昨天又是一个调整的星期一，既是对上周五冲高回落的延续，又是对激情行情的理性回归。沪市成交量从近2000亿萎缩到千亿出头，激情之后股指会向何处运行呢？

　　我们把这波从2990点开始的行情定义为中级反弹行情，因为它有别于历史上的“6·24”行情，延续的时间必然会较长，反弹的空间会更广阔。短期股指两次在3660点一线遇到阻力，表明从3000点快速拉升20%之后，在获利盘和前期套牢盘的双重打压下，这一线的压力很是沉重。如果能主动回撤，让更多的观望资金或者说一些空方主动回补，会增加未来突破3660点的砝码。选择在这里强势整理，一方面可以缓解上周短期拉升过猛造成技术上的乖离率过大，另一方面利用时间进行调整以换取未来更大的反弹空间。股指的运行体现在新的箱体运行中，很明显，重要支撑位在3400点附近，重要阻力位在3700点一线，这300点的空间将成为股指短期运行的区间。

　　昨天股指在缺口附近遇到支撑，但并不意味着3460点一定会死守，即使部分回补缺口，也不改股指强势调整的趋势。指标股走弱是股指表现低迷的重要原因，中石油、中石化持续走弱，中石油再次大跌的可能性不大，受限售股冲击最大的工行尾盘有所走弱，但影响相对有限，银行股下行的空间有限，值得警惕的依然是地产股和有色金属股，反弹之后必然会再次分化。

　　在指标股的重压下，各类题材股表现活跃，丝毫没有受到指数下跌的影响，这些踏空资金敢于在股指调整的背景下频频出手，最主要的底气还是来自趋势的力量。当历时数月的下跌趋势被强大的政策利好扭转之后，反攻行情中的回调都被认为是良性的信号，下行是为以后更大的上涨积蓄动力，这和下跌通道中的回落有本质上的区别。

　　激情之后，市场终究会恢复平静和理性，也许市场永远不会改变，因为人性永远不会变。笔者提醒，狂热的时候不要忘记过去；最困难的时候也不要忘记光明。

　　(巫寒)