==本文导读==

　　1、广州万隆：基金减仓“阴谋”反弹有望进一步深入

　　2、北京首放：精心备战红5月！节后将逼空向上

　　3、九鼎德盛：节前市场难有大的作为

　　4、东方智慧：被逼急了的基金们要自救

　　5、渤海投资：稳守3500 持股过节是上策

　　6、北京首证：蓝筹强势 股指继续上扬

　　7、重庆东金：市场分化明显　行情深入发展

　　广州万隆：基金减仓“阴谋”反弹有望进一步深入

　　提要：统计数据显示在救市政策出台后，基金行为以减仓为主，基金逆政策而行究竟隐藏着什么样的意图，这是值得我们关注的。

　　一、基金减仓背后的图谋

　　根据统计数据来看，虽然总卖出金额相较之前阶段已经大幅减少，但是在政策面连出利好的情况下，基金却依然以卖出为主要操作方向，成为一个“顽固的空头”，很让市场费解。TOPVIEW数据显示，周一基金净流出资金48.17亿元，而保险机构席位同样参与到做空队伍当中，市场中两个主要的保险席位分别净卖出4.7亿和2.7亿，这显示基金是目前市场中最主要的做空力量。

　　我们认为，这种反常的现象有两点难以理解。一是目前基金的仓位并不太高，甚至很多新基金的发行需要建仓，但是基金仓位却在不增反降;二则是基金一贯是市场中最典型的政策性资金，其操作思路一般不会逆政策方向而行。

　　有专业人士就怀疑，基金减仓是一种反向打压再试图恢复建仓的行为。我们认为，考虑到新基金建仓和部分仓位较低的老基金恢复仓位的需要，基金们采取这种操作策略是较有可能的。当然，也可以认为基金对大小非压力的担忧是造成其悲观的主要因素。

　　由于目前阶段大小非的交易行为并不是十分活跃，基金已经成为决定市场阶段性格局的主要力量。那么，预判和把握基金的操作思路，对投资者分析阶段性走势是有较大意义的。

　　二、关注市场预期的转变

　　除观察政策的细微信号以更好判断最高层意图，从而分析和把握整体格局外。在行为分析上，投资者可以透过市场细微信号分析市场参与者尤其是基金等主力机构预期转变的可能性。

　　从近期部分大小非解禁个股来看，一个不同于之前的情况是市场对解禁股的恐慌心理在减缓。如近期解禁的国元证券，工商银行都没有再出现恐慌性的暴跌走势，并且国元证券的走势还较为强劲，应该说这是市场心态有所企稳。而如果出现大小非解禁股走势继续转强的普遍迹象，则可能意味着整个市场正在逆转大小非压力下的阴影，也就意味着市场预期反转已经为期不远。

　　三、如何把握市场机会

　　管理层显然不愿意奥运前股市重返大幅度下跌的格局，这意味着投资者完全可以好好把握奥运行情的发展。而如何把握这一行情，我们认为应注意以下几点：

　　1，现阶段依然应归避大小非压力

　　由于担忧大宗交易对大小非的实际约束力有限，大小非压力依然是让目前的主力机构退避三舍的主要因素，这意味着大小非抛售压力较大的个股在短期内一般不会有较好表现。所以，投资者应对个股股东结构和大小非解禁时间做较为细致的分析，一旦近期的解禁压力较大，那么还是以回避为主。

　　2，发掘基金偏好品种

　　基金毕竟是目前市场中的主要机构资金，并且考虑近期基金的发行速度较快和前期基金仓位不高，一旦基金单向做空的操作行为转变，那么其偏好的品种必然会出现较大幅度上涨。而在选择大小非压力不大板块的基础上，估值偏低或合理，业绩情况较好的钢铁、有色等板块，都比较容易受到基金们的青睐。

　　3，把握长线主题

　　应该说，符合产业结构调整主线的上市公司一般都能保持较好的成长性。这类个股非但基金等主力机构会比较青睐，就是谈之色变的大小非们也不会轻易的减持。而在今年的产业主题中，环保节能、新能源、农业等题材一般都具备较高的价值。而和奥运题材相关的上市公司，也无疑最容易受到市场关注。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受5日均线形成一定技术支撑等因素影响，周二深沪大盘呈现小幅回升的态势。尽管市场运行较为平稳，但成交量依然保持萎缩，显示当前市场观望心态仍然较为浓厚。观察盘面可以发现，周二市场缺乏主流的领涨板块，这在一定程度上抑制了观望资金的进场;同时，五一假期的来临也是投资者做多意愿不足的主要原因。不过值得提醒的是，在一系列重大利好的推动下，前期持续下跌的运行趋势已得到根本性的扭转，经过短期充分的消化整理之后，反弹行情有望进一步深入。

　　观察周二的市场表现来看，近期持续走强的券商板块展开大幅震荡，但强势运行特征依然明显。除了券商板块之外，电力行业也出现较大幅度的上涨。与此同时，近期反复表现的煤炭板块也保持活跃。近期笔者反复提到，在通胀环境下，煤炭行业作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险。

　　值得投资者关注的是，在新华传媒、广电网络强劲涨停的刺激下，受益于奥运经济效应的传媒板块出现明显的异动。实际上，包括北京巴士、华闻传媒、中视传媒等相关个股都在低位呈现连续放量的走势，在奥运即将来临的刺激下，传媒行业是否面临新的机会无疑值得投资者重点关注。

　　从行业背景角度来看，在2006年中共中央、国务院就发出了《关于深化文化体制改革的若干意见》，意见指出要重点培育发展一批实力雄厚、具有较强竞争力和影响力的大型文化企业和企业集团，支持和鼓励大型国有文化企业和企业集团实行跨地区、跨行业兼并重组。笔者认为，在我国文化体制改革进一步深化的背景下，传媒行业必然将迎来新的历史性发展机遇。尤其是即将到来的北京奥运无疑将成为促进传媒行业发展的一个重要契机。分析认为，奥运对于传媒行业产生的推动作用主要体现在两个方面：一是奥运的经济效应将大幅提升传媒的广告价值，除了电视广告之外，包括传统的平面媒体如报纸、新兴的媒体如互联网、以及户外广告运营商都将受益匪浅。二是有利于数字电视运营商推广付费增殖业务和数字用户的发展。值得投资者注意的是，受奥运效应的带动，作为我国三大门户网站之一的搜狐网一季度净利润同比增3.8倍，这一典型的案例足以说明奥运经济效应已经开始体现。