花荣认为目前的市场下跌，其本质是股市的正常周期和价值回归所致，但是由于国内基金体制的落后与新入市投资者比重太大，导致市场下跌速度太快，缺乏阶梯和反弹。这些人为做空的机构也是有一定实力的，我们反对他们的落井下石，但同时也要重视他们的存在。这两天，金融地产联袂走低，成为大盘做空主动力；根据指南针赢富数据的统计，大小非、保险资金、基金成为做空主要力量。A股再度暴跌，到底是谁在做空？他们在做空什么？还要做空多久？　　

　　角度一：谁在做空A股

　　"如果没有后面QFII的入场，A股也许早就掉到3000点下了"，北京一位不愿透露姓名的证券分析师表示。截至4月11日收盘，大盘已连收8根阴线，上证指数也完成年后的千点坠落。有市场人士曾指出，基金公司的集体抛股，是为了4月末集中分红变现做准备。基金是最大空头？

　　市场经过大幅调整，保险资金证券投资仓位已经降至半仓。"去年四季度，我们减少了权益类投资的比重，股票类资产的仓位降低不少，今年一季度，封闭式基金的大笔分红，让我们的仓位再次下降。"险资无疑也是做空主力？

　　角度二：他们在做空什么？

　　在市场传闻有新地产调控政策出台，及房地产销售持续不景气等利空因素影响下，地产板块遭到重创。金融板块也成为主要的做空动力。分析人士认为，这和美股下跌息息相关。

　　不愿意透露姓名的市场人士指出，在前期的市场上涨中，以基金为代表的机构大量买入蓝筹股，拉抬股价，营造出价值投资的市场氛围，而在市场出现反转后，又大肆抛售，蓝筹股转而成为做空市场的工具。

　　角度三：做空要维持多久

　　博时基金在3月份卖出股票的态度十分坚决。市场对此也有所关注。网络论坛上对于博时基金的批评就更加严厉。那么，在4000点一带，如此坚定地做空中国股市，博时基金究竟是出于怎样的考虑呢？

　　市场人士认为，股指只有在所有的做空动能都释放得差不多时才会出现有力度的反弹，目前还是在加速赶底的过程之中。