当市场走势总是出人意料的时候，变盘的脚步也就越来越近了。

　　就在多头信心遭遇周一近200点阴线重创之时，昨日市场却并未出现向3000点区域惯性杀跌的一幕，反倒是以带下影的光头阳线收盘，上证指数盘中最低探至3212.15点，收盘时倒涨51.68点，报收3348.35点，空头的疯狂进攻被成功击退。

　　在昨日收市之后，证监会又极为少见地公布了有关全面部署证券经营机构维护稳定和保障安全运营工作，这是继上周密令券商维护市场稳定行动之后，管理层又一次强调市场稳定。

　　本报专家团队认为，大盘在3250～2950点构筑中期底部的可能性极大。

　　BY 黄晓义 每日经济新闻

　　大盘重现经典的反弹大底走势

　　上证指数从6124点一路狂泻至3200点附近，关于市场的牛熊之争已经基本水落石出，这的确是一次大级别调整行情。那么在这种大调整中，何时才能出现真正的反弹大底呢？要得出准确的答案，最好的办法就是在上一轮大熊市中去寻找。无论从市场结构还是市场背景看，与当前市场最有可比性的是2003年四季度的见底行情。

　　2003年四季度初，市场已经承受了近半年的漫漫下跌，上证指数从前期高点1650点跌到了1350点附近；投资者信心濒临崩溃，迫切期待管理层救市。但管理层并未出台任何救市政策，最后市场依靠自身力量见底，并走出了一轮中级反弹行情(从1307点涨到1783点)。

　　当时的筑底过程中，在没有利好的情况下，极弱的大盘突然拉出一根大阳线，给人已见底的迹象；就在市场认为大盘开始走好的时候，大盘又连续阴跌，并创出新低；然而就在市场又开始绝望的时候，大盘又莫名其妙拉出大阳线，并形成突破的趋势，给人以希望。如此反复了三次，最后在市场几乎彻底绝望的时候，大盘在新低1307点自动止跌，并形成反转走势。

　　这一经典底部的形成十分符合大调整中的市场交易心理。由于股指跌幅较大，已经被深度套牢的市场筹码不会轻易抛出，主力只能采取反复拉锯的震荡走势获得一部分筹码，同时配合破位走势，让空头误以为市场还有一轮新的大跌，而仓皇割肉出逃，导致又有一部分筹码落入多头囊中。低位筹码收集进入尾声后，多头才突然发起反攻行情，导致踏空资金成为高点进场的轿夫。

　　分析目前市场走势，已经开始出现这种经典的反弹大底特征，多空双方在3300点区域展开拉锯战，每一次空头想制造加速下跌的企图都被瓦解，不经意之中，下方的支撑力越来越强，多空力量对比发生了悄然转变；而多方也不急于发起反击，似乎时机尚未成熟。目前来看，3250～2950点区域很可能就是制造最后恐慌的目标区域，大盘可能在此形成一个完美的空头陷阱。

　　3250~2950点是中期底部区域

　　为何3000点区域能够成为多头的反击区域呢？这与3000点的技术意义是分不开的。

　　首先，这轮大调整是对998点到6124点的大级别调整，上证指数的涨幅为5136点，根据股指下跌0.618的黄金分割点计算(6124点-(5136点×0.618)=2950点)，重要的技术支撑位就在2950点。而6124点如果下跌50％，恰好在3062点；在技术分析中，50％的支撑位也是相当强的。与此同时，3000点区域也是去年年初上证指数盘整时构筑的箱顶，被多头成功突破后变为了强有力的支撑，大量中长线资金也是在这一区域重新加仓进场，一旦被有效跌破，便意味着这批资金也开始亏损。因此，大盘在该区域构筑中期底部的可能性极大。

　　换个角度思考，如果上证指数自3300点跌向3000点，大概还有10％的空间，而深证成指如果也与上证指数同步下跌10%，便意味着将跌至11000点水平，这也正是深证成指大双头形态的下跌目标区域。两大指数同时抵达重要技术支撑位，一轮大级别反弹也就能在指数的共振中产生。

　　因此，3000点区域极有可能构筑一轮中级反弹的底部，在3250点到2950点区域投资者应该逐步建仓或者积极回补。

　　考虑到市场突发政策和心理预期的变化，投资者在实战中最好不要等到3000点出现后再出手，最好的办法是在3200点附近时就开始战略性进场，分批建仓或者分批积极补仓，逢低敢于大胆买进，因为对大机构而言，必须要在几百点的上下空间中才能完成建仓。对于投资者而言，把握好这轮中级反弹带来的盈利或者减亏机会，至关重要。

　　三月CPI数据决定大盘短期走向

　　BY 郑步春 每日经济新闻

　　昨日A股先跌后涨，沪综指先创新低3212点，然后单边反弹，收盘涨52点报收3348点；深综指涨19.6点报收1029点。

　　今日股指将直接面对多项经济指标的考验，最后半小时多空或有一番搏斗，盘面可能较“混乱”，谁胜谁负和经济指标相关，中小投资者不必贸然操作，以免在混战过程中了“流弹”。

　　惜售引发上涨

　　大盘虽涨，但上涨基础不扎实，因大盘上涨主要靠的是惜售，而惜售可能来自CPI提前泄露或来自其他消息，如国资委就国有股流通一事进行安抚，要投资人“别担心”。另外，有关社保进场买超跌股传言也引发惜售情绪。

　　今日下午几乎所有3月份经济指标都将公布，只要消息没坏得离谱，便有利于大盘。因为不确定性一向是金融市场最怕的事情，不确定性减少会释放部分潜在买力。

　　外界传说这次QFII大举抄底，而基金大举抛售，因此，如果外盘再度出现暴跌，那么QFII就容易急速撤走资金。相较而言，外资对美股更加“感冒”，行动更加迅捷。

　　社保抄底不算新鲜事，从一些消息就能看出，如基金停发便意味着其已抛走，重发基金便意味着其重新回场。社保是稳健型投资者，是保赚不赔的主。如果社保基金仓位极重，大盘危险度就相应降低。从目前情况看，社保或者只是试探性选购一些超跌股，未必已大举杀入。投资者还需继续观察这些“股神型”机构的动向，这比看大盘技术指标管用。

　　底部震荡将延续

　　从技术指标看，大盘已有可能产生较大反弹；但如果从基本面看，没有主力敢“大手大脚”地干活。昨日敢放手大干的个股均是下周报表最可能“有点问题”的绩差股，这仅是拔高自救。

　　美国股市季报刚开始，多数分析师认为金融股业绩差，但其他公司业绩好；不过最近也有新的说法，即除金融业外的其他公司业绩增速也可能放缓。虽然前一种说法仍占多数，但毕竟没人敢拍胸说死。

　　今日公布的CPI若符合预期，大盘或趁机涨些，但未必能走远。因为大主力除担心美股外，还担心下周起一拥而上的A股季报，甚至还担心是否会加息。目前多数人认为不会加息，但从常识讲，目前负利率实在过重，象征性加息或取消利息税也不算什么，这再正常不过。

　　观点集萃

　　筑底接近尾声

　　大摩投资：从技术上看，市场正处于震荡筑底阶段。昨日的低点3212点刚好是325点至6124点的1/2位置，具备技术上的低点意义。即使不是最低点，但离最低点也不远了。

　　目前市场处于震荡筑底的尾声阶段，二季度多方有望展开全面反攻，个股爆发机会逐渐来临。

　　风险已大幅释放

　　民族证券：总体来看，今年以来大盘跌幅过大，即使后市短期难以扭转颓势，但下跌空间已很有限，大盘随时可能见底回升。操作上，密切关注中石油、建行等指标股的动向。

　　有一个非常简单的问题值得投资者认真思考：沪指5500点上方大部分投资者还敢于看多，而目前股指在短短5个月时间就跌了50％左右，绝大多数个股被腰斩，为什么这个时候反而不敢看多做多了？难道说沪指3300点比5500点的风险还要大吗？

　　3000点有强支撑

　　申银万国：两市大盘昨日上午继续震荡下挫，虽然下跌股超过上涨股，但上涨股还是保持了一定的数量，表明随着股价的不断走低，多方抵抗的动力越来越强，空方杀跌的动力渐渐衰竭。

　　上证指数跌破3250点，下档强支撑在3000～3100点区域。今日宏观数据的公布有望促使大盘打出重要低点，目前市场处于震荡筑底的尾声阶段。

　　关注蓝筹股走向

　　世基投资：目前权重股仍然左右大盘行情的发展。对于市场是否能二次探底成功，还得观察权重股动向。特别是以工行为首的金融股、以万科为首的地产股和以中石油为首的能源股。

　　出于安全考虑，在趋势短期还没有明确的情况下，目前仍只能把昨日的走势当作超跌反弹。此时被深套的投资者不应盲目割肉，不要被盘中剧烈波动所吓退，因为市场构筑底部的特征就是震荡幅度剧烈。

　　二季度将重返4000点

　　东方证券：市场的低落反复更多来自于情绪的影响，虽然不排除短期再创新低的可能，但我们对2季度的市场总体看法偏暖，认为上证指数将重返4000点。

　　理性的投资者不必对经济和企业盈利增长前景过分悲观，保险、银行、煤炭等超跌的权重蓝筹和破发的央企都是好的反弹投资选择。