下调印花税作用不宜过分夸大

　　经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。这是继2007年上调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整。 国信证券表示，下调印花税的积极意义不言而喻，尤其是在当前股市低迷到了使投资者信心几乎没了的时候，下调印花税更是使在政策市下成长起来的股民们看到了政府对发展股市的决心，从而恢复和增强了其持股、增持股份的信心，降低了其减持的决心，因而有利于提振当前不景气的股市。"但是，对下调交易印花税税率的市场效应，不宜过分乐观。"国信证券分析称。回顾证券交易印花税调整历史，上调印花税对股市上涨势头的抑制作用很明显，但印花税下调对股市的作用则不总是正向。这说明，股市有其自身的运行规律，决定股市运行规律的因素除政策外，还有宏微观经济形势、资金供求等多种因素，单纯的降低印花税率只是影响股市运行的股市政策之一，仅此政策并不一定能改变股市的运行趋势。但由于A股市场已形成了产业资本主导的格局，在宏观紧缩、经济放缓的预期下，大小非持续减持的趋势或难改观，国内宏观政策的紧缩基调仍将压制股市表现，上市公司业绩减缓的趋势也会影响投资者的买入信心，出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》还没从根本上解决这一问题，限售股成了压在中国股市上的一座大山，这些都会对大幅度反弹构成压力，因此对交易印花税下调对市场的作用，不宜过分夸大。(国信证券)

　　4.24 井喷行情 再次创造新纪录

　　近期A股市场持续出现较大利好政策,从而使得多头的做多激情迅速迸发,早盘上证指数以3539.87点开盘,大涨261.54点。随后上证指数展开震荡,一度回落,尤其是午市前后由于市场担心大小非问题以及宏观经济的问题,所以,上证指数最低探至3461.64点。不过,由于利好政策所带来的震动效应以及市场本身也具有的做多动能释放,故大盘在午市后再度逞强,最高探至3593.20点,收于3583.03点,上涨304.70点或9.29%,成交量大幅放大到1958.2亿元。对于大盘在今日的如此强势,笔者一方面认为当前A股市场的确有着较大的做多动能,毕竟利好政策释放以及负利率、人民币升值等所带来的庞大热钱的涌动,A股市场或将进一步走高。但要记住的是,印花税并没有改变上市公司的业绩,也没有改变当前从紧货币政策,所以,投资者在实际操作中,仍然不可认为大牛转身又跑过来了。当然,毕竟短线成交量放大,市场的弹升惯性犹存,短线仍将反弹,建议投资者尚可持股。(渤海投资)

　　辨证看待股市奇观

　　周四沪深股市再现久违的大面积涨停奇观，上证综指大涨9.29％，深成指大涨9.59，面对这样的股市奇观，很多投资者在高兴之余不免担惊害怕，这是正常的反应。从短期升幅来看，确实有些吓人，但如果从前期的跌幅来看，这样的反弹又算不了什么，只是对前期非理性下跌过程的一个合理修正。所以，投资者没有必要对大盘的涨幅过于介意，后市的关键还是对个股的把握，片面追逐短线强势股只会一不留神就陷于被动，在具体选股方面，一定要关注中长期解禁股的释放压力，不能只盯着一两个月的解禁股释放压力。(东海证券)

　　增量资金决心非同一般

　　周四下午两市大盘继续震荡上涨，数百只个股涨停，值得注意的是，银行板块等不少大盘蓝筹股经过盘中明显回落后，再度放量拉起。这种现象并非普通散户追涨行为所能解释，更象是规模资金有计划的逢低建仓。急剧放大的成交，表明增量资金将汹涌的抛盘照单全收，发动行情的决心非同一般，我们预计本次中级反弹的目标较高，投资者可继续持股待涨。(北京首放)

　　分歧增大 板块分化难免

　　出于下调印花税的消息提振，两市呈现放量高位震荡的走势，成交量也出现较大程度的放大。在刚刚公布了对大小非解禁的规范后再度下调印花税，市场信心得到较大程度的恢复，但市场的成交量放大，也说明投资者对后市的走向有较大分歧，虽说在利好消息刺激下市场出现普涨走势，但经过连续两天大涨之后，大盘将面临板块和个股的分化，虽说5.30上调印花税对中低价股有较大打击，但下调印花税却未必对应着中低价股的复苏，投资者在操作中仍宜做好个股的基本面把握，回避缺乏业绩支撑的题材概念股。(广发证券)