一、本周交易回顾

　　本周为政策干预市场密集周，共运行5个交易日，以对单一政策的高开低走熊市思维到源源不断利多重塑市场信心的前低后高为主。受消息面刺激，本周两市分别以3305.15点和12134.64点点较大幅度高开，因对政策预期的不足和熊市思维的左右，周一高开低走，周二较大幅度探低2990.79点和10586.36点，后在基金等机构投资者回补操作下，周二周三小幅反弹，周四受印花税降低推动，股指惊世骇俗高开，周五小幅震荡，以3557.75点和13104.95点结束交易，周K线双双报收长下影中阳，成交金额放大8成支持筑底有效性，后市有望震荡换手后展开中级上攻走势。具体交易情况，周一，受证监会大宗交易指导意见利好刺激，股指大幅高开，因信心不足，逐步回落，早盘除券商板块反弹较为坚决和果断外，其余分类指数基本随大盘波动，午盘银行、中字头走势稳定，地产继续暴挫，化工化纤、旅游酒店、有色稀缺跌幅居前；周二，因没有连续利好刺激，股指惯性下行，沪综指跌破3000点后，基金等机构投资者回补明显，单日小幅反抽翻红，早盘银行和电器板块走势相对稳定，午盘反抽后，银行、地产、钢铁、券商等反弹居前，有色稀缺因600331、600497继续开盘跌停影响走势较弱，农业、纺织服装、航天军工、商业连锁、供水供气、教育传媒、食品酿酒等延续板块轮动补跌走势；周三，基金等机构投资者继续回补操作，个股延续补跌尾声走势，早盘外贸、券商、银行、煤炭石油走势积极，新上海紧随其后，至尾盘外贸、电器、QFII、新上海、地产、煤炭石油、供水供气等在涨幅前列，高于指数平均涨幅的人气板块，仅奥运榜上有名，农业、新能源和节能环保、创投与期货等人气板块走势平平；周四受国务院降低印花税提振，两市巨幅高开，换手踊跃，除3家个股以绿盘报收，近800只个股以涨停报收，1300只个股上涨幅度在8%以上，人气和信心得到极大的鼓舞和激发；周五，围绕周四收盘点位小幅震荡，继续高量换手，券商受消息面刺激继续领跑，地产外贸紧随其后，银行、中字头略显疲态，印刷造纸、酿酒食品、商业连锁、煤炭石油、3G通信略逊一筹，涨停家数缩小到54只，5%以上涨幅个股缩小到184只，显示大幅高开后，热点有一定的分化。本周关键词：连续利好干预市场，稳定社会意义大于市场信心。

　　消息面上：中国证监会昨日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对大宗交易公告、比例、交易时间及剥离指数和收盘价等做了规范。人民日报撰文，“国家少收点税，增强财政调控力度应对通胀压力”，适时适度运用财税手段缓解企业的成本压力，增强调控的针对性、及时性和有效性。消息人士透露，国务院副总理王岐山日前前往中国证监会实地调研，听取证监会主席尚福林的工作汇报。而证监会也在近期接连出台措施，规范股市。有分析指，中国股市将通过逐步完善市场制度实现“软起飞”。天相统计显示，面对A股市场巨幅下跌的系统性风险，公募基金无处可躲，截至3月31日，全部基金的平均股票仓位较去年末降低了4.75个百分点，至 74.67%；除QDII产品外的342只公募基金，今年一季度总体巨亏6474.99亿元，超过八成基金出现亏损。证监会关注市场担忧大小非会钻《指导意见》漏洞的空子，表示大小非减持的相关制度设计和大宗交易规则正在改进，深沪证券交易所这几天就会出台有关细则。中国证券报著文“珍惜成果，促进股市稳定健康发展”和证券时报发表“政策信号明确股市初现曙光”为反弹打气。另有消息称，近期国务院副总理王岐山巡视了中国证监会，其后又会晤了各大基金公司。市场人士普遍相信，政府高层的行为反映中国股市的问题已引起了关注，若上周日证监会出台的对限售股减持的规范政策未能有效提振市场，则不排除后市仍有相关政策出台。招商大盘蓝筹股票型基金日前正式获得证监会批准发行，这也是招商基金旗下第9只开放式基金。保监会新闻发言人袁力在保监会一季度例行发布会上表示，今年以来受国际国内等多方面因素的影响，A股市场有了一个调整，而且波动也比较频繁，面对这种市场形势，保险机构应当坚持长期价值投资的理念。经国务院批准，从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由千分之三降至千分之一。新华社述评“投资者要保持清醒头脑，下调印花税释放三大信号”，一是推动股市稳定健康发展，二是助推中国经济又好又快，三是有效保护投资者利益。人民日报“印花税下调，有利资本市场长远发展，提振市场信心”。新华时评“股市举足轻重 利好政策可推动其稳定健康发展”。证监会有关部门负责人周四表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。证监会主席尚福林昨日在京指出，《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》的出台，是资本市场基础性制度建设的又一重大举措，充分体现了党中央、国务院对资本市场和证券行业的重视、关心和支持，对于保护投资者的合法权益，维护证券市场的正常秩序，夯实证券行业的发展基 础，促进资本市场稳定健康发展，具有重要的意义。

　　二、下周交易策略

　　选择在市场信心崩溃之时的果断连续干预市场的措施，对稳定社会、减轻宏观经济压力、推动资本市场发展具有积极的意义。虽然说这一过程来得晚了一些，充满了艰辛和血腥。

　　降税缺口，使场外资金措手不及，在周四和周五，纷纷选择了被迫的回补操作，基金等机构投资者的部分战术减仓，促成了成交连续天量的高位震荡。由于对连续政策干预市场的预期，已经加入其中的市场参与者不敢放手做空，以打压和摊低持仓成本，形成了目前高位震荡换手的主基调。

　　我们先看沪综指周K线走势图，在大四浪C浪调整下轨支撑线附近，因政策干预而形成拐点，成交量放大8成，成功嵌入3月17日至4月11日4周构筑的底部区域。因对后续政策的期待，场外资金逢低建仓的速度惊人，完全形成对3000点附近的二次探底可能性已经不大，3300点附近已构成有效支撑。指标方面，KDJ低位反复底背离后形成金叉；MACD绿柱收窄，DIF走平对筑底走势有一定的推动。

　　接着看沪综指分时走势，在连续一周的分时走势中，我们以降税缺口分成了上下两部分，在周三之前，蓝色主级支撑位下方，主要由板块轮动下跌和基金等机构投资者的积极回补形成资金和心理的双重防线，如果后市回档至这个位置附近，基金等机构投资者在周四周五部分板块的战术性减仓资金会再次积极回补；周四的蓝色矩形区域，为场外资金相对逢低建仓的区域，因成交量的急剧放大，同样具备较强的支撑意义。从博弈学的角度来说，被迫追高建仓的场外资金总是希望通过打压等手段，使平均成本越低越好；但随着时间的推移，因对政策干预市场连续性的期待，会因市场信心的逐步恢复，而拒绝随打压盘恐慌抛售筹码的熊市心理再现，从这个意义上来说，即使是后市还有震荡下探，但完全回补降税缺口的可能性也不大。

　　再看沪综指60分钟线走势，与昨天预计的基本一致，60分钟线指标的超卖，在今天走出了放量高位震荡的走势，从下周一的情况看，有盘中再探白色矩形上轨一带的要求，但3500点一线场外资金会进行一定力度的防守，这一区域，也可视为少量补仓操作点。周一探低修复指标、走高维持震荡的可能性居多。

　　再看沪综指日K线走势图，周四的大幅高开，周五的强势震荡，曾经制约C5下跌浪的20日均线已经走平，5日均线快速翻头上扬，已经在C浪倾斜向下三角形的上轨附近形成金叉，并在下周一将上穿20日均线形成强大的技术和心理支撑关口。对于操作来说，沪综指30日均线不失守时，就有希望在目前位置附近通过高量换手消化获利和解套盘，并完成切换热点的任务，为节后的再次上扬奠定良好的基础。

　　最后看深综指日K线走势图，今天如期在深综指30日均线附近展开震荡，消化套牢盘。前期人气品种除奥运外的走势平平，制约了继续快速上扬动力，从目前看有在30日均线一带继续震荡，酝酿和切换新热点的必要。

　　综上，周一的震荡区间大体在3500点至3580点一带，继续上攻时，3650点至3720点之间的压力带仍构成压力。在操作上，高位区间同时个股强势时，需要有一定的技术位和止赢保护的意识；低位区间运行时，要视技术位和成交量的变化，有一定的少量补仓操作意识。

　　三、中线行情怎么把握

　　按照目前的成交量换手水平，不论是采取部分回补降税缺口，还是横盘震荡消化获利盘和解套盘压力的方式，预计时间都不会太长，均具备节后再起攻势的能力。

　　如上图，在节后的攻势中，封闭3月12日和13日4068.78点至4055.45点的缺口，就为第一攻击目标位。在这一区域还有5.30高点的连线，在图中我们以黄色线示意并标注箭头。

　　之后怎么走？应是对3800点至3600点一带的回试走势，并再次酝酿主流热点，下一冲击波目标位在4900点附近区间。同时在上扬方式上，以震荡上扬方式为主，时间长于第一波上涨，力度和角度弱于第一冲击波。

　　很多投资者询问，通过政策果断干预市场后，行情是反弹还是反转的问题。这个我们也不去理论。因为在沪综指突破6124点(大四浪A1起点)—6005点(大四浪A2反弹终点)—5522点(大四浪B浪反弹终点)连线之前，不能从技术上确定反转走势，但这段行情称之为具备很好操作价值的中线行情，并不为过。在浪级上，可对应大五浪一子浪至三子浪之间。