随着年报披露工作的结束，又将有一批上市公司因连续三年亏损而面临暂停上市。据聚源统计，截至昨天已有4家上市公司将很难避免这样的厄运。从今年的情况来看，暂停上市的公司呈现出两大新特点，一个是数量上大为减少，另一个是一些公司早披露年报早暂停上市，藉此早点整顿、早点恢复上市。

　　2006年共有16家上市公司暂停上市，2007年这样的公司还有20家，很显然， 虽然今年依然又将有4家公司将暂停交易，但是与以往相比，暂停上市的公司数量已大为减少。

　　其实，2005年、2006年连续两年亏损，2007年前三季度又亏损的公司并不少见，大约有27家左右。经过连续两年多的亏损，许多公司已经很难通过主营业务来完成最后的逆转。因此，此类公司最后逆转多是通过债务重组或者财政补贴来完成的。

　　例如，*ST宝龙  （600988 股吧,行情,资讯,主力买卖）获得债务重组收益1400万元，S*ST星美  （000892 股吧,行情,资讯,主力买卖）债务豁免近7000万元。而政府补贴一向是债务重组的重要来源，赶在2007年年底前，不少公司获得当地政府的“红包”，比如*ST大水  （000673 股吧,行情,资讯,主力买卖）、*ST惠天、*ST得亨  （600699 股吧,行情,资讯,主力买卖）、*ST新天  （600084 股吧,行情,资讯,主力买卖）……还有些公司选择出卖部分资产或股份，获得一些非经营性收益来解燃眉之急，例如*ST赛格。

　　正是各地全力保壳使得今年面临暂停上市的公司数量大为减少。对于这一现象，业内人士分析认为，在全流通的行情里，壳的价值更加突出，而且大多数获得补贴的公司是国有企业，经过股改，这些企业的国有股也可上市流通；而这些股权的收益可能将远远超过那笔补贴。

　　另一方面，对于不少未股改的公司来说，暂停上市的成本更高。因为一旦暂停上市，要再想恢复上市，还需要通过股改这一关，这些上市公司自然不希望处境更加艰难，因此选择全力扭亏保壳。

　　从今年的情况看来，除了暂停上市公司的数量有所减少之外，还有一个新特征就是暂停上市的公司率先发年报，加速暂停上市。S*ST鑫安  （000719 股吧,行情,资讯,主力买卖）就是例证。该公司虽然2007年亏损，而且被会计事务所出示“非标”，却早在1月份就第一批披露年报，大有“早歇早起”的架势，而且公司股价也没有因为将被暂停上市而下滑，反而在最后的几个交易日内大幅拉升，这极为少见。业内人士分析，这可能是因为公司希望早点暂停交易，早点开始公司重组，而股价的异常波动正是反应了这样的预期。

　　业内人士表示，从今年年报披露的情况看，上市公司的流通权越来越受到重视。无论是积极避免暂停上市，还是希望早点整顿、早点恢复上市，体现出来的都是在全流通市场下，对流通股权价值的重新认识。