2008年一季报数据显示

　　截止至4月26日，一共有990家上市公司公布了2008年第一季度财务报告，其市值占沪深两市总市值的43%。总体来看已公布数据呈现以下特征：1.上市公司盈利增速有向下的趋势；2.成本上升是导致上市公司利润增速下降的主要原因；3.投资损失对净利润的贡献有所下降。

　　根据一季报统计得出，有5个行业的净利润增速同比增长超过100%，分别是综合、农林牧渔、信息设备和金融、地产板块；电子元器件、餐饮旅游、纺织服装和公用事业板块一季度呈现负增速。

　　传统型行业业绩增长放缓，但受全球金属品价格不断攀升影响，有色金属一季度利润增速有所上升；新型科技类行业业绩增长加速，包括计算机软硬件、网络通信等利润增速加快；受益于国内需求旺盛的服务类行业利润上升幅度较大，出口导向型行业和受价格管制、成本上升等因素影响的行业利润大幅下滑。因此我们认为未来投资机会将继续集中于内需和服务类行业，应规避出口和通胀敏感型行业。

　　从一季度财务报告来看，990家上市公司已公布数据呈现以下特征：

　　盈利增速趋势向下

　　剔除无2007年净利润数据的公司，990家上市企业净利润同比增长54.14%，环比上升8.96%。从990家公司数据来看，虽然净利润同比达到较高的增速，但其增速对比上季度呈现下滑；自2007年第二季度开始，上市公司每股收益同比增速开始下滑，就目前已公布季报的上市公司来看，其每股收益EPS同比增长42.08%。

　　一季度上市公司营业收入同比增速对比2007年第四季度有所上升，但是净利润和净利润率同比增速都下滑明显，成本上升是导致利润增速下滑的主要原因。中国工业企业利润增速从去年末36.7%下降至2008年初的16.5%，这与上市公司(1112家并剔除无2007年数据的企业)一季度净利润同比增速下降相吻合，工业企业利润的下滑主要由成本上升的因素所导致。

　　一季度受A股市场大幅调整因素的影响，上市公司投资收益占净利润比重下滑显著。就4月28日已公布的1112家上市公司(有投资收益的公司669家)一季报显示，24%的公司在投资收益方面存在损失，只有7%的公司获得超越均值(669家公司一季度投资收益绝对值均值为0.55亿元)。

　　传统行业业绩增长放缓

　　传统型经济类行业，包括钢铁、煤炭、石油化工、金属冶炼开采等，一季度业绩增速放缓，主要原因是由于不断上升的原材料成本及高成本无法完全转化为产品价格双重因素所引起的。主要受全球金属品价格不断攀升影响，有色金属板块一季度利润增速有所上升；有色金属业属于非通胀敏感类行业，一定程度上受益于通胀。

　　新型科技类行业，包括计算机软、硬件设备、网络通信等一季度增速加快。我国的半导体业仍处于规模经济阶段，核心技术落后于国际，未来能否从薄利多销转为技术开发型将直接影响整个行业的发展。

　　服务业利润上升幅度大

　　根据已公布的990家公司一季度数据测算看出，受益于旺盛的消费需求的服务类行业一季度盈利情况较佳，包括金融服务类、食品消费类、信息服务类等。内需旺盛所带来的经济效益弥补了由于人民币升值和外围经济疲软导致外需减弱而产生的损失，我们认为未来一段时间投资机会将仍集中于内需和服务类行业。

　　受价格管制和成本上升影响板块利润下滑最多。公用事业板块在受到成本不断涨价和价格管制双重影响下，利润同比下降最多，达到-86.36%；钢铁板块受铁矿石价格上涨和出口限制影响，盈利增速下滑。

　　出口导向型行业利润大幅下滑。受人民币升值和外围经济疲软双重影响，出口导向型行业，纺织服装类，净利润大幅减少，仍然呈现负增速态势。