周一A股市场在管理层新政策出台的情况下的走势低于我们的预期，这显示出市场信心的恢复还需假以时日。对于20日晚间出台的政策，就目前的内容而言，其信号意义大于实质意义。这也体现出了管理层出台此政策是在一个较为紧急的情况下做出的决定。从实质意义上来说，大小非们完全可以通过简单的操作对新规则进行规避，因此，不排除在市场反映出来之后，监管层在具体的实施细则中加入更多的内容以保证《指导意见》产生预期的效果。

　　从今日盘面情况来看，早盘开盘之后的密集成交显示出市场仍有较大的做空动力，盘中指数一路下行正是在这类大额卖单的作用下完成的。午盘起稳前的市场更像是一个完全博弈的行情，这种波动盘中一度将市场信心推至新的临界点。我们暂时还无法考证今日的做空动力来自于什么性质的资金，但有一点可以确认，突然出台的政策打乱了市场中某些力量的操作结构。因此，这类资金需要重新考虑在新情况下的操作方式及时间安排，这种情况下，刻意的做空但不突破市场的敏感界限将为其后市的操作赢得时间及收集筹码的价格空间。

　　《指导意见》的信号意义在于表明了管理层对于市场运行一个正式的态度，在这种情况下，短期内市场仍有可能发生大幅波动，并可能伴随成交量的放大，因此目前的时间位置上我们认为讨论估值情况的短期意义不大。投资要做的事情是，稳定手中的筹码，不要为短期的波动所左右，并且密切关注盘中资金的动向。一个短线的判断是较为凶悍的资金可能会在盘中做大波动，但以收盘数据计量的价格波动不会太大。

　　对于管理层而言，我们早盘发出的快评已经对此进行了说明，证监会此番动作仅是吹响了干预市场的“集结号”，投资者仍可以期待后续的干预政策出台。在目前市场波动的情况下，有短线投资能力的投资者或可以通过盘中的操作获取较好的相对收益，但对于大多数投资者而言，盲目地去参与短线操作有可能使你丢掉手中筹码。

　　因此，如果你认为市场的底部已经探明，那么，目前的情况当以不变应万变，仓位低于五成的投资者以适当加仓，然后等待市场本身趋势的确立。