下调证券交易印花税率的重大利好，使得昨日两市大盘展开放量暴涨行情，沪深股指分别上涨9.29%和9.59%，两市的成交量急剧放大至2729.14亿元。从盘面上看，两市大多数个股涨停，显示当前资金进场的意愿相当坚决。今日早盘大盘略低开后，便展开一波拉升，总体上看，短线需要高位震荡，主力资金也需借利好调仓换股，最迟下午能结束整理，再度发力上涨。中远CWB1高开高走暴涨25%，目前仍在25%左右震荡，短线有进一步上扬的趋势。

　　反弹有望进一步延续

　　受降低印花税利好政策刺激，市场产生强劲反弹。从短期影响因素来看，造成周四指数大涨的原因在于：一是前段时间的持续下跌为反弹提供了较好的技术基础，二是接连出台的利好措施进一步激发了市场的做多动能，三是个股的下跌幅度普遍偏大，距离上档密集成交区域具有一定的安全空间。这三方面因素所形成的利好效应有望进一步释放，市场的反弹走势也将随之延续。建议密切关注市场成交金额的动态变化，一旦成交金额无法实现连续有效的放大，则市场有可能出现冲高后的大幅震荡。

　　昨天的量能很大，不少老投资者又想起了当年“6.24”的行情，在利好之下机构大规模出货。当然历史不会简单地重演，在半年跌去50%的情况下机构继续利用利好大规模出货，这有点说不过去。中期底部的建立应无太大问题。但是短期确实有资金在出货，有一些先知的资金在借利好进行小的波段操作。

　　3600点附近有压力

　　昨天很多品种在涨停板附近来回振荡，量能急剧放大，短期资金离场迹象比较明显。当然这一点并不用担心。短期资金的离场是由于大盘短期涨幅过高而前期蓄势不够，所以有可能出现短线的回落。比如在前期高点3600点附近有着较强的压力，昨天的最高点也就是在这个位置。同时短期获利盘较多，前四天之内买入的筹码都有10%以上的获利。同时短期技术走势上，昨天的这个跳空大缺口使走势直接脱离了短期均线的支撑。技术上有修复的必要。如果走势较强的话，目前这个位置会进一步振荡整理，如果合理一些，回档整理更加有利于未来行情的发展。如果以昨天这种速度冲上去，哪怕两三天的时间，指数又将处于较高的位置。未来的行情并不容充分发展。

　　我们应当考虑到，在大小非问题不可能根本解决的情况下，市场出现类似去年的大幅上涨是不可能的。但是市场下跌已久也必然会有反升出现，同时很多人也预计到了奥运前应有一段行情产生，那么红五月是可以期待的。但是指数又不可能涨得太高，所以不能在过短的时间内涨上去。这个行情的时间和空间要精打细算。所以出现井喷式连续上涨并不现实。应当考虑到短期的回档。

　　中期底部确立

　　除了从大局上考虑以外，还要考虑个股的分化。指数下跌一半基本到底，但是个股还有很多没有到底。在全流通的情况下，大小非的压力也确实存在的，这一点随时都不能忘记。昨日沪市涨幅超过300点，成交达2700亿元的水平。短期爆发后应有振荡或者回档出现。我们认为中期底部已经建立，但是短期如果成交不能放出更大的量，则操作上不要再追高买进，冲高应当适当减仓，待大盘回落后再低位回补。

　　买“破发”股抄机构的底

　　昨日，在各路资金全面进场的推 动下，跌破增发价板块呈现大面积涨停，板块指数升幅位列两市第一位。从以往的经验分析，那些因受大熊市影响而破发严重的个股一旦大盘回暖，在主力自救下展开反扑行情的机会极大。因此，前期增发即告破发的品种无疑面临重大投资机会，投资者不妨在其中淘金。

　　从这轮指数暴跌以来，两市有数十只增发个股股价跌破增发价格。其中像定向增发的品种，已造成机构投资者浮亏数十亿元之多。如果这种个股跌破增发价趋势再持续，机构参与增发的信心将不可避免受到严重打击，上市公司今后的增发融资也将面临严峻的考验。多重因素驱使下，市场推动股价重回增发价之上的意愿强烈。同时破发也给市场提供了一些以低于机构投资者持股成本的买入机会，尤其是对于新资金来说，增发项目前景好的破发概念品种具有极强的吸引力。

　　在当前大盘回暖之际，建议投资者将关注焦点集中在那些严重破发、增发项目未来成长性高的个股，因为新资金的涌入必然使得这类潜力品种重回增发价之上。其中三房巷去年以１０元／股价格实施增发，目前股价不到６元，为两市破发公司之中破发最严重、绝对价格最低个股之一，距离增发价有４０％的巨大空间，蕴藏着较大的机会。

　　总体来看，两市5日线已经开始拐头并有力上行，一方面表明持续下调的弱势格局已经告一段落，一方面长下影小阳线也说明下档支撑较有力，日线缺口很可能成为突破缺口，因此近日大盘继续振荡上攻的可能便大大增加。

　　管理层既然开始站出来表明态度，就一定会有一套方案准备。印花税作为管理层手中的一张王牌及时地打了出来，3000点被牢牢地踩在了脚下。对于此消息的反应市场是热烈欢迎的。早盘高开200多点，全天在3500点附近振荡。量能超级放大。底部无疑是建立了，这也符合我们近一周以来的预测。不过有一点担心的是昨天的量能和个股的表现。我们认为中期底部必然确立无疑了，但是短期的反复以及个股的分化是要在战术上重视的。

　　今日焦点

　　1、证监会：适时推出融资融券业务

　　2、融资融券最快有望6月推出

　　3、监管层透露：奥运前不推股指期货

　　4、重回“T+0”交易正逢其时？