昨日中午，中国政法大学刘纪鹏教授再发 《<财经>杂志,悠着点》系列文章之二，对《财经》杂志及其主编胡舒立“不应救市”的观点进行反驳。

　　3月，刚经历了两年牛市的A股股民，似乎又回到了熊市，他们期盼政府出台救市措施，但一直没等到好消息。随即，刘纪鹏教授呼吁监管层捍卫4000点关口。随后《财经》杂志主编胡舒立女士却提出：股市不应救，不能救，亦不必救。对此，刘纪鹏发表文章，直指胡舒立的“不救市论”。其他学者专家纷纷加入辩论。自2001年来我国股市第二次大论战全面展开。

　　正方

　　主力：刘纪鹏盟友：叶檀、韩志国、华生等观点：

　　□这种暴跌是不正常的，必须尽快扭转□“单一送股”被证监拒绝采纳，导致如今“大小非”问题愈演愈烈□中国的股改尽管在方向上打赢了这一仗，但单一送股模式所隐含的风险还远未化解□此次市场非理性狂泄是刻意打压之下市场信心彻底崩溃的表现。这不仅是中国资本市场的危机，更是中国经济的危机□政府原则上不应救市，但中国政府在市场发展中一直承担重要角色，现在股市大落，政府不应袖手旁观

　　反方

　　主力：胡舒立盟友：霍德明、许小年、谢国忠等观点：

　　□政府既无法定职责，亦无认知水平来调控作为价格信号的股指，与千万投资者博弈无异于螳臂挡车□百般呵护非但不能令市场中的上下其手者满足，反而会成为监管者终将无力背负的“十字架”□坚决反对下调印花税来激活股市□救市派只有这样喊，才能让更多老百姓以为还有上涨机会，“大小非”才能跑掉

　　论战·焦点

　　“印花税降不降”成论战第一焦点

　　概括起来，大家讨论的“救市”手段主要围绕着印花税、股指期货、港股直通车等关键词。

　　焦点1 印花税到底降还是不降

　　今年的两会上，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授提出了 《建议印花税单边征收的提案》，认为高印花税导致股市在大牛市都是零和交易。

　　北大金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，现在股市缺的不是资金，而是信心。救市最直接的办法就是降低印花税，或单边征收。

　　北大霍德明教授却认为，印花税对股市的影响很有限，在目前通胀的巨大压力下，印花税的丝毫变动都会造成股民心理的更大波动。

　　独立观察家谢国忠认为，“减免印花税也救不了市”，因为中国是政策市，股民多数情况会把政策的变化看成是政府的想法。但股市本身是一个流通和价格的问题，价格过高的情况下，谁也救不了市。

　　焦点2 是否马上推出股指期货

　　贺强认为，应先推做空机制，再推股指期货。他认为，融资融券推出意义重大，只有融资融券和股指期货对接，股指期货才能真正做到套期保值。

　　刘纪鹏认为，股指期货推出一定要谨慎。股指期货到现在也不到30年历史，是一个很年轻的品种。推出这类创新产品应小心为上，迟点推出不是坏事。因此，先别急于推股指期货，先把B股合并了，要把这个制度性的障碍清除掉。

　　独立财经评论家侯宁认为，目前推期指救市无异于酝酿灾难。在股指调整到一个不上不下的关口推出期指，无疑是助涨助跌。

　　焦点3 港股直通车何时可启动

　　谢国忠认为，在短期内开通港股直通车的可能性不大，因为这是一扇没有上限的门，很多人害怕开了之后局面会失控，这种不可预测的资金外流方式，还不能被管理层接受，因此他认为2~3年内港股直通车都不会开通。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定，是开通港股直通车最坚定的反对者之一。他认为，港股直通车的一个重要特点是个人投资境外证券，投资项下购汇不受年度总额限制，这意味着内地将在资本管制的堤坝上开一个大洞。中国1.4万亿美元的外汇储备，必然成为国际资本梦寐以求的捕猎对象，如果中国过早放弃资本管制，其结果将极其危险。

　　论战·升级

　　刘纪鹏胡舒立领衔 正反两方针锋相对

　　3月31日，《财经》杂志主编胡舒立女士在博客上率先提出：股市不应救，不能救，亦不必救。对此，中国政法大学教授刘纪鹏发表系列文章《财经杂志，悠着点》，直指胡舒立的“不救市论”。

　　一场大范围的论战箭在弦上……各路专家学者纷纷提出自己的观点，不断把论战推向一个个新的高潮。

　　正方

　　刘纪鹏：暴跌须尽快扭转

　　4月4日下午，《每日经济新闻》记者终于拨通刘纪鹏的电话。此前两天，因正面与胡舒立论战的博文 《财经杂志，悠着点》(之一)，他成为舆论追逐的焦点。

　　刘纪鹏认为，这种暴跌是不正常的，必须尽快扭转。“我的第二篇文章，也就是《财经杂志，悠着点》(之二)，将会在星期一中午前完成。”刘纪鹏透露。

　　为什么把矛头指向《财经》？刘纪鹏解释：“我认为，作为一家严肃的财经类媒体，不应该使用很不学术化的语言，比如‘浸淫市场的老手’这样的文字批判不同观点的学者，不要拉一派打一派。”

　　“中国的股改尽管在方向上打赢了这一仗，但单一送股模式所隐含的风险还远未化解。”刘纪鹏说，2006年，他曾就“单一送股的危害”上书国务院领导，这个意见转到证监会，但证监会拒绝采纳，导致如今“大小非”问题愈演愈烈。“如果说此前在对价解决股改上，打赢了海外学者的市价减持国有股，取得了方向上胜利，那么股改方向一致的学者们，却在对价方式上产生了分歧”。

　　刘纪鹏提出的对价方案是“预设可流通低价”，就是在市场所有参与者都知道公司股价的基础上，只有股价到达预设价位才能减持的方案，如减持后股价下跌，就要再等到回涨后才能减持。

　　事实上，单一股改造成的严重后果正在威胁整个市场，因此，不管管理层出手“救市”，还是刘纪鹏所期望的“纠偏”，都显得十分重要。