周一市场在权重股中国石油等的放量上攻带动下，呈现个股普涨的局面，(沪市涨跌比为897：3)，两市走出久违的长阳线。大盘指数一举收复10日线，上证指数收盘大涨153.38点，深成指数上涨743.70点。两市成交量突破1200亿关口。

　　尽管有市场分析认为，是利好传闻再次充盈市场而导致大盘的强劲反弹，但国泰君安期货市场研究发展部高级执行董事李晴竹表示，是许多因素的共同作用在促使大盘将走上阶段性反弹之旅。无论是技术面，还是周边市场的走势影响，还是杀空动能的逐步衰竭，都在改变市场预期，市场终究会实现其理性的波动。大盘指标股已经连续调整了5个月，从走势周期看，也应该有一定的反弹。而近期蓝筹股的企稳、昨日的集体走强，明显的底部放量态势等，都在预示着大盘的反弹格局基本确定。

　　***未“救市”　市场同样会实现其阶段性反弹***

　　世基投资也认为中短期底部基本确认，不过反弹进程或许是曲折的。上周末管理层延续了市场自救的政策导向，再度批准一只股票型基金发行。虽然批准新基金发行对市场资金面起不到太大的作用，但是对稳定市场的信心还是有较大帮助的。不过，由于股市的持续调整，这些新基金能否按期募集完成还成疑问。而市场能否单靠新基金成功救市也有悬疑。

　　其实，股市的功能就是通过价格竞争来实现资源的重新配置与风险转移，而且这种竞争性价格不仅是实体经济的现实反映，更重要的是它有“预期”作用，是众多投资者在不同的预期下，进行价格竞争的结果。

　　政府基于宏观管理在某些特定时期对市场进行一定的干预是必要的，但不能代替市场所发挥的作用，否则市场就没有存在的意义。

　　前期许多人(包括许多“市场专家” )一直在抱怨中国政府不救市，“还不如美国政府”。其实，他们还没有明白，美国政府为什么“救市”，在“救什么市”。

　　可以说，前期美国政府的一系列举措不是在 “救股市”，尽管它间接受到了影响。

　　是因为次级债危机导致贷款机构、投资银行等金融机构，出现严重危机---濒临破产，从而可能出现连锁反应，爆发大规模金融危机，这才迫使美联储与美国政府采取不得已的相应的行动，如美联储救援投资银行贝尔斯登公司的行动就是最直接的证明。从目前效果看，其暂时达到了目的。

　　而我们救什么市？在国家一直进行宏观调控的基调下，去年下半年股市反而更加“疯狂”上扬，现在跌下来，应该说，政府去年系列宏观调控、紧缩政策的滞后反应是一个重要原因。

　　由于我们的及时调控，使房市及时地降温，股市也没有疯狂到无法控制，这令国内商业银行的贷款风险得到了很好的控制。银行的资金是居民的存款和国家的资本(也是全民的钱)，它必须得到有效的保护。在银行没有出现较明显的情况下，谈实质性救市就只能是“一厢情愿”了。

　　据权威分析，前期的过度杀跌，与许多“投机”资金密切相关，除了私募、基民对公募基金的赎回压力外，某些企业、机构或个人，利用各种贷款(包括房屋抵押贷款)来投机股市，反而被套被迫在低位“止损割肉”，则是前期重要的做空力量之一。

　　尽管我们不希望这种情况出现，但控制风险与如何投资是每个投资者自己的选择，此前我们曾谈到“贪婪与恐惧”是一对双胞胎兄弟。“恐惧”结果的出现是因为该止赢或止损时，没有及时出场，从而导致后来的“恐惧”。

　　一投资经理表示，我国不救市，是因为与美国的情况完全不同，而且我们阶段性的宏观经济管理重点目标更与美国有明显的差异。有人说国际资金在中国股市是最大受益者，其实，并不是这样。深圳、上海的高价房他们应该是最后的买者。而去年下半年从美国股市通过投资基金流向中国等亚洲国家的“热钱”，其实也在“高位套牢”，近期印度股市下跌幅度相当大，与中国一样，低位割肉也是这些资金的“止损”选择，因为，受国际市场影响他们的心态比中国投资者更“悲观”。据记者随机调查了解，中小股民低位出场的比例非常小，他们更相信有反弹机会的来临，不行就长期投资。只有“投机不当”，才心态不稳，盲目交易。

　　海通期货研发中心经理、首席分析师宋启虎认为，上证指数的技术图表走的相当完美，前期一直在做一个大大的“下降楔形”，这是一种阶段性底部的重要的反转形态。上周四已经实现其下降压力线的有效突破，周一的上涨应在预期之中，这也是我们上周所持有的观点。而许多技术指标也都支持反弹。场内的主力机构此前一直在制造“恐慌”气氛，就是为了获取低位筹码，许多人呼吁“救市”其实是在帮主力的忙。宋启虎认为从波浪理论看，周线好像还需要一次回探，大A浪底部基本探明，B浪反弹的展开可以期待。

　　***索罗斯：长期来看，欧美市场仍将继续下跌***

　　对市场波段走势的定位对投资结果非常重要。此前有人认为，未来的上涨将是牛市三大浪的开始，但更多分析师认为，它只能是整个大的调整市的B浪反弹。

　　索罗斯是全球金融衍生品市场最成功的“投机者”，可以说其在所有“顶尖大师”中是对市场波动反映最灵敏的人。他日前表示目前美国乃至全球正经历大萧条以来，最严重的金融危机，他预言，市场将在短期会稳后继续下跌。

　　索罗斯将全球的信贷危机归咎于上世纪80年代英国撒切尔夫人和美国里根总统时期所形成的环境，他们信奉的自由放任主义，造成了目前的房地产泡沫，接着又演变成信贷市场危机，政府不得不出手搭救巨额亏损的投资银行贝尔斯登公司。

　　日前日本《经济学人》周刊署名文章指出，次贷危机已将全球经济泡沫刺破。全球的存款加上包括股票和债券的金融资产已经达到实物资产(名义GDP)的3.2倍，而在经济全球化之前的时代，只有1.7倍。由此可见金融经济的膨胀是如何迅速。次贷危机或许是10年来所积累的88.5万亿美元金融资产大幅缩水的契机。特别是住宅贷款的证券化以及再证券化等衍生品的革新使得次级债抵押贷款从2004年以后快速增长，截至2007年9月，美国房贷余额已经高达10.4万亿美元，相当于2006年其GDP的八成，更是到了家庭可支配收入的102%。

　　由此可见，美国及全球经济的调整与恢复绝非短期可以完成，而索罗斯的观点更代表国际主要投资机构基于现实所选择的预期。中国是此前全球经济繁荣最大的受益者，而未来也不可能不受全球经济危机的影响。基于此种判断，无论是前期股市的暴跌，还是政府没有现在就救市，都是可以理解的。

　　但大通证券马欣认为，现阶段中短期底部可以确认。承续上周四大盘的绝地反击，周一继续展开强势反弹，并收出第二根长阳实线。由于本次反弹是在大盘自998点上涨后，已实现55％的跌幅的背景下产生的，因此，市场阶段性底部区域已然形成。未来若有回探，可以适当加仓，考虑做一波反弹，尽管反弹的进程或将是曲折的。