从3月份以来，境外股市普遍走出次级债危机的阴影重新修好，惟A股市场疲弱依旧。A股市场这一走势肯定有它特别的原因，通过内外比较原因应该有三：

　　一是，A股公司前期利润增长幅度大，相应的降落幅度也大。对此，行情已经通过比较充分的调整得到了相应的消化。

　　二是，“大、小非”问题惟A股独有。“大、小非”规模性解禁一方面严重影响到了市场的供求关系，另一方面，原始成本极低的“大、小非”套现行为扰乱了市场原有的估值体系。对此，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的发布虽然起不到“关龙头”的作用，但也能在一定程度上“把洪水猛兽化解为细水长流”。更主要的是，让市场看到了政策面在这方面的意图和努力。

　　三是，“高高在上”的交易成本使市场理性投资和价值投资理念失效。据粗略统计，从去年“5·30”提高印花税之后，A股的年度交易成本与按流通股比例计算的上市公司净利润额相当。今年一季度证券交易印花税597亿元，而已公布年报上市公司的分红总额只不过500多亿元，从而导致A股成为一个完全零和游戏的市场，甚至是负效率市场。降低市场交易成本是目前投资者仍在期待的。

　　从以上看，对这三个A股独有制约因素的释放已是“三缺一”。另外，一季度及3月份经济与金融数据及其相应调控政策的变化、第一权重股中石油的破发效应、4月份是封闭式基金的分红潮、一些低于预期年报与季报风险需要释放是压抑4月份行情的“四块大石头”。行情运行到目前为止，对这些抑制性因素的“排雷效应”已基本上进入尾声期。