大盘连创新低，表明主流机构减仓操作仍未停止。考虑到宏观形势的不乐观预期仍未明显改观，而且大小非的加入同时改变了估值体系和技术分析模式，投资者还应以新的眼光来看待市场，耐心等待趋势的明朗，不必过早地介入抄底。高位回调以来，上证指数已接近腰斩，市场趋势并未如大家所预期的那样出现转暖迹象，反而跌跌不休，反映出投资者对经济及市场前景的预期仍不乐观。在这样的悲观预期下，简单地依赖动态市盈率已不具太大的意义，而且不少市场观点已将今年上市公司业绩增长预期下调至20%左右。基于此，目前的市场估值(假定业绩不下调)仅仅是相对合理而已，并不具备向上提升的空间。　技术上严重超跌似乎是我们期待反弹的重要理由，但市场格局已剧变，意味着技术分析已部分失效，对普通投资者来说前期的低点或通道或许算得上有效支撑，但“零成本”大小非的加入，宣告了市场成本结构的彻底改变。因此可以认为，大小非不仅改变了市场的估值体系，而且也阶段性地冲击了技术分析模式。但综合来看，大盘在3000－3200点附近震荡筑底的迹象较为明显，由于基本面还有一些不确定因素，在修复技术指标的同时，市场投资信心和人气的恢复也需要过程，这些因素决定大盘的筑底行为将是一个复杂的过程。在进入底部区域后，大盘的筑底过程将会由空间调整向时间调整转换，通过底部区域的反复震荡，在进一步夯实底部的基础上逐步盘出下降通道，从而逐步改变目前短期均线空头排列的格局。一旦股指有效站稳于5日、10日均线之上，并对20日均线形成有效突破，市场将有望迎来一轮中级反弹行情。

　　从基本面来看，前期困扰市场的一些利空因素正在得到逐步消化，近期受美国次贷危机影响的周边市场逐步趋于稳定；进入二季度后，大小非解禁压力也相对较轻；周三国家公布一季度经济数据基本符合国家宏观调控预期，三月份CPI为8.3%，虽有回落，但整体仍处在高位运行，国内经济运行中的通胀压力依然较大，此次央行迅速提高存款准备金率，通过抑制银行间流动性来进一步缓解通胀压力，虽然其效果还有待进一步观察，市场普遍对宏观政策调控力度加大的预期有所下降，这些都对缓解市场下跌、完成底部确认有着积极的影响。按照历史市场规律，大盘成交量的持续萎缩也是市场构筑阶段性底部的一个主要特征。

　　操作策略上，目前大盘中期底部特征基本清晰，只有耐心耐心再耐心。