周三沪深两市指数小幅低开后，逐步展开反弹，沪综指重上3200点，并向3300点发起了冲击(未果)，两个交易日的最大振荡幅度已超过10％。虽然指数已出现反弹迹象，但目前仍然没有摆脱下降通道走势(在技术上简单判断需突破下降通道上轨20日均线)，成交量也没有特别明显的放大，市场能否出现较大级别的反弹还需要观察。

　　从周三市场整体来看，市场呈现普涨局面，而证券、银行等金融股则成为资金首选的吸钠对象。金融股先于市场企稳，并未随市场创出新低。从两天来金融股的表现看，总是在市场出现调整时成为挽救市场的做多力量。而且如国金证券4月以来涨幅在80％左右，成为近期市场的另类股票。金融股出现如此强势表现，应该还是与其基本面以及前期股价下降较多有较大关系。如银行方面，在宏观紧缩政策调控下，整体信贷放缓幅度较小，不会对其利润造成较大影响。目前因银行保有大量活期存款，净息差持续扩大。07年上市银行不良贷款拨备覆盖率大幅提高，部分商业银行拨备覆盖率超过150%甚至接近200%(例如浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）)，未来拨备计提压力有所减缓。同时中间业务仍将高速增长，这些将增厚银行业绩。此外证券方面，对券商股正处在进行价值重估阶段，虽然券商股与证券市场走势具有较强的相关周期性，在下跌市场中，这种周期性被放大了，市场忽略了券商行业还是成长性行业的事实，从国金证券和海通证券  （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）1季度业绩公告中可以看出其成长性。随着券商创新业务的逐渐展开，券商行业可能会获得更多的成长性溢价。因此，对于新入市的机构资金，在金融股股价出现大幅调整之时，选择金融股进行投资是比较稳妥的操作方式。

　　此外，有色、煤炭等资源股上涨势头强烈。在宏达股份  （600331 股吧,行情,资讯,主力买卖）、驰宏锌锗  （600497 股吧,行情,资讯,主力买卖）复牌连续跌停以及云南铜业  （000878 股吧,行情,资讯,主力买卖）盈利预测修正公告影响下，有色板块也一度跟随大幅调整，这种调整明显具有交易情绪的痕迹。随着周三市场的反弹，基本面较好的有色个股全面上涨，上涨幅度位居市场前列。同时煤炭股由于价格上涨因素影响，1季度取得了不俗业绩，后市投资价值正在纷纷被市场挖掘。

　　市场半年以来的调整趋势使指数下跌幅度已高达50％，市场心态非常矛盾和脆弱，一方面人心思涨，一方面又信心不足。表现出来就是即使出现政策利好，也需要一定的消化时间，而且市场经常会对利好政策进行歪曲和挑剔，总是放大负面的东西，并把这种情绪带到市场中进行交易，导致市场对利好政策的麻木和短视操作行为。

　　目前市场的暂时企稳走势一是来源于市场对限制大小非流通政策消化所带来的情绪逐渐稳定以及进一步企盼做多政策组合拳的出台，同时也是周二沪综指下破3000点带来的市场定心丸，投资者对于整数关口普遍存在心魔，如果不跌破整数关口支撑，总会觉得市场即使反弹也会上行空间有限，会再度出现调整走势直至跌破整数关口支撑位，然后才会有可能产生比较强的反弹动力。从周三市场反弹走势看，如果能够配合更多的利好政策出台，指数有望出现连续上行走势，市场信心将会被极大的挽回。作为投资者而言，将根据仓位调整自己的操作思路，仓位较轻的投资者可以考虑逢低适当增加投资比例。

　　(华泰证券)