本周大盘先扬后抑，虽然多头开始恢复，但短期内空头仍占据着较大的优势，目前来看，二次探底仍有成功的可能。

　　大盘本周受阻于4695高点，主要是4800点一线已构成短中期上档强大压力位。主要因素有二：一是之前大盘曾形成了11月28日4778点和12月18日4812点的双底，并以此展开了上攻，由于大盘有效击破了该区域，强支撑变为强阻力，4800点一线已构成短期压力位；二是6124高点以来已出现两个缺口，第一个是1月16日5405-5396向下跳空缺口，第二个是1月22日的4891-4818向下跳空缺口，从目前来看，前者是突破缺口，后者是持续缺口，短期内4891-4818向下跳空缺口构成上档强压力位。

　　目前大盘受阻于4695高点后又形成了小双头的雏形，即2月4日4672高点和2月20日4695高点，不过这种低位的小双头最终可能形成箱体震荡，而目前冲高后的回调事实上也符合波浪理论的研判。

　　根据波浪理论，07年10月16日6124高点开始的调整浪分为三大浪，即6124点-07年11月28日4778低点为A浪，其中又可分为5小浪下调；4778低点-08年1月14日5522高点为B浪，其中又可分为3小浪反弹；5522高点开始的暴挫为C浪，可分为5小浪，5522高点开始的下调为第1小浪下调，4510低点企稳后展开第2小浪反弹即C2浪。在4510-4806的C2浪反弹之后大盘步入C3浪调整，4195点企稳后展开C4浪反弹，本周的4695高点可能结束C4浪反弹，反弹之后将迎来C5浪调整。

　　根据中国股市的惯例，一波大级别的调整往往以二次探底而结束，事实上4778低点-5522高点的B浪反弹从形态上看就是大双底形态，因此，虽然不排除下破4000点整数关的可能，但此次调整仍有可能会二次探底成功。从空间上看，4165点一线将继续具有一定的支撑作用。根据黄金分割理论，从6124高点开始的调整，是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，而998-6124的0.382回调位、0.5回调位、0.618回调位分别为4165、3561、2956点，目前来看，0.382回调位4165点将具有较强的下档支撑作用。从量价配合来看，以地量地价判断，2007年2月2500多点，7月3600点，11月4800点，三次阶段性低位，都是沪市日成交金额出现六七百亿时出现，这次的678亿是在2月14日的4497点出现的，先见地量、再见地价，二次探底的可能性仍较大。

　　(财通证券)