从上市公司2007年年报和2008年第一季度报告公布的十大持股名单中可以发现，沪深股市在去年四季度创出历史新高和今年以来砸出的2990点，正好呼应了机构投资者持股比例在此期间的一升一降。

　　机构持股“先升后降”

　　根据聚源数据的统计，在截至4月29日公布2007年报的上市公司中，各类机构投资者在十大流通股股东名单合计出现了5038次，它们持有的上市公司股份合计约687.29亿股。其中，基金出现了3779次，合计持有约311.84亿股；券商出现了382次，合计持有约27.86亿股；QFII出现了255次，持有的上市公司股份合计约32.98亿股；保险公司出现了324次，合计持有约274.51亿股；信托公司出现了146次，合计持有约31亿股；全国社保基金出现了117次，合计持有约8.36亿股；券商集合理财产品出现了35次，合计持有约1.23亿股(见表1)。

　　对比2007年三季报和今年一季报十大流通股股东名单的统计数据可以发现，这两个数据是近期的最高点。具体地说，2007年三季度时，各类机构投资者在十大流通股股东名单合计出现了4978次，它们持有的上市公司股份合计约423.64亿股；2008年一季度，各类机构投资者在十大流通股股东名单合计出现了4606次，它们持有的上市公司股份合计约375. 40亿股。

　　就在机构投资者持股数量由低到高和再由高到低的过程中，沪深股市迅速经历了由上升通道向下降通道的演变。2007年10月16日，上证综指创出了6124.04点的历史最高纪录；今年3月31日时，上证综指收报3472.71点，并在此后的4月22日达到2990.79点。由此可以看出，机构投资者持股数量的高低与股市整体的强弱表现关系密切。

　　值得注意的是，基金在一季度出现的重大损失，也可以从其减仓相对最少上看出一些端倪；全国社保基金在最近三个季度不断降低的仓位，与其在上证综指历史最高点附近的减仓言论相当的一致。

　　基金笑傲各类机构

　　截至4月29日，沪深两市共有1496家上市公司公布了2007年年报，而聚源数据的统计显示，其中的823家上市公司流通股股东中出现了基金的身影，占比高达55.01%。不过，基金实际介入的公司数量肯定不止823家，因为还有不少因持股数量相对较少而不能进入十大流通股股东名单而隐性的持股。基金如此大面积地介入上市公司，这是其他各类机构投资者力不能及的。

　　虽然基金持股呈现出“天女散花”的特征，但这只是表面现象。统计数据显示，基金重仓持有的前50家上市公司的持股数量约为220亿股(见表2)。也就是说，剔除这220股的持股量，基金到2007年12月31日持有的总共311.84亿股股份中，配置给其余773家上市公司的股份只有91.84亿股。除了股份数量上的重点配置外，基金持有前50名股份的市值也高达5709.41亿元，这几乎占到基金总资产的20%。

　　基金持股的抱团特征仍旧十分明显。统计数据显示，基金持股最为集中的上市公司是招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖），177只基金合计持有26.74亿股，到2007年12月31日时的市值达到860.29亿元。此外，万科A、浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）也是基金集中持股最为集中的品种，分别被119只和104只基金持有，到2007年12月31日时的市值分别达到452.33亿元和365.03亿元。

　　多数机构倾向“单干”

　　除了基金外，保险公司也是一个喜欢抱团取暖的机构投资者。统计数据显示，在保险公司324次的现身中，只有131次是一家保险公司出现在单一上市公司十大流通股股东名单中。中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中海集运  （601866 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）、出版传媒  （601999 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国太保  （601601 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国投新集  （601918 股吧,行情,资讯,主力买卖）、广深铁路  （601333 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司十大流通股股东名单中，分别有9家、8家、6家、6家、5家、5家、5家保险资金在内。

　　虽然基金、保险公司存在明显的抱团持股情况，但其他机构投资者单干倾向则相当的明显。

　　券商2007年所持27.36股共涉及301家上市公司，不仅持股相当的分散，而且同一家上市公司被数家券商同时持有的情况并不普遍。在310家上市公司中，只有62家上市公司十大流通股股东名单中出现了一家以上的券商，但即使最多的重庆啤酒  （600132 股吧,行情,资讯,主力买卖）、皖维高新  （600063 股吧,行情,资讯,主力买卖）、绿大地  （002200 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华胜天成  （600410 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华侨股份中也只有4家券商，其中的绿大地还可能是券商因认购新股而临时介入其中的。

　　QFII在2007年底所持的32.98亿股共涉及165家上市公司，但有120家上市公司十大流通股股东名单中只出现一家QFII；信托2007年所持31亿股共涉及122家上市公司，但有102家上市公司十大流通股股东名单中只出现一家信托资金；券商集合理财产品2007年所持1.23亿股共涉及33家上市公司，但有31家上市公司十大流通股股东名单中只出现一家券商集合理财产品身影。