大盘探底大幅反攻需具备哪些条件？
===本文导读===
【条件一：政策面】
证监会要求各地维护股市稳定||证监会再批股票型新基金
李荣融：国有股减持有承诺||银行澄清并未紧缩房贷
【条件二：资金面】
专户资金本周起蜂拥入市||850亿美元热钱虎视眈眈
【条件三：CPI】
3月CPI同比增8.3%||今年股市投资要看CPI脸色
【条件四：舆论面】
《人民日报》三文稳定股市 A股应声大涨
国家统计局局长谢伏瞻：要着力稳定股市
【条件五：技术面】
股指探低小幅震荡||大盘属于C5最后一跌
【后市预测】
股指继续大幅下挫可能性较小
看A股坚持一分为二 不把利空无限放大
===精彩阅读===
政策面：友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行。据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。
资金面：在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。早报记者日前从南方基金公司处证实，南方基金首单专户理财业务资金昨日已经到账，进入正式投入运作阶段。本周内，南方基金将可有两笔专户可投资股市。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。
舆论面：“股市怎样走出大起大落”、“保护好投资者利益”、“再融资应公开透明”。昨日，《人民日报》动用大半个版面，发表了三篇针对当前中国股市热点话题的文章。分析人士认为：这三篇文章，提到了针对中国股市方方面面的问题，并着重提出制度建设的问题，指出股市相关制度的缺失已经影响到了和谐社会的建设。这三篇文章，提升了市场信心，市场对管理层后续利好措施的期待导致昨天A股市场大涨。
证监会要求各地维护股市稳定 称关系千万人利益
昨日证监会网站发文称，为了切实保护投资者利益，维护市场稳定和安全运行，各地证监局正部署维护股市稳定工作。而两市股指则上演绝地反击，盘中创出本轮调整新低后，在午后出现止跌迹象，尾盘时分伴随成交量放大，两市指数均以红盘报收。
证监会发文指出，今年是改革开放30周年，也是我国举办奥运会之年。为此，党中央、国务院对保持社会稳定，构建和谐社会提出了更高、更明确的要求。资本市场作为公众投资场所，关系到千千万万人的利益，在社会稳定与和谐方面负有重大责任。为了切实保护投资者利益，维护市场稳定和安全运行，按照中国证监会要求，各地证监局结合辖区实际，对做好营业场所和关键环节的安全防控工作提出了明确要求。(上海商报 赵一蕙)
＝＝各地证监局维护股市稳定全动员＝＝
4月7日，上证指数暴涨4.45%；次日上扬0.36%，报收于3612点。4月9日起，上证指数再度掉头，一路下行。正是在此过程中，陕西、辽宁、青岛、广东等各地证监局迅即行动，展开全面排查部署，全力投入证券经营机构和关键环节的安全防控工作。
4月7日，“清明”节后开市第一天，证监会当即召开证券期货监管系统维稳工作视频会议。几乎是同一时间，《关于进一步做好维护市场稳定和安全运行工作有关事项的通知》(以下简称《通知》)下发各地证监局。
4月7日，上证指数暴涨4.45%；次日上扬0.36%，报收于3612点。4月9日起，上证指数再度掉头，一路下行。
正是在此过程中，陕西、辽宁、青岛、广东等各地证监局迅即行动，展开全面排查部署，全力投入证券经营机构和关键环节的安全防控工作。
“今年是改革开放30周年，也是我国举办奥运会之年。”广东证监局在响应证监会维稳要求的文章中写道，资本市场作为公众投资场所，关系到千千万万人的利益，在社会稳定与和谐方面负有重大责任。
不仅仅是各地证监局。根据陕西省委、省政府领导指示精神，中共陕西省委维护社会稳定工作领导小组办公室近日召开专题会议，研究部署股民稳定工作。中共陕西省委宣传部、省公安厅、国家安全厅、信访局、金融办、陕西证监局，以及各有关地市维稳办负责人员参加了会议。会上，陕西证监局及有关部门通报了当前证券市场及股民动态。
根据陕西证监局上报给证监会的工作动态资料，上述会议对形势的判断为，“虽然当前陕西股民情况基本稳定，但各有关部门要高度重视，充分认识维稳工作的重要意义。要各司其职地做好摸查情况、建立应急预案、重点问题跟踪、信访接待等工作，及时化解矛盾；对于敌对势力和少数别有用心者的煽动及制造事端行为，要坚决予以打击。”
按照陕西证监局的表述，“(陕西证监局)在‘两会’前就已针对证券市场行情震荡加剧的情况，要求各机构加强投资者情绪疏导，做好各类风险问题的排查和化解，尽力将问题控制在萌芽状态。《通知》下发后，我局又立即分别向辖区证券公司和证券营业部提出督导意见，要求制定内容全面、分工明确的维稳工作方案，向我局报备后开始执行；针对证券营业部面临市场一线、直接服务投资者的特点，要求认真做好完善应急机制、预案及演练、深入开展有针对性的投资者教育、确保信息系统安全、妥善处理信访投诉事项、完善及时报告机制等重点工作，多管齐下保障安全运营。”青岛证监局则指令每家机构，必须成立本单位负责维护安全稳定工作的领导小组，主要负责人要亲自抓，负总责，担任领导小组负责人。同时要结合推出创业板、股指期货等工作，突出新市场、新业务、新产品的风险教育，引导理性投资、强化“买者自负”意识，“信访工作要重点关注因市场波动投资者情绪不稳引起的群体上访倾向和苗头，要采取有效措施防范越级上访事件发生。”
青岛证监局要求，建立与当地公安部门工作联系渠道，保证紧急事项发生能取得公安部门及时支持。要加强值班工作，保证24小时专人值班，联络通畅。各机构如发生群体性上访、冲击营业场所等影响社会稳定重大事项，要在第一时间向该局、地方政府、公司总部报告，并向当地公安部门通报，单位负责人要在第一时间赶到现场组织应对，做好疏导和处置工作，控制事态发展，力争风险化解在萌芽状态。
青岛证监局直接指出，如哪家机构一旦在稳定和安全方面出了问题，将对该机构主要负责人实行“一票否决”。(东方早报)
证监会再批股票型新基金
友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行。
据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。
友邦华泰价值增长基金拟任基金经理汪晖表示，经过一季度的大幅调整之后，A股的整体估值已下降至2008/2009年动态20倍PE的水平，在中国经济高成长的基本面并未发生根本改变的情况下，许多股票的投资价值已经凸显。价值增长基金的特点在于充分控制投资组合风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值，根据估值合理和业绩驱动的原则，精选出内在价值相对低估，并具有较强业绩增长潜力的优质上市公司进行投资。(上海证券报 周宏)
李荣融：对国有股减持我们有承诺 别担心！
从1月14号 上证指数触及5520.78的高点到今天，已经整整过去了三个月，而上证指数也回落到3300点下方，跌幅超过40%。很多人把影响股市涨跌的主要因素归结到国有控股公司“大小非”的解禁上，国资委主任李荣融今天对此作出了明确表态。
国资委主任李荣融说：“(对国有股减持) 我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”
今年全年，A股上市公司将有810.13亿股限售流通股解禁，而国有股由于占到了A股市场7成左右的份额，它的大小非解禁无疑成为非流通股解禁的主力，仅大非的解禁数量就超过387亿股。根据国有股转让有关规定，对于国有参股股东通过证券交易系统转让，如果在一个会计年度内累计净转让股份比例达到或超过上市公司总股本的5%，国有参股股东应将转让方案上报，经国资委审批后才能实施。
而近日，为了维护证券市场稳定，国资委更是明确提出要加强对国有股减持的监管。目前，国资委正在联合证券监管部门对国有股东账户进行核查，并协调相关部门抓紧研究建立全国性的国有股东所持上市公司股份的动态监测体系，逐步建立起国有股东所持上市公司股份流转的核查制度。
政府救市了！国资委副主任撰文规范大小非解禁
国资委副主任李伟日前撰文指出，要建立国有鼓动所持股份流转核查制度，尽快研究指定规范国有股东行为的办法，并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设，保护投资人的合法权益，维护证券市场稳定。
国资委监管国有股减持点评：解禁抛压预期缓和
在考虑部分国有股东减持可能性小的情况下，2008年名义解禁市值163513亿元中，有实质抛售可能的仅23570.04亿。从行业看，实质抛售压力大的行业分别是，金融、有色、机械和采掘； 公用事业、钢铁、信息服务、房地产、商业实际抛售压力并不大。(央视国际)
银行并未收到紧缩房企信贷新通知
对于近期市场上“冒出”的进一步紧缩房企贷款的传言，记者经过多方采访发现，监管部门近期并未对房地产信贷提出新的紧缩要求。
昨日，央行相关人士在接受记者询问时表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。
来自多家银行的信息也显示，银监会近期未专门召开房地产信贷相关会议，也没有对银行下发关于进一步紧缩房地产信贷的通知。
市场流传的进一步紧缩房企贷款的消息可能源自监管部门的一份调研。
据记者了解，近期央行上海总部对中外资银行的房地产企业贷款、个人住房按揭贷款等情况正进行调研，但目前只在地方分行层面进行。不过，某银行的广州分行也收到了监管部门的相关情况调研表。
但即便在上海，这个调研或许也是抽样调查。
一家大型外资法人银行合规部人士告诉记者，他们也接到监管部门的调研问卷。“但只是某地方分行接到，并没有在总行、以及所有分行层面调研。”
而另外一家外资银行人士则表示并不知道监管部门对房地产开发企业、个人住房按揭情况的调研情况，“估计是抽样调查吧”。
一位地方银监局人士说，“监管部门对于银行某项业务进行调研是日常工作类型之一，并没有必要大惊小怪。”
市场草木皆兵。然而，记者搜集的资料并未发现目前监管部门要进一步严控房贷的迹象。
一家股份制银行的信贷部门人士称，对房地产信贷紧缩不是现在才开始的。而另一家国有大型商业银行的基层信贷部负责人回答更是干脆：“目前没有信贷新精神传达，也未接到个贷收缩的指令，贷款业务仍然正常办理。”
“银行不可能一下子收回开发商的贷款，因为这是不现实的。”一位国有银行信贷部门的人士对记者说。(上海证券报 石贝贝 苗燕)
专户资金本周起“蜂拥”入市
在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。早报记者日前从南方基金公司处证实，南方基金首单专户理财业务资金昨日已经到账，进入正式投入运作阶段。本周内，南方基金将可有两笔专户可投资股市。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。
本周成批入市
上周五，易方达已有一笔专户资金可以直接入市，其投资方向以股票投资方向为主。消息人士称，该笔资金已在上周五买入蓝筹股。
紧随其后，本周一，南方基金宣布启动专户运作，这将是其第二单专户理财大单。据南方基金专户管理部总监李海鹏称，第二单专户理财业务将最迟于本周四正式投入运作，目前正在办理相关开户手续。
据李海鹏透露，前期已达成合作意向的客户将陆续进入签约阶段，本周第三单专户也将进入签约阶段。由于看好市场下跌风险释放所带来的结构性机会，南方基金的上述三单专户业务均将以股票投资为主。
这并非个案。
知情人士告诉早报记者，交银施罗德基金公司旗下的专户理财，或将于本周内正式运作；而上周六(4月12日)，泰达荷银在天津跟多家机构签署战略合作协议，其中包括银行、信托等机构。
泰达荷银专户投资部总经理尹哲透露，还有很多客户在询问，潜在客户也比较多。
期限通常一年以上
自监管层推出专户理财之后，不少投资者认为，相对公募基金，专户理财在损失了流动性的同时并不一定能让其提高收益。
对此，泰达荷银基金公司客户业务总监李琦昨天回应，专户理财是专门针对特定投资者推出的业务，因此与公募基金相比，专户理财在投资周期、投资策略和产品设计上都存在较大的差别。
其声称，专户理财是对特定客户提供的定制化理财服务，而投资本身又是一项长跑，其业绩是要通过一定周期才能展现出来的，所以对于特定客户资产管理业务，客户一般会与投资管理人协商确定一个投资周期。按照目前的监管精神，投资周期不宜太短，否则容易造成比较强的投机性，因此建议周期在一年以上。
李琦还称，对于专户投资经理而言，在周期内，虽然没有赎回的压力但又要受到一个deadline(最后期限)的限制，在投资策略上必然会与开放式基金有所不同，如果在这个周期内不能很好地把握机会，那么这个账户的投资就会以失败告终。从这个意义上讲，专户理财是必须要做选时的，不仅要把握长周期的趋势，也要把握短周期的投资机会。(东方早报 肖莉)
A股市场850亿美元热钱虎视眈眈
人民币升值预期、中美利率“倒挂”、资产价格持续上涨，在国际金融市场日渐动荡的现今，中国正逐渐成为国际热钱的“避风港”。 今年一季度，仅有据可查的涉嫌热钱新增额就高达850亿美元。专家指出，在当前A 股持续调整中，蜂拥中国的热钱部分已开始入市，但更多的还在静候政策的转向，伺机抄底 A股。
千亿资金逆市而入
对于一季度热钱大规模的逆市而入，作为专门跟踪研究国际热钱的专家———广东省社科院产业经济研究所副所长黎友焕也深感不解。根据他们的监测， 2008年第一季度国内热钱的流入规模，比2007年前三个季度都要大。
随着一季度官方公布的相关经济数据，上述现象也得到了佐证。今年一季度，我国贸易顺差为 414.2亿美元，实际使用外资为274.14亿美元，两者之和才698 亿美元，而同期外汇储备新增额却达1539亿美元。
“相差的850亿美元一般都被解读为热钱。”湖南大学金融学院副教授吴志明说，这还是官方可查数据，还有更多的热钱是无据可查的。据复旦大学中国反洗钱研究中心的估测，近一年来，流入中国的热钱至少在千亿美元以上。
流入规模凸增的背后则是不太合乎常理的事实，今年一季度无论国内股市还是楼市，走势都处于低迷之中。而此前根据众多学者和机构对热钱的监测结果，股市和楼市一直是吸引热钱流入的主要投资目标。 “包括国内的一些主流经济学家都认为，热钱进入国内主要看中的是资产投资收益，而不是为了人民币升值，我个人并不同意这种看法。从我接触的一些人来看，吸引这些热钱进入的一个关键就是有人民币升值预期的存在。”黎友焕表示。
中国人民银行郑州培训学院副教授王勇则表示，股市近一段时间的持续低迷，主要是对国内宏观经济基本面的一些担忧所致。随着一季度经济数据的公布，投资者的信心也将恢复。“个人认为，大量流入的热钱主要还是看中中国股市、房市的中长期投资价值，现在他们在静候时机。” 王勇说。
重新关注房地产？
复旦大学中国反洗钱研究中心估测，近两年来进入中国的热钱主要“投资”在四大领域，其中股市约 40%、房地产约 30%、能源约15%、粮食约 15% ，当然这一占比并非一成不变，而是随行情的变化经常转换。
热钱投资四大领域
(数据来源：复旦大学中国反洗钱研究中心估测)
专家分析，从今年一季度股市走势来看，可能对热钱吸引力不够。在此情况下，其投资重点可能重新转向了房地产，而相关的数据似乎也在证明这种猜测。
综合国家发改委、国家统计局发布的1、2 月份全国70 个大中城市房屋销售价格数据来看，与一线城市截然相反，在三亚、西安、海口、合肥等二三线城市，新建住房销售价格环比仍出现了小幅上涨 。数据同时还显示，二手房销售价格环比涨幅靠前的主要也是一些像银川、洛阳等二三线城市。 王勇告诉记者，在对房地产投资中，热钱的手法是非常多的，经常会在不同级别的城市中做一些转移。
不过，如同股市一样，当前国内的房地产市场也正存在着种种不确定的变数。热钱是否会选择当前的投资时机也就成为了主要的问题所在。此外，通过数据可以发现，即使是环比涨幅靠前的二三线城市，其幅度最高也在 3% 左右，这样的投资收益能有吸引力吗？
这也是令黎友焕深感不解的一个问题。他表示，当前，一线城市的房价在下降、二线城市正处于波动之中。房地产市场明显不具备对热钱的吸引力。
在他看来，一季度吸引热钱大规模进入的一个主要原因是，人民币升值预期的存在。数据显示，一季度人民币对美元累计升值超过 4% 。此外，在美联储多次降息后，人民币利率已经高出美元利率1.14% 。与美元相比，持有人民币的直接收益已经超过5%。
不过，中国银行 （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）总行资深财富管理专家黄金老博士的观点正与此相反。他表示，从央行数据分析，热钱在国内不是以存款形式存在，而是以资产形式存在。在股市调整这段时间，他们主要投向了房地产。
伺机抄底 A股
与房地产市场相比，一季度股市的走势虽然惨淡，但在连续的深度调整后，其投资价值正日益显现。
黎友焕介绍，2007 年进来的热钱主要投向是股市，但在5800 点的时候都已安全撤离。厦门大学金融研究所所长张亦春教授认为，现在看来，热钱进出中国、进出 A 股速度要远远高于想象。“热钱一般都表现快进快出，他们从不恋战，也不会长期持有。”
黎友焕告诉记者，根据他们的监测，在市场跌到3600点以后，部分热钱开始活跃，并重新关注股市，但主力并没有进场。
此种观点也得到了张亦春的认可。他认为，目前股市持续下跌，对这些热钱来说，又是一个抄底的好机会。但热钱的主力还没入市，前一段时间对是否救市的争论很大，他们主要是在等待相关政策的出台。
对于热钱的入市时机，黎友焕表示，很难确定。不过，如果其主力开始建仓了，市场上的日成交量绝对不会是当前 700亿这么低的规模。
今年股市投资要看CPI脸色
博时基金公司股票投资部总经理陈亮认为
当CPI增幅下降到5%以下，可能就是牛市开始下半场的时候
资料链接：陈亮，1975年生，经济学硕士。2001年3月加入博时基金管理有限公司，在金融工程小组担任金融工程师。2002年9月任博时价值增长(净值,基金吧)基金经理助理。2003年8月担任起博时裕富(净值,基金吧)基金经理。2006年8月担任数量化投资小组主管，兼任博时裕富(净值,基金吧)基金经理。2007年2月起兼任裕泽证券投资基金基金经理。
在新基金快速出笼的背景下，股指却再次掉头向下，上证综指昨天创下本轮调整以来的新低3212．15点。当前是否是新基金抄底的好时机？博时基金公司股票投资部总经理陈亮认为，市场估值目前已进入较为合理的区间，但是高企的通货膨胀数据是市场最大的不确定性，通胀数据的未来走向可以作为投资者今年判断市场的一个重要风向标。当ＣＰＩ增幅下降到5％以下，可能就是牛市开始下半场的时候。
市场估值已较为合理
记者：你怎样判断当前的市场形势？
陈亮：上证综指从6000多点下跌以来，市场估值已处于较为合理的区间，沪深300的2008年动态市盈率只有23倍，银行、地产大多在17－20倍，钢铁只有12倍，泡沫挤压已较为彻底。近期盘面的显著特征，就是“乱杀”，导致很多个股从中长期来看已经比较便宜。对比2005年，当时市场上的钢铁、化工等强周期性行业，静态市盈率就在15－17倍；去年，整个市场的静态市盈率达到60倍。相比之下，现在的市场估值水平是一个“坑”。但是值得注意的是，市场情绪还可能会过头。
记者：那么投资者怎样判断市场时机是否到来？
陈亮：现在宏观经济的最大不确定性就是通货膨胀压力。正是由于高通胀，投资者预期会有进一步的货币紧缩政策，反映在市场层面，就是银行资金成本上升、地产公司的资金紧缩等。因此，今年投资可以将通货膨胀数据作为一个风向标，如果ＣＰＩ数据能够压到5％以下，牛市有可能进入下半场。
记者：国家统计局周三将公布一季度经济数据。央行副行长刘士余日前预测，3月份ＣＰＩ同比上涨8．3％，一季度ＣＰＩ同比增长8％。这个数据是否在基金的预期范围之内？
陈亮：如果3月份ＣＰＩ增幅是8．3％，这基本上与我们的预测相符，如果能到8％以下，则是一种惊喜。从现在的观察来看，通胀数据在春节达到一个相对高点，现正在向好的方向慢慢转换。其中最主要的是食品价格的上涨，而食品无论是猪肉还是粮食，都需要时间来慢慢消化。我国粮食自给率达到95％，现在有消息指东北的春播面积大幅增加，随着补贴政策的落实到位，相信对食品价格上涨问题会有一定控制。但是未来是否会出现一些新情况，还需要我们慢慢观察。
建仓时间越充裕越好
记者：博时基金时隔一年多之后再次推出一只新基金：博时特许价值基金将于4月22日起发售。作为这只新基金的拟任基金经理，你会采取怎样的建仓策略？
陈亮：当前我们的整体投资策略是适当控制仓位，同时做好行业配置。至于新基金的建仓速度，我想还是取决于ＣＰＩ的走向。作为一只主动型的股票基金，有6个月的建仓期，建仓时间越充裕越好。
记者：对于市场普遍忧虑的大小非减持问题，你怎样判断？
陈亮：去年大小非减持的量大约是1000多亿，处于相对合理的状态。如果经济持续景气，无论大非还是小非，都不一定会倾向于卖出股票。但就是因为现在经济有些不稳定因素，人们才会急着抛售自己的股票。我们可以仔细分析这其中的几种情况：像大非，如果决定将手中掌握的战略性资产大规模地抛售，或者进行行业性的转换，这一定要经过非常慎重的决策。而小非，有一类是产业资本，股权投资之类的，不论牛、熊市，这类小非都会选择退出。还有一种是个人投资者，退出去之后很快又再次进入到市场中来。在资金缺乏足够的投资渠道的现状下，相信流通股仍然还会享受相对较高的溢价，问题是溢价水平是多少？现在还无法判断。因此，从这些分析来看，大型央企，以及与香港市场的Ｈ股股价已经接轨的股票，值得投资者去分析、关注。
记者：新一轮的下跌中，机构投资者看好的大盘蓝筹股成为领跌品种，此前机构纷纷预言的风格转换并没有成功？
陈亮：随着大盘调整到现在，市场的市盈率结构发生很大变化，许多大盘蓝筹股的估值已趋合理，但是一些小市值股票的估值还较高。下一阶段能够走强的可能还是大盘股。
挖掘企业特许价值
记者：这次发行的博时特许价值基金的主要创新点，就是首次将“特许价值”这一海外经典投资策略引入国内。新基金将会怎样选择投资标的？
陈亮：基金在未来的投资中将重点关注“企业财务报表之外的价值”。特许经营权价值主要来源于三个方面：首先是“政府特许价值”，如金融、保险业、电信服务业等行业，具有各种自然资源或社会资源，因此形成了相对特许优势；其次是“市场与品牌特许价值”，这些企业有难以被重建或者复制的商誉和品牌，有自己的忠诚客户，从而企业有独特的经营优势，比如白酒行业中，某些企业的商誉超越了产品本身的价值；第三是“技术特许价值”，比如在ＩＴ和医药行业中就有一些具有研发、生产和销售优势的企业。
记者：具体看，哪些行业在特许价值上更有优势？
陈亮：比如作为目前市场第一大权重行业的银行无疑具有政府特许价值的行业，它们的投资回报率一方面来源于较高的行业进入门槛，另一方面来源于较高的息差水平，盈利较有保证。同样，石油、矿山这类企业也具有特许优势，这些公司在牛市中表现抢眼，在熊市中抗风险能力也更强。
3月份我国CPI同比上涨8.3% 环比下降0.7%
一季度我国GDP达61491亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期回落1.1个百分点。
一季度我国食品价格同比上涨21%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点。
3月份我国CPI同比上涨8.3%，环比下降0.7%。
一季度我国CPI上涨8.0%，涨幅比上年同期上升5.3个百分点。
一季度我国居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点。
《人民日报》三文稳定股市 A股应声大涨
"股市怎样走出大起大落"、"保护好投资者利益"、"再融资应公开透明"。
昨日，《人民日报》动用大半个版面，发表了三篇针对当前中国股市热点话题的文章。分析人士认为：
这三篇文章，提到了针对中国股市方方面面的问题，并着重提出制度建设的问题，指出股市相关制度的缺失已经影响到了和谐社会的建设。
这三篇文章，提升了市场信心，市场对管理层后续利好措施的期待导致昨天A股市场大涨。
《股市怎样走出大起大落》
即使在成熟资本市场，也有过政策"救市"之举。最为典型的是，美国"9·11"事件后，为防止恐慌性崩盘，美国证交会宣布紧急休市4天，美联储则在4天内向市场注入1080亿美元，以保证金融市场的流动性。这些措施促使股市在较短时间内重回正常轨道。
营造股市的理性投资氛围，责任不仅在投资者自身。
《保护好投资者利益》
在股市出现泡沫风险时，有关部门不断扩大股票供给、引导投资行为、加强投资者风险教育，体现了一种负责任的态度。如今，在投资者利益严重受损、信心颓败、价值投资长期投资理念动摇的时刻，人们也期待着相关部门有所作为。
保护好公众投资者利益，还需要灵活调控，及时沟通信息，澄清各种传言。
《再融资应公开透明》
时下最应该对市场产生恐慌的是上市公司，而不应该是投资者。上市公司必须明白，广大投资者才是其"衣食父母"，没有他们，也就没有上市公司的成长。
因此，上市公司只有善待投资者，回报投资者，对市场充满敬畏之心，严格按照市场规则行事，才能平复广大投资者的恐慌和不满，整个市场的良性循环才有可能出现。
国家统计局局长谢伏瞻：要着力稳定股市
国家统计局局长谢伏瞻在中国发展高层论坛上表示，在美国次贷危机的影响下，当前世界经济形势发生了一些比较明显的变化。我国要把抑制物价的过快上涨作为宏观调控的首要目标，并以五大举措应对世界经济环境的变化。
谢伏瞻指出，从短期政策来看，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，加强流动性管理，保持货币和信贷的合理增长；要调整理顺务工和务农收入的比价关系，加大对农业的补贴力度，防止务工收入的过快上涨，降低劳动力成本所推动的通胀压力；要大力发展农业生产，增加农产品的进口，严格控制农产品出口，降低农产品流通成本，增加农产品的供给；要积极开展多边贸易，进一步开拓新兴市场，优化贸易结构，提高出口产品的竞争力，保持出口的较快增长和进出口的基本平衡；要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。
谢伏瞻指出，还要处理好以下三大关系：一是处理好控制通货膨胀和保持经济势头增长之间的关系；二是处理好扩大内需与保持外需的合理增长之间的关系；三是处理好保持实体经济的平稳较快增长与虚拟经济的健康稳定之间的关系。
谢伏瞻指出，世界经济形势发生了一些比较明显的变化，以美国次贷危机爆发为标志引起了国际金融市场的动荡以及美国经济的减速；由于美元的持续贬值，使国际市场石油等初级产品的价格持续上涨，引发了世界性的通货膨胀的压力。世界经济环境的变化，给中国宏观经济的稳定与发展，增加了不确定性。
民生证券：沪深股指呈现探低小幅震荡格局
周三沪深两市股指呈现探低小幅震荡之运行格局,但波动幅度明显收窄，沪综指再破3300点，两市各收一小阴线，共成交816亿，成交量同比继续萎缩。消息面上看，财政部发布《关于成品油进口税收问题的通知》称，自2008年4月1日至6月30日，对中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）天然气集团公司以及中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）化工集团公司部分进口成品油实行进口环节增值税先征后返。根据初步测算，该措施将为中石油和中石化分别返还18.7亿元和25.1亿元，总计约44亿元。
另外, 上市公司一季报披露工作逐步进入高峰期。统计显示，本周沪深两市将有171家公司发布一季报。盘中看，中石油、中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）等权重股普遍维持弱市震荡；地产、金融、有色、钢铁等板块个股领跌大盘，仅采掘、食品等走势略好。整体来看，股指再创新低后引发了部分抄底资金介入, 技术上的抵抗性下跌趋势也在延续，连续的缩量亦显示出近期抛盘压力在逐渐减轻,但在基本面没有明朗之前，观望反而成为投资者的普遍选择，建议投资者在弱市特征尚未改变以前，仍然多看少动，并根据市场变化波段操作调整持仓结构。
申银万国：属于C5最后一跌
两市大盘在昨日收盘位下方盘整蓄势，个股多数下跌，从波浪结构看，本周的下跌有可能属于C5最后一跌，上证指数3250和3000点一带构成主要支撑，本周公布的经济数据很难超出市场的一致预期，目前的下挫主要源于信心不足，而股市总是过度反映基本因素的好与坏，在暴跌过后才会发现事情并没有想象的那么糟。大盘震荡筑底格局还会延续，建议逢低买进业绩增长确定的个股。
广发华福：股指继续大幅下挫可能性已经较小
周三市场继续以震荡走势为主，上证指数受制于短期均线压力，但在下探3300点整数位置下方之后，亦受支撑。由于市场针对房地产、钢铁、电力等行业板块的发展前景出现分歧，该类股票的下挫对于股指形成较大拖累，但两市股指于盘中的杀跌力度已经大为减弱。由于市场针对一季度经济数据已经逐步提前反映，因此，股指继续大幅下挫的可能性已经较小。
目前大盘整体已经进入到震荡筑底的过程，在市场整体已经具备较大投资价值的情况下，通过技术上处于低位的反复震荡，可以起到夯实市场底部的作用，但就短期而言，投资者信心不足，低迷的市场成交仍为制约股指回稳的主要因素，投资者应密切关注市场交投的变化情况，以此判断有否场外增量资金入市，同时，操作上仍以关注调整充分的优质个股为主。
看A股坚持一分为二 不把利空无限放大
周三沪深股市不仅继续饱受地产股的拖累，航空、有色等板块的走势也令人担忧，屋漏偏遇连绵雨，这句话用来描写这两天的股市显得十分恰当，长江电力 （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）居然一季度业绩也大幅预减，还有那市场形象很好的佛山照明 （000541 股吧,行情,资讯,主力买卖），居然一季度也预亏了，亏损也是这倒霉的股市惹的祸，看到这些现象，不免令人产生无所适从的感觉，这样看来，股市继续下跌似乎有点道理。(和讯财经原创)
但我们也应该看到，尽管指数还差一点才会腰斩，但大多数股票已经腰斩了，此时，我们恐慌要适度，看问题要坚持一分为二，不能把利空无限放大，更不要自己吓唬自己。就说那一季度的宏观经济数据，即使是看不到具体的数据，我们平时的工作、生活中也早就感觉到了，股市里也早就有了反映，范不着再恐慌一次。(东海证券 )
【条件一：政策面】
证监会要求各地维护股市稳定||证监会再批股票型新基金
李荣融：国有股减持有承诺||银行澄清并未紧缩房贷
【条件二：资金面】
专户资金本周起蜂拥入市||850亿美元热钱虎视眈眈
【条件三：CPI】
3月CPI同比增8.3%||今年股市投资要看CPI脸色
【条件四：舆论面】
《人民日报》三文稳定股市 A股应声大涨
国家统计局局长谢伏瞻：要着力稳定股市
【条件五：技术面】
股指探低小幅震荡||大盘属于C5最后一跌
【后市预测】
股指继续大幅下挫可能性较小
看A股坚持一分为二 不把利空无限放大
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政策面：友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行。据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。
资金面：在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。早报记者日前从南方基金公司处证实，南方基金首单专户理财业务资金昨日已经到账，进入正式投入运作阶段。本周内，南方基金将可有两笔专户可投资股市。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。
舆论面：“股市怎样走出大起大落”、“保护好投资者利益”、“再融资应公开透明”。昨日，《人民日报》动用大半个版面，发表了三篇针对当前中国股市热点话题的文章。分析人士认为：这三篇文章，提到了针对中国股市方方面面的问题，并着重提出制度建设的问题，指出股市相关制度的缺失已经影响到了和谐社会的建设。这三篇文章，提升了市场信心，市场对管理层后续利好措施的期待导致昨天A股市场大涨。
证监会要求各地维护股市稳定 称关系千万人利益
昨日证监会网站发文称，为了切实保护投资者利益，维护市场稳定和安全运行，各地证监局正部署维护股市稳定工作。而两市股指则上演绝地反击，盘中创出本轮调整新低后，在午后出现止跌迹象，尾盘时分伴随成交量放大，两市指数均以红盘报收。
证监会发文指出，今年是改革开放30周年，也是我国举办奥运会之年。为此，党中央、国务院对保持社会稳定，构建和谐社会提出了更高、更明确的要求。资本市场作为公众投资场所，关系到千千万万人的利益，在社会稳定与和谐方面负有重大责任。为了切实保护投资者利益，维护市场稳定和安全运行，按照中国证监会要求，各地证监局结合辖区实际，对做好营业场所和关键环节的安全防控工作提出了明确要求。(上海商报 赵一蕙)
＝＝各地证监局维护股市稳定全动员＝＝
4月7日，上证指数暴涨4.45%；次日上扬0.36%，报收于3612点。4月9日起，上证指数再度掉头，一路下行。正是在此过程中，陕西、辽宁、青岛、广东等各地证监局迅即行动，展开全面排查部署，全力投入证券经营机构和关键环节的安全防控工作。
4月7日，“清明”节后开市第一天，证监会当即召开证券期货监管系统维稳工作视频会议。几乎是同一时间，《关于进一步做好维护市场稳定和安全运行工作有关事项的通知》(以下简称《通知》)下发各地证监局。
4月7日，上证指数暴涨4.45%；次日上扬0.36%，报收于3612点。4月9日起，上证指数再度掉头，一路下行。
正是在此过程中，陕西、辽宁、青岛、广东等各地证监局迅即行动，展开全面排查部署，全力投入证券经营机构和关键环节的安全防控工作。
“今年是改革开放30周年，也是我国举办奥运会之年。”广东证监局在响应证监会维稳要求的文章中写道，资本市场作为公众投资场所，关系到千千万万人的利益，在社会稳定与和谐方面负有重大责任。
不仅仅是各地证监局。根据陕西省委、省政府领导指示精神，中共陕西省委维护社会稳定工作领导小组办公室近日召开专题会议，研究部署股民稳定工作。中共陕西省委宣传部、省公安厅、国家安全厅、信访局、金融办、陕西证监局，以及各有关地市维稳办负责人员参加了会议。会上，陕西证监局及有关部门通报了当前证券市场及股民动态。
根据陕西证监局上报给证监会的工作动态资料，上述会议对形势的判断为，“虽然当前陕西股民情况基本稳定，但各有关部门要高度重视，充分认识维稳工作的重要意义。要各司其职地做好摸查情况、建立应急预案、重点问题跟踪、信访接待等工作，及时化解矛盾；对于敌对势力和少数别有用心者的煽动及制造事端行为，要坚决予以打击。”
按照陕西证监局的表述，“(陕西证监局)在‘两会’前就已针对证券市场行情震荡加剧的情况，要求各机构加强投资者情绪疏导，做好各类风险问题的排查和化解，尽力将问题控制在萌芽状态。《通知》下发后，我局又立即分别向辖区证券公司和证券营业部提出督导意见，要求制定内容全面、分工明确的维稳工作方案，向我局报备后开始执行；针对证券营业部面临市场一线、直接服务投资者的特点，要求认真做好完善应急机制、预案及演练、深入开展有针对性的投资者教育、确保信息系统安全、妥善处理信访投诉事项、完善及时报告机制等重点工作，多管齐下保障安全运营。”青岛证监局则指令每家机构，必须成立本单位负责维护安全稳定工作的领导小组，主要负责人要亲自抓，负总责，担任领导小组负责人。同时要结合推出创业板、股指期货等工作，突出新市场、新业务、新产品的风险教育，引导理性投资、强化“买者自负”意识，“信访工作要重点关注因市场波动投资者情绪不稳引起的群体上访倾向和苗头，要采取有效措施防范越级上访事件发生。”
青岛证监局要求，建立与当地公安部门工作联系渠道，保证紧急事项发生能取得公安部门及时支持。要加强值班工作，保证24小时专人值班，联络通畅。各机构如发生群体性上访、冲击营业场所等影响社会稳定重大事项，要在第一时间向该局、地方政府、公司总部报告，并向当地公安部门通报，单位负责人要在第一时间赶到现场组织应对，做好疏导和处置工作，控制事态发展，力争风险化解在萌芽状态。
青岛证监局直接指出，如哪家机构一旦在稳定和安全方面出了问题，将对该机构主要负责人实行“一票否决”。(东方早报)
证监会再批股票型新基金
友邦华泰基金管理有限公司日前透露，该公司已经获得中国证监会批准发行友邦华泰价值增长股票型基金，托管人和主代销行为中国银行。
据悉，友邦华泰价值增长基金重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质公司股票。其股票投资的比例为60%-95%，债券及其他短期金融工具的比例为5%-40%。
友邦华泰价值增长基金拟任基金经理汪晖表示，经过一季度的大幅调整之后，A股的整体估值已下降至2008/2009年动态20倍PE的水平，在中国经济高成长的基本面并未发生根本改变的情况下，许多股票的投资价值已经凸显。价值增长基金的特点在于充分控制投资组合风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值，根据估值合理和业绩驱动的原则，精选出内在价值相对低估，并具有较强业绩增长潜力的优质上市公司进行投资。(上海证券报 周宏)
李荣融：对国有股减持我们有承诺 别担心！
从1月14号 上证指数触及5520.78的高点到今天，已经整整过去了三个月，而上证指数也回落到3300点下方，跌幅超过40%。很多人把影响股市涨跌的主要因素归结到国有控股公司“大小非”的解禁上，国资委主任李荣融今天对此作出了明确表态。
国资委主任李荣融说：“(对国有股减持) 我们有承诺，要为股市的健康发展做贡献，别担心！”
今年全年，A股上市公司将有810.13亿股限售流通股解禁，而国有股由于占到了A股市场7成左右的份额，它的大小非解禁无疑成为非流通股解禁的主力，仅大非的解禁数量就超过387亿股。根据国有股转让有关规定，对于国有参股股东通过证券交易系统转让，如果在一个会计年度内累计净转让股份比例达到或超过上市公司总股本的5%，国有参股股东应将转让方案上报，经国资委审批后才能实施。
而近日，为了维护证券市场稳定，国资委更是明确提出要加强对国有股减持的监管。目前，国资委正在联合证券监管部门对国有股东账户进行核查，并协调相关部门抓紧研究建立全国性的国有股东所持上市公司股份的动态监测体系，逐步建立起国有股东所持上市公司股份流转的核查制度。
政府救市了！国资委副主任撰文规范大小非解禁
国资委副主任李伟日前撰文指出，要建立国有鼓动所持股份流转核查制度，尽快研究指定规范国有股东行为的办法，并加强国有股股东及其所控股上市公司的诚信建设，保护投资人的合法权益，维护证券市场稳定。
国资委监管国有股减持点评：解禁抛压预期缓和
在考虑部分国有股东减持可能性小的情况下，2008年名义解禁市值163513亿元中，有实质抛售可能的仅23570.04亿。从行业看，实质抛售压力大的行业分别是，金融、有色、机械和采掘； 公用事业、钢铁、信息服务、房地产、商业实际抛售压力并不大。(央视国际)
银行并未收到紧缩房企信贷新通知
对于近期市场上“冒出”的进一步紧缩房企贷款的传言，记者经过多方采访发现，监管部门近期并未对房地产信贷提出新的紧缩要求。
昨日，央行相关人士在接受记者询问时表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。
来自多家银行的信息也显示，银监会近期未专门召开房地产信贷相关会议，也没有对银行下发关于进一步紧缩房地产信贷的通知。
市场流传的进一步紧缩房企贷款的消息可能源自监管部门的一份调研。
据记者了解，近期央行上海总部对中外资银行的房地产企业贷款、个人住房按揭贷款等情况正进行调研，但目前只在地方分行层面进行。不过，某银行的广州分行也收到了监管部门的相关情况调研表。
但即便在上海，这个调研或许也是抽样调查。
一家大型外资法人银行合规部人士告诉记者，他们也接到监管部门的调研问卷。“但只是某地方分行接到，并没有在总行、以及所有分行层面调研。”
而另外一家外资银行人士则表示并不知道监管部门对房地产开发企业、个人住房按揭情况的调研情况，“估计是抽样调查吧”。
一位地方银监局人士说，“监管部门对于银行某项业务进行调研是日常工作类型之一，并没有必要大惊小怪。”
市场草木皆兵。然而，记者搜集的资料并未发现目前监管部门要进一步严控房贷的迹象。
一家股份制银行的信贷部门人士称，对房地产信贷紧缩不是现在才开始的。而另一家国有大型商业银行的基层信贷部负责人回答更是干脆：“目前没有信贷新精神传达，也未接到个贷收缩的指令，贷款业务仍然正常办理。”
“银行不可能一下子收回开发商的贷款，因为这是不现实的。”一位国有银行信贷部门的人士对记者说。(上海证券报 石贝贝 苗燕)
专户资金本周起“蜂拥”入市
在上周多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。早报记者日前从南方基金公司处证实，南方基金首单专户理财业务资金昨日已经到账，进入正式投入运作阶段。本周内，南方基金将可有两笔专户可投资股市。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。
本周成批入市
上周五，易方达已有一笔专户资金可以直接入市，其投资方向以股票投资方向为主。消息人士称，该笔资金已在上周五买入蓝筹股。
紧随其后，本周一，南方基金宣布启动专户运作，这将是其第二单专户理财大单。据南方基金专户管理部总监李海鹏称，第二单专户理财业务将最迟于本周四正式投入运作，目前正在办理相关开户手续。
据李海鹏透露，前期已达成合作意向的客户将陆续进入签约阶段，本周第三单专户也将进入签约阶段。由于看好市场下跌风险释放所带来的结构性机会，南方基金的上述三单专户业务均将以股票投资为主。
这并非个案。
知情人士告诉早报记者，交银施罗德基金公司旗下的专户理财，或将于本周内正式运作；而上周六(4月12日)，泰达荷银在天津跟多家机构签署战略合作协议，其中包括银行、信托等机构。
泰达荷银专户投资部总经理尹哲透露，还有很多客户在询问，潜在客户也比较多。
期限通常一年以上
自监管层推出专户理财之后，不少投资者认为，相对公募基金，专户理财在损失了流动性的同时并不一定能让其提高收益。
对此，泰达荷银基金公司客户业务总监李琦昨天回应，专户理财是专门针对特定投资者推出的业务，因此与公募基金相比，专户理财在投资周期、投资策略和产品设计上都存在较大的差别。
其声称，专户理财是对特定客户提供的定制化理财服务，而投资本身又是一项长跑，其业绩是要通过一定周期才能展现出来的，所以对于特定客户资产管理业务，客户一般会与投资管理人协商确定一个投资周期。按照目前的监管精神，投资周期不宜太短，否则容易造成比较强的投机性，因此建议周期在一年以上。
李琦还称，对于专户投资经理而言，在周期内，虽然没有赎回的压力但又要受到一个deadline(最后期限)的限制，在投资策略上必然会与开放式基金有所不同，如果在这个周期内不能很好地把握机会，那么这个账户的投资就会以失败告终。从这个意义上讲，专户理财是必须要做选时的，不仅要把握长周期的趋势，也要把握短周期的投资机会。(东方早报 肖莉)
A股市场850亿美元热钱虎视眈眈
人民币升值预期、中美利率“倒挂”、资产价格持续上涨，在国际金融市场日渐动荡的现今，中国正逐渐成为国际热钱的“避风港”。 今年一季度，仅有据可查的涉嫌热钱新增额就高达850亿美元。专家指出，在当前A 股持续调整中，蜂拥中国的热钱部分已开始入市，但更多的还在静候政策的转向，伺机抄底 A股。
千亿资金逆市而入
对于一季度热钱大规模的逆市而入，作为专门跟踪研究国际热钱的专家———广东省社科院产业经济研究所副所长黎友焕也深感不解。根据他们的监测， 2008年第一季度国内热钱的流入规模，比2007年前三个季度都要大。
随着一季度官方公布的相关经济数据，上述现象也得到了佐证。今年一季度，我国贸易顺差为 414.2亿美元，实际使用外资为274.14亿美元，两者之和才698 亿美元，而同期外汇储备新增额却达1539亿美元。
“相差的850亿美元一般都被解读为热钱。”湖南大学金融学院副教授吴志明说，这还是官方可查数据，还有更多的热钱是无据可查的。据复旦大学中国反洗钱研究中心的估测，近一年来，流入中国的热钱至少在千亿美元以上。
流入规模凸增的背后则是不太合乎常理的事实，今年一季度无论国内股市还是楼市，走势都处于低迷之中。而此前根据众多学者和机构对热钱的监测结果，股市和楼市一直是吸引热钱流入的主要投资目标。 “包括国内的一些主流经济学家都认为，热钱进入国内主要看中的是资产投资收益，而不是为了人民币升值，我个人并不同意这种看法。从我接触的一些人来看，吸引这些热钱进入的一个关键就是有人民币升值预期的存在。”黎友焕表示。
中国人民银行郑州培训学院副教授王勇则表示，股市近一段时间的持续低迷，主要是对国内宏观经济基本面的一些担忧所致。随着一季度经济数据的公布，投资者的信心也将恢复。“个人认为，大量流入的热钱主要还是看中中国股市、房市的中长期投资价值，现在他们在静候时机。” 王勇说。
重新关注房地产？
复旦大学中国反洗钱研究中心估测，近两年来进入中国的热钱主要“投资”在四大领域，其中股市约 40%、房地产约 30%、能源约15%、粮食约 15% ，当然这一占比并非一成不变，而是随行情的变化经常转换。
热钱投资四大领域
(数据来源：复旦大学中国反洗钱研究中心估测)
专家分析，从今年一季度股市走势来看，可能对热钱吸引力不够。在此情况下，其投资重点可能重新转向了房地产，而相关的数据似乎也在证明这种猜测。
综合国家发改委、国家统计局发布的1、2 月份全国70 个大中城市房屋销售价格数据来看，与一线城市截然相反，在三亚、西安、海口、合肥等二三线城市，新建住房销售价格环比仍出现了小幅上涨 。数据同时还显示，二手房销售价格环比涨幅靠前的主要也是一些像银川、洛阳等二三线城市。 王勇告诉记者，在对房地产投资中，热钱的手法是非常多的，经常会在不同级别的城市中做一些转移。
不过，如同股市一样，当前国内的房地产市场也正存在着种种不确定的变数。热钱是否会选择当前的投资时机也就成为了主要的问题所在。此外，通过数据可以发现，即使是环比涨幅靠前的二三线城市，其幅度最高也在 3% 左右，这样的投资收益能有吸引力吗？
这也是令黎友焕深感不解的一个问题。他表示，当前，一线城市的房价在下降、二线城市正处于波动之中。房地产市场明显不具备对热钱的吸引力。
在他看来，一季度吸引热钱大规模进入的一个主要原因是，人民币升值预期的存在。数据显示，一季度人民币对美元累计升值超过 4% 。此外，在美联储多次降息后，人民币利率已经高出美元利率1.14% 。与美元相比，持有人民币的直接收益已经超过5%。
不过，中国银行 （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）总行资深财富管理专家黄金老博士的观点正与此相反。他表示，从央行数据分析，热钱在国内不是以存款形式存在，而是以资产形式存在。在股市调整这段时间，他们主要投向了房地产。
伺机抄底 A股
与房地产市场相比，一季度股市的走势虽然惨淡，但在连续的深度调整后，其投资价值正日益显现。
黎友焕介绍，2007 年进来的热钱主要投向是股市，但在5800 点的时候都已安全撤离。厦门大学金融研究所所长张亦春教授认为，现在看来，热钱进出中国、进出 A 股速度要远远高于想象。“热钱一般都表现快进快出，他们从不恋战，也不会长期持有。”
黎友焕告诉记者，根据他们的监测，在市场跌到3600点以后，部分热钱开始活跃，并重新关注股市，但主力并没有进场。
此种观点也得到了张亦春的认可。他认为，目前股市持续下跌，对这些热钱来说，又是一个抄底的好机会。但热钱的主力还没入市，前一段时间对是否救市的争论很大，他们主要是在等待相关政策的出台。
对于热钱的入市时机，黎友焕表示，很难确定。不过，如果其主力开始建仓了，市场上的日成交量绝对不会是当前 700亿这么低的规模。
今年股市投资要看CPI脸色
博时基金公司股票投资部总经理陈亮认为
当CPI增幅下降到5%以下，可能就是牛市开始下半场的时候
资料链接：陈亮，1975年生，经济学硕士。2001年3月加入博时基金管理有限公司，在金融工程小组担任金融工程师。2002年9月任博时价值增长(净值,基金吧)基金经理助理。2003年8月担任起博时裕富(净值,基金吧)基金经理。2006年8月担任数量化投资小组主管，兼任博时裕富(净值,基金吧)基金经理。2007年2月起兼任裕泽证券投资基金基金经理。
在新基金快速出笼的背景下，股指却再次掉头向下，上证综指昨天创下本轮调整以来的新低3212．15点。当前是否是新基金抄底的好时机？博时基金公司股票投资部总经理陈亮认为，市场估值目前已进入较为合理的区间，但是高企的通货膨胀数据是市场最大的不确定性，通胀数据的未来走向可以作为投资者今年判断市场的一个重要风向标。当ＣＰＩ增幅下降到5％以下，可能就是牛市开始下半场的时候。
市场估值已较为合理
记者：你怎样判断当前的市场形势？
陈亮：上证综指从6000多点下跌以来，市场估值已处于较为合理的区间，沪深300的2008年动态市盈率只有23倍，银行、地产大多在17－20倍，钢铁只有12倍，泡沫挤压已较为彻底。近期盘面的显著特征，就是“乱杀”，导致很多个股从中长期来看已经比较便宜。对比2005年，当时市场上的钢铁、化工等强周期性行业，静态市盈率就在15－17倍；去年，整个市场的静态市盈率达到60倍。相比之下，现在的市场估值水平是一个“坑”。但是值得注意的是，市场情绪还可能会过头。
记者：那么投资者怎样判断市场时机是否到来？
陈亮：现在宏观经济的最大不确定性就是通货膨胀压力。正是由于高通胀，投资者预期会有进一步的货币紧缩政策，反映在市场层面，就是银行资金成本上升、地产公司的资金紧缩等。因此，今年投资可以将通货膨胀数据作为一个风向标，如果ＣＰＩ数据能够压到5％以下，牛市有可能进入下半场。
记者：国家统计局周三将公布一季度经济数据。央行副行长刘士余日前预测，3月份ＣＰＩ同比上涨8．3％，一季度ＣＰＩ同比增长8％。这个数据是否在基金的预期范围之内？
陈亮：如果3月份ＣＰＩ增幅是8．3％，这基本上与我们的预测相符，如果能到8％以下，则是一种惊喜。从现在的观察来看，通胀数据在春节达到一个相对高点，现正在向好的方向慢慢转换。其中最主要的是食品价格的上涨，而食品无论是猪肉还是粮食，都需要时间来慢慢消化。我国粮食自给率达到95％，现在有消息指东北的春播面积大幅增加，随着补贴政策的落实到位，相信对食品价格上涨问题会有一定控制。但是未来是否会出现一些新情况，还需要我们慢慢观察。
建仓时间越充裕越好
记者：博时基金时隔一年多之后再次推出一只新基金：博时特许价值基金将于4月22日起发售。作为这只新基金的拟任基金经理，你会采取怎样的建仓策略？
陈亮：当前我们的整体投资策略是适当控制仓位，同时做好行业配置。至于新基金的建仓速度，我想还是取决于ＣＰＩ的走向。作为一只主动型的股票基金，有6个月的建仓期，建仓时间越充裕越好。
记者：对于市场普遍忧虑的大小非减持问题，你怎样判断？
陈亮：去年大小非减持的量大约是1000多亿，处于相对合理的状态。如果经济持续景气，无论大非还是小非，都不一定会倾向于卖出股票。但就是因为现在经济有些不稳定因素，人们才会急着抛售自己的股票。我们可以仔细分析这其中的几种情况：像大非，如果决定将手中掌握的战略性资产大规模地抛售，或者进行行业性的转换，这一定要经过非常慎重的决策。而小非，有一类是产业资本，股权投资之类的，不论牛、熊市，这类小非都会选择退出。还有一种是个人投资者，退出去之后很快又再次进入到市场中来。在资金缺乏足够的投资渠道的现状下，相信流通股仍然还会享受相对较高的溢价，问题是溢价水平是多少？现在还无法判断。因此，从这些分析来看，大型央企，以及与香港市场的Ｈ股股价已经接轨的股票，值得投资者去分析、关注。
记者：新一轮的下跌中，机构投资者看好的大盘蓝筹股成为领跌品种，此前机构纷纷预言的风格转换并没有成功？
陈亮：随着大盘调整到现在，市场的市盈率结构发生很大变化，许多大盘蓝筹股的估值已趋合理，但是一些小市值股票的估值还较高。下一阶段能够走强的可能还是大盘股。
挖掘企业特许价值
记者：这次发行的博时特许价值基金的主要创新点，就是首次将“特许价值”这一海外经典投资策略引入国内。新基金将会怎样选择投资标的？
陈亮：基金在未来的投资中将重点关注“企业财务报表之外的价值”。特许经营权价值主要来源于三个方面：首先是“政府特许价值”，如金融、保险业、电信服务业等行业，具有各种自然资源或社会资源，因此形成了相对特许优势；其次是“市场与品牌特许价值”，这些企业有难以被重建或者复制的商誉和品牌，有自己的忠诚客户，从而企业有独特的经营优势，比如白酒行业中，某些企业的商誉超越了产品本身的价值；第三是“技术特许价值”，比如在ＩＴ和医药行业中就有一些具有研发、生产和销售优势的企业。
记者：具体看，哪些行业在特许价值上更有优势？
陈亮：比如作为目前市场第一大权重行业的银行无疑具有政府特许价值的行业，它们的投资回报率一方面来源于较高的行业进入门槛，另一方面来源于较高的息差水平，盈利较有保证。同样，石油、矿山这类企业也具有特许优势，这些公司在牛市中表现抢眼，在熊市中抗风险能力也更强。
3月份我国CPI同比上涨8.3% 环比下降0.7%
一季度我国GDP达61491亿元，同比增长11.1%，增速比上年同期回落1.1个百分点。
一季度我国食品价格同比上涨21%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点。
3月份我国CPI同比上涨8.3%，环比下降0.7%。
一季度我国CPI上涨8.0%，涨幅比上年同期上升5.3个百分点。
一季度我国居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点。
《人民日报》三文稳定股市 A股应声大涨
"股市怎样走出大起大落"、"保护好投资者利益"、"再融资应公开透明"。
昨日，《人民日报》动用大半个版面，发表了三篇针对当前中国股市热点话题的文章。分析人士认为：
这三篇文章，提到了针对中国股市方方面面的问题，并着重提出制度建设的问题，指出股市相关制度的缺失已经影响到了和谐社会的建设。
这三篇文章，提升了市场信心，市场对管理层后续利好措施的期待导致昨天A股市场大涨。
《股市怎样走出大起大落》
即使在成熟资本市场，也有过政策"救市"之举。最为典型的是，美国"9·11"事件后，为防止恐慌性崩盘，美国证交会宣布紧急休市4天，美联储则在4天内向市场注入1080亿美元，以保证金融市场的流动性。这些措施促使股市在较短时间内重回正常轨道。
营造股市的理性投资氛围，责任不仅在投资者自身。
《保护好投资者利益》
在股市出现泡沫风险时，有关部门不断扩大股票供给、引导投资行为、加强投资者风险教育，体现了一种负责任的态度。如今，在投资者利益严重受损、信心颓败、价值投资长期投资理念动摇的时刻，人们也期待着相关部门有所作为。
保护好公众投资者利益，还需要灵活调控，及时沟通信息，澄清各种传言。
《再融资应公开透明》
时下最应该对市场产生恐慌的是上市公司，而不应该是投资者。上市公司必须明白，广大投资者才是其"衣食父母"，没有他们，也就没有上市公司的成长。
因此，上市公司只有善待投资者，回报投资者，对市场充满敬畏之心，严格按照市场规则行事，才能平复广大投资者的恐慌和不满，整个市场的良性循环才有可能出现。
国家统计局局长谢伏瞻：要着力稳定股市
国家统计局局长谢伏瞻在中国发展高层论坛上表示，在美国次贷危机的影响下，当前世界经济形势发生了一些比较明显的变化。我国要把抑制物价的过快上涨作为宏观调控的首要目标，并以五大举措应对世界经济环境的变化。
谢伏瞻指出，从短期政策来看，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，加强流动性管理，保持货币和信贷的合理增长；要调整理顺务工和务农收入的比价关系，加大对农业的补贴力度，防止务工收入的过快上涨，降低劳动力成本所推动的通胀压力；要大力发展农业生产，增加农产品的进口，严格控制农产品出口，降低农产品流通成本，增加农产品的供给；要积极开展多边贸易，进一步开拓新兴市场，优化贸易结构，提高出口产品的竞争力，保持出口的较快增长和进出口的基本平衡；要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。
谢伏瞻指出，还要处理好以下三大关系：一是处理好控制通货膨胀和保持经济势头增长之间的关系；二是处理好扩大内需与保持外需的合理增长之间的关系；三是处理好保持实体经济的平稳较快增长与虚拟经济的健康稳定之间的关系。
谢伏瞻指出，世界经济形势发生了一些比较明显的变化，以美国次贷危机爆发为标志引起了国际金融市场的动荡以及美国经济的减速；由于美元的持续贬值，使国际市场石油等初级产品的价格持续上涨，引发了世界性的通货膨胀的压力。世界经济环境的变化，给中国宏观经济的稳定与发展，增加了不确定性。
民生证券：沪深股指呈现探低小幅震荡格局
周三沪深两市股指呈现探低小幅震荡之运行格局,但波动幅度明显收窄，沪综指再破3300点，两市各收一小阴线，共成交816亿，成交量同比继续萎缩。消息面上看，财政部发布《关于成品油进口税收问题的通知》称，自2008年4月1日至6月30日，对中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）天然气集团公司以及中国石油 （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）化工集团公司部分进口成品油实行进口环节增值税先征后返。根据初步测算，该措施将为中石油和中石化分别返还18.7亿元和25.1亿元，总计约44亿元。
另外, 上市公司一季报披露工作逐步进入高峰期。统计显示，本周沪深两市将有171家公司发布一季报。盘中看，中石油、中国平安 （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）等权重股普遍维持弱市震荡；地产、金融、有色、钢铁等板块个股领跌大盘，仅采掘、食品等走势略好。整体来看，股指再创新低后引发了部分抄底资金介入, 技术上的抵抗性下跌趋势也在延续，连续的缩量亦显示出近期抛盘压力在逐渐减轻,但在基本面没有明朗之前，观望反而成为投资者的普遍选择，建议投资者在弱市特征尚未改变以前，仍然多看少动，并根据市场变化波段操作调整持仓结构。
申银万国：属于C5最后一跌
两市大盘在昨日收盘位下方盘整蓄势，个股多数下跌，从波浪结构看，本周的下跌有可能属于C5最后一跌，上证指数3250和3000点一带构成主要支撑，本周公布的经济数据很难超出市场的一致预期，目前的下挫主要源于信心不足，而股市总是过度反映基本因素的好与坏，在暴跌过后才会发现事情并没有想象的那么糟。大盘震荡筑底格局还会延续，建议逢低买进业绩增长确定的个股。
广发华福：股指继续大幅下挫可能性已经较小
周三市场继续以震荡走势为主，上证指数受制于短期均线压力，但在下探3300点整数位置下方之后，亦受支撑。由于市场针对房地产、钢铁、电力等行业板块的发展前景出现分歧，该类股票的下挫对于股指形成较大拖累，但两市股指于盘中的杀跌力度已经大为减弱。由于市场针对一季度经济数据已经逐步提前反映，因此，股指继续大幅下挫的可能性已经较小。
目前大盘整体已经进入到震荡筑底的过程，在市场整体已经具备较大投资价值的情况下，通过技术上处于低位的反复震荡，可以起到夯实市场底部的作用，但就短期而言，投资者信心不足，低迷的市场成交仍为制约股指回稳的主要因素，投资者应密切关注市场交投的变化情况，以此判断有否场外增量资金入市，同时，操作上仍以关注调整充分的优质个股为主。
看A股坚持一分为二 不把利空无限放大
周三沪深股市不仅继续饱受地产股的拖累，航空、有色等板块的走势也令人担忧，屋漏偏遇连绵雨，这句话用来描写这两天的股市显得十分恰当，长江电力 （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）居然一季度业绩也大幅预减，还有那市场形象很好的佛山照明 （000541 股吧,行情,资讯,主力买卖），居然一季度也预亏了，亏损也是这倒霉的股市惹的祸，看到这些现象，不免令人产生无所适从的感觉，这样看来，股市继续下跌似乎有点道理。(和讯财经原创)
但我们也应该看到，尽管指数还差一点才会腰斩，但大多数股票已经腰斩了，此时，我们恐慌要适度，看问题要坚持一分为二，不能把利空无限放大，更不要自己吓唬自己。就说那一季度的宏观经济数据，即使是看不到具体的数据，我们平时的工作、生活中也早就感觉到了，股市里也早就有了反映，范不着再恐慌一次。(东海证券 )
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