近日媒体上热炒两个T字头保险席位作空A股的揭秘报道。读来不免有几分可笑。且不说，从2007年11月5日到2008年4月2日两个T字头净卖出额总共300亿，即使保险资金把手中的上千亿股票都抛出去，大跌五个月100个交易日平均每天10亿，对于日成交1000亿以上的A股，也担纲不起“空军司令”的大梁。再说，保险资金从其性质就是长线投资、持有人利益最大化，在下跌市中对手中网上网下认购的新股及低位买入长线持有的权重蓝筹，分阶段部分获利高了结无可指责，更何况以所谓作空中石油为例，两个T字头保险席位主要集中在11月初，11月底，12月初，1月底，2月初，3月19日的中石油抛售，除上市前两天大阴线抛售外，基本上是在中石油平台整理时抛售，并未对中石油股价计入指数后的三段大跌(11月中下旬38-32，1月中下旬30-23、3月下旬22-16)产生影响。实际上，保险资金不过是真正的“空军司令”的替罪羊而已。

　　其实，本轮大调整作空A股的真正的主力是被动作空的公募与主动作空的境外热钱。据国内最早对热钱进行研究的广东社会科学院研究员黎友焕先生调查，规模不少于3000亿美元的热钱之一部分，去年5.30进入A股市场抄底，热钱最后只用少量资金拉抬权重股打造6124高点，就在5800以上胜利出局。热钱的出局引来其余资金跟风出逃，导致大调整。目前，境外热钱主力已把目标从内地楼市转向股市。部分热钱两周前在3600点以下开始大举抄底权重股。值得注意的是，热钱抄底时间、点位与目标股票，与QFII相同。体现了二者紧密合作的盟友关系。显然，境外热钱和新批额度QFII，将成为本轮大调整的最大受益者。

　　目前，为了防止公募基金及其他中线资金在底部区域抢夺目标股票，境外热钱先导演3516,3357两次借利好传言抄底反弹失败再创新低的崩盘，而后导演短短五天从3271到3656，再用从3656到3344的过山车二次探底，两种凶狠走势交替使用，吓得短中线抄底盘不敢再抄底。至于两个T字头保险席位，截止4月2日，五个月累计买入前五名股票仅买入55亿。4月3日大盘跌破3300点后，其中一个一天买入6亿。与五个月300亿净卖出相比，五个月买入60亿相形见绌，凭此初步判断，两个T字头保险席位目前并未大举抄底，再联系截止4月2日前公募基金一直处于净卖出状态仓位稳中有降，以及调查显示许多基金对3400点不认可，公募基金也未大举抄底。

　　谁在大举抄底，答案不是很清楚了吗？那就是，来无影去无踪的境外热钱。

　　(作者为资深市场人士、第一观察主笔)