印花税调降表明管理层正在有计划的打出一套政策组合拳以维护市场稳定，后续的政策还可能包括规范再融资行为、约束国有股减持等。行情反弹的本质是超跌反弹，上证指数自最高点以来跌幅接近50%、上周11%的急速下跌，市场阶段性的估值调整已经基本到位，政策利好的陆续推出使得市场信心逐步恢复，而外围股市的企稳、大小非解禁规模的放缓则为反弹创造了较好的条件，中期反弹行情已基本确立，预计目标点位3800。

　　金融、地产、消费服务类有望成为反弹主力，近期的放量暴跌使房地产行业具备较大的反弹空间；银行由于较确定的利润高速增长以及资产质量问题尚未暴露，仍有望成为值得重点关注的品种；保险和证券业在渡过一季度的困难时期之后预计利润将恢复正常水平，阶段性底部特征明显。印花税调整降低交易成本，对市场短期有一定的刺激作用，但不改变市场长期趋势，二季度的震荡反弹过后，长期走势仍待观察。

　　(招商证券)