，笔者怀疑05年底所欠的3489万元直至07年才还清。

九阳股份 保荐人：国泰君安

九阳股份是今年4月3日过会的，该公司拟发行6700万股，发行后总股本为26700万股。计划募集资金9亿元人民币，并登陆中小板。九阳股份招股说明书显示，主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。其中，豆浆机市场占有率超过80%，行业排名第一；料理机、榨汁机国内市场占有率排名第一。

这家公司引起笔者关注一是“应交税费”逐年上升，但更令人笔者关注的该公司06年所得税费用竟然是零，从申报表上看，该公司07年收入比上年增长一倍，但利润总额增加8.6倍，在财务数据反复无常的背后，笔者严重怀疑九阳股份IPO报表受到严重操纵，九阳是家好公司，可笔者怀疑该公司历史上存在隐匿收益偷逃税款的嫌疑，2007年报表与以前两个年度报表根本没有可比性。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

飞马国际  （002210 股吧,行情,资讯,主力买卖） 保荐人：国信证券

飞马国际今年1月过会并招股，公司主要从事综合物流服务、塑胶物流园经营和贸易执行服务，这是该公司IPO涉税数据：

据该司上市以后披露的２００７年报附注披露，2006年末欠税1569万元主要是企业所得税1079万元,而该司IPO三年所得税费用总和只有1051万元,飞马国际非常有鱼跃相，这从“支付税费”及“应交税费”一栏看得非常明显，且前三年累计只缴纳218万元，还上市前夕补交了2000万元税费，这比鱼跃医疗还要荒唐，这种公司能过会，笔者强烈建议证监会要自上而下追究发审委委员、发行部预审员及相关专业中介机构的责任。

九鼎新材  （002201 股吧,行情,资讯,主力买卖）保荐人：光大证券

九鼎新材2007年11月过会,该司是是国内最大纺织型玻纤深加工企业，全球最大增强砂轮用玻纤网片销售商。该司引起笔者关注是IPO三年应交税费逐年上升，直至上市之后公布的２００７年报，该司应交税费仍高达１１３２万元，这与其年支付税费数额不配比。根据０７年报附注，该司１０００多万元的欠税中主要是企业所得税，２００７年初余额是８５２万元，年末是８８２万元，而该司IPO三年又一期的企业所得税也只有１０３２万元，笔者严重怀疑该司以前年度偷漏企业所得税。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

武汉凡谷  （002194 股吧,行情,资讯,主力买卖）保荐人：平安证券

武汉凡谷０７年１０月过会，武汉凡谷是一家全球第四的研制、生产、销售和服务移动通信射频器件的制造商，该司引起笔者关注也是欠税余额比较高，根据２００７年报附注，该司０７年初欠企业所得税２９３１万元，年末欠３３８６万元，这比０４、０５年度两年的所得税费用３０６２万元还要高，故笔者怀疑该司有偷逃企业所得税嫌疑。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

山东如意  （002193 股吧,行情,资讯,主力买卖）保荐人：海通证券

山东如意是家毛纺公司，２００７年１０月过会，该司引起笔者关注也是欠税比较严重，上市之前的０６年底，欠税余额高达２７７６万元，据０７年报附注，这其中有２２９８万元企业所得税，这等于２００６年全部的所得税费用，且０６年同比０５年收入及利润涨幅不大背景下，支付税费１７８％，这是否表明该司补交了巨额的欠税？实际上，从０７年报可以看出，该司上市之前ＩＰＯ报表及２００７年报怀疑有严重的财务包装，毕竟这个行业钱很不好赚。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

辰州矿业  （002155 股吧,行情,资讯,主力买卖） 保荐人：中信证券

辰州矿业2007年7月过会，8月上市，辰州矿业主业为金、锑、钨等金属，是我国第八大黄金企业，这是该公司IPO涉税数据：

该公司引起笔者关注是巨额的欠税，０６年度欠税余额高达１亿元，而当年支付的税费也只有１亿元，如果你将上年的应交税费余额加上本年的所得费用，则好会等于本年的应交税费余额，根据０７年报附注披露，该司０６年末欠企业所得税８８６４万元，截止０７年末仍欠企业所得税８２４７万元，笔者怀疑该公司ＩＰＯ年度严重偷漏企业所得税，当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

广电运通  （002152 股吧,行情,资讯,主力买卖）保荐人：光大证券

广电运通２００７年７月过会，该司是国内ＡＴＭ机龙头企业，该司也存在明显欠税现象，上市之前的０６年末欠税余额高达６１６７万元，据０７年报附注，该司主要欠增值税４７５１万元及企业所得税８４１万元，到了０７年末，这个数据变成４６９５万元，增值税欠税３０１８万元，企业所得税欠税１２１１万元。该司上市前三年欠税余额逐年显著上升，笔者怀疑这其中也有偷漏税可能。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。

方园支承  （002147 股吧,行情,资讯,主力买卖） 保荐人：华泰证券

方圆支承是全国规模最大的回转支承生产企业之一, 主导产品“方园牌”回转支承主要应用于工程机械、港口机械、冶金机械等行业。2007年7月过会, 这是该公司IPO涉税数据：

该公司引起笔者关注是三年支付税费的巨大差异,前两年支付税费不到1000万元,而06年支付税费高达3707万元,且从应交税费余额增长怀疑该公司以前年度偷漏税款事实,但该司06年末所欠的1623万元根据07年报附注披露竟然不是企业所得税，而是个人所得税1341万元。笔者怀疑04、05年两年存在偷漏税可能。当然这是初步分析，还需要其它证据佐证。 (本文来源：网易博客 )