由于受到黑色星期一的走势影响，上证指数昨日早盘一度大幅走低，击穿了前期的市场低点并再创3212.15点的调整以来的新低，不过午市后由于中国石油等权重股的企稳，上证指数迅速止跌反弹，不跌反涨51.68点。分析人士认为，昨日A股企稳弹升出现了两大积极信息。

　　首先在成品油价与原油价格严重倒挂的背景下，中国石油、中国石化等拥有炼油业务的上市公司获得进一步的政策支持，即在财政补贴之后可以再赋予一定的税收优惠，自4月1日至6月30日对中国石油天然气集团进口的50万吨汽油、100万吨柴油和中国石油化工集团进口的50万吨汽油、150万吨柴油实行进口环节增值税先征后返，这有利于缓解主流资金对相关上市公司增速放缓的预期，从而提振主流资金的持股底气。

　　其次是地产股暴跌所带来的调整有望缓解。央行相关人士表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。这也就意味着导致地产股大幅回落的直接诱因并不存在，这自然有利于缓解地产股、银行股调整的压力，尤其是银行股在昨日已开始企稳，从而推动着大盘午市后企稳反弹。

　　多头护盘主要体现在一体两翼的热点布局，一体指的是中国石化、中国石油等为代表的权重股，而由于银行股一季度业绩增长和估值低企等因素，也有望成为A股市场的护盘主力军。两翼主要指新能源股和券商概念股等两大领涨板块，板块活跃反映主流资金比较乐观。

　　从市场趋势来看，上述的热点有望延续。权重股经过前期大跌之后，估值已趋合理，部分银行股更是具有一定的低估特征，所以银行股有望成为后续援军；新能源股、券商概念股由于资金介入程度较深，短期内也有进一步活跃的趋势。与此同时，地产股、化工股等二线蓝筹股也面临一定的反弹预期。

　　但是，这并等于A股市场已到了不破不立的反转行情，因为昨日上证指数盘中跌穿前期低点，有观点认为大盘不破不立，破了之后能够产生新的反弹动力。不过，就盘面来看，虽然是破了前期低点，但依然缺乏反转的市场氛围，尤其是缺乏成交量配合，所以大盘短期内的企稳弹升预期犹存，但尚不足以构成反转行情的要件。

　　(渤海投资研究所 秦 洪)

　　上证综指昨日盘中以3212.15点再创一年以来新低，虽然尾市奋力翻红，但整体弱势特征依然明显。4月以来的反弹行情仅仅持续了一周，股指就再度刷新阶段低点，这与多头人气涣散不无关系，市场迅速走出低谷的可能性不大。

　　本轮调整行情前，牛市姿态毕显，投资者信心膨胀，对于任何利好消息都能放大解读，而对于多数利空视而不见。上证综指从6124点滑落至3212点，最大跌幅达到47.5%，持续亏损令投资者信心大受挫伤，对于消息面的解读，就变成对利空消息无限放大，而对利好消息置若罔闻。

　　上周五美国股市在金融业利空不断影响下出现暴跌，道指重挫2%。受此影响，周一全球股市普跌无可厚非，但上证综指当日跌幅却是道指的两倍以上，利空被明显放大。再有近日有传言称，国家即将出台新的针对房地产行业的调控政策，由此造成房地产股遭投资者恐慌性抛售。

　　正是上述多头人气涣散，令上周反弹行情夭折。周二上证综指涨1.57%，但沪市前4大权重股却仅有中国石化跑赢大盘，深市权重股万科A甚至大跌3.36%，而在市场上逞强的多为中小盘题材股。令人遗憾的是，大盘蓝筹经历了短暂反弹后再度陷入低迷。

　　另外，由于雪灾、美国次贷危机等多重因素影响，一季度宏观经济或许并不乐观。尽管市场普遍预计3月数据将低于2月份，但一季度CPI超过8%的可能性很大，通胀压力依然存在，宏观经济层面的不确定性也将影响市场走势。

　　笔者认为，目前市场总体上依然处于弱势周期的尾声，但短期欲迅速走出低谷的可能性不大。我们注意到，上证综指年线已出现拐头向下迹象，若不是昨天尾盘拉升，年线就已经拐头。一旦年线长期向下的局面形成，那么近期大幅拉升的题材股就存在巨大的补跌风险，同时指数很难重新冲击5000点甚至历史新高。　(浙江利捷 孙 皓)