上周大盘先扬后抑。上周二大盘反弹至3656点出现回调，主要受两方面因素的影响：一是1月14日5522高点与3月4日4472高点形成了上档压力线制约着大盘的反弹。目前，该压力线下移在3660点附近，上周二股指反弹至3656点受阻就明显受制于该下降压力线的作用；二是受空头排列的均线系统的反压作用，20日、30日均线在下降趋势中往往形成上档反压作用，上周二的3656高点就受到不断下移的20日均线的反压。

　　不过，随后股指展开调整，成交量却出现快速萎缩，特别是上周四沪市成交额只有618亿元，上周五沪市成交额更只有605亿元。这是近一个半月以来的最低水平，说明目前市场的观望心态非常严重。先见地量后见地价，地量的出现预示着做空动能的衰竭，一旦有外力或者市场的内生动量撬动，多方往往大举反扑，即将见到一个短期底部。

　　从神奇数字时间之窗来看，2008年1月18日5522高点开始的暴挫到上周为止已下跌了13个交易周，而13周为神奇数字时间之窗，因此上周或本周初有可能会出现第二个低点，从而与之前3271点形成二次探底。

　　从下跌幅度来看，上证综指自6124高点以来每波下跌幅度大多为23%左右，与黄金分割位0.236接近。如第一波从6124高点跌至4778低点，跌幅达21.97%；第二波自5522高点至4195低点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%；第三波自4695点下跌，下跌至3271低点，跌幅达30.3%，已远远超过了前两波的下调幅度。而根据黄金分割，6124高点开始的调整，如果是对998-6124点上涨5126点上升行情的修复，那么其黄金分割回调位将具有支撑作用，而998-6124点的0.382、0.5、0.618黄金分割回调位分别为4165点、3561点、2956点，大盘在有效击破了0.382、0.5黄金分割回调位之后，就仅剩2956点的最后支撑位，因此3000点将是多头的短期内最后防线。之前的3271点已兵临城下3000点，上周的再次回调表明大盘仍在构筑短期底部的过程中。

　　当然，在没有外力的作用下，技术上的企稳与超跌反弹的力度都将是较弱的，20日均线仍将继续构成重压。大盘有可能以时间换空间，通过3200-3600点的横盘从而盘出1月14日5522高点与3月4日4472高点连线的上档压力线。中期而言，3月13日的向下跳空缺口即4068-4055点缺口将形成上档较重的反压。　

　　(财通证券)