美国股市的大涨刺激了昨日A股开盘冲高，但好景不长，沪深指数最终再创调整新低。无法摆脱的下降趋势，难以形成的底部，令投资者对未来一片悲观，反过来又促使下跌继续。这个恶性循环何时是个尽头？业内人士认为，恢复信心仍是关键。

　　两市股指续写新低

　　昨日A股市场再度大幅下跌，沪深股指双双创出新低。上证综合指数开盘有所冲高，但未能突破5日均线阻力，随后股指一路下跌，尾盘前一个小时指数更是加速杀跌，盘中将 3200点整数位跌破，最低下跌到3180点，最终仍下跌了68点，收于3222点。深圳成份指数全天下跌400点，收于11657点。

　　自本周一A股大幅下跌以来，上证综合指数几乎每天都创出新低，股指也形成了沿5日均线一路走低的格局，显示弱势没有丝毫改变特征。

　　悲观预期不断出现

　　前期市场普遍将本周披露的宏观数据看作市场出现转机的一个时点，但从最终情况来看，并不如人意。虽然一季度宏观数据大都在市场早前的预期当中，但是一个数据的稍不如意，都可能引发投资者的悲观预期，即使是同样的数据，也可能招致投资者的不良解读。

　　例如一季度GDP增长达到10.6%，有分析认为，相较于《政府工作报告》中确立的今年增长目标，一季度的GDP增长速度仍高出目标2.6个百分点，这样的增长速度又使得投资者担忧从紧货币政策进一步的实施。另外，由于三月份工业品出厂价格大幅上升到8%，在控制通胀的背景下，又令投资者担忧因为无法顺利传导到下游，可能导致企业利润大幅下降，特别是近期一些电力、石化行业公司业绩的下降更增加了投资者的恐慌。

　　在不良预期作用下，A股市场短线反弹都迅速夭折，而大盘自然处于不断寻底的过程中。

　　重树信心仍是关键

　　业内人士，在外部经济环境变化特别是美国次贷危机和国际基础产品价格大幅上涨的情况下，国内经济确实面临着很多不确定性，但是不确定性并不意味着未来就一片黑暗。投资者对未来的过度悲观很大程度上来自于信心的丧失。

　　如果说A股市场在2006年、2007年的大幅上涨造成了市场有较大泡沫的话，那么经过近5个月来的持续下跌，市场累计跌幅接近50%，使沪深300整体2008年动态市盈率回到了18倍左右。而银行、保险和铁路建设类的A+H股两地股价也基本一致。显示A股回到了合理区域。

　　但是股市投资的就是预期，如何让市场重树信心恢复一个良好的预期？一种情况是通过时间的推移，让实体经济的数据好转使投资者打消疑虑；但这可能需要一个较长的过程。另一种情况，就是通过外部力量让投资者消除过度恐慌，回复到理性中来。最近，我们已看到了很多正面的因素，当所有人都觉得“世界末日”来临的时候，转机离我们可能已经不远。