机构认为阻力在4000点一线,可控制仓位适度参与反弹行情

　　在经历了连续八周的下跌之后，沪深两市昨日终于迎来了一次像样的反弹。上证指数低开高走，在外围资金推动下涨幅不断加大。至收盘，沪市上涨4.45%，一举收复10日均线。深市涨幅5.88%，已逼近20日均线。

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，从某种意义上说，股市的反弹已经在孕育之中。如果有消息面配合的话，大盘自然一定会上涨；而即便没有消息面的因素，行情同样也会展开。广发证券则认为，外围市场回暖迹象明显，本周值得关注的是黑色金属板块，其资金净流出幅度较前一周大幅回升，变动额与价格变动额的方向相背离，指标显示本周有回暖迹象。

　　多空力量对比悄然变化

　　到上周为止，股市已经连续8个星期下跌，对于本周一的股市行情，不少投资者也是有所担忧的。申银万国首席分析师桂浩明表示，在上周的最后一个交易日，股市还是出现了一定的上涨，相应地市场上也出现了一些利多传闻。而在接下去的清明小长假期间，并没有任何传闻得到证实，同时管理层也没有在周末的时候继续批准新的股票基金发行。这样的状况，让很多投资者开始担心周一会不会又是一个“黑色星期一”。不过，更多的投资者则认为，尽管传说中的利多消息并没有得到兑现，但就市场本身来说，其要求反弹的特征却已经是十分明显的了。譬如部分大盘蓝筹股已经连续两周上涨，一些基金频频露出建仓迹象，还有那些被严重杀跌的品种已经退缩到了少数绩差题材股上等，无不表明市场上的多空力量对比在悄然发生变化。

　　桂浩明认为，虽然从表面来看市场仍然很疲弱，但是做多力量却是在聚集之中，而这种聚集只要达到一定的程度，就会集中地反映出来，形成大盘的上涨力量。客观而言，近期海外市场的走强，特别是香港股市的强劲上行，对境内股市摆脱弱势还是起到了一定的积极作用。同时，由于很多股票的累计跌幅已经很大，在暴跌中也显现出了它们的内在价值。因此，在某种意义上说，股市的反弹已经是在孕育之中。如果有消息面的配合，大盘自然一定会上涨，而即便没有消息面的因素，行情同样也会展开。

　　自发的反弹力度更大

　　昨日上午开盘投资者看到消息面没有变化，纷纷选择卖出股票，上证指数出现下跌。桂浩明认为，这种卖出并没有像前几个星期那样，将股指打落2%以上，相反，在相对低位还遇到了很强劲的买盘，虽然，昨日1200多亿元的成交金额并不能让人感到十分满意，但结合市场走势、个股表现来看，投资者还是能够看到期盼已久的反弹，现在终于以拉出长阳线的方式宣告展开。

　　对于这种没有消息面刺激所形成的反弹行情，理论上说应该比靠消息推动而出现的力度要大。事实上，在外围资金的推动下不断加速，沪市的涨幅为4.45%，一举收复了在3月7日丢失的10日均线；深市的涨幅更是达到5.88%，已经逼近20日均线。

　　招商证券认为，从近期走势来看，在非理性的下跌后，市场进入了振荡反弹阶段，首先是以金融、地产为代表的蓝筹品种成为中线主力资金的介入对象，如万科、招行龙头品种的反弹幅度已经在30%左右。其次，二三线品种在大面积补跌后也开始止跌反弹，出现大面积涨停个股，说明市场信心明显恢复。此外，美国、亚太地区，特别是香港H股近期走出一轮明显的反弹行情，近两周香港国企指数反弹幅度接近30%，而国内A股的走弱落后于成熟市场，在外围市场已经连续走强的背景下，国内指数的反弹也同样存在滞后性，反弹还有一定的空间。

　　4000点上方短线有阻力

　　桂浩明认为，考虑到现在支持股市上涨的因素仍在，同时市场人气又刚刚得到聚集，因此在正常情况下，这波上涨行情还能够延续一段时间，短线而言，4000点上方可能会有阻力。当然，考虑到周一股指已经大幅上涨，随后的行情可能会有所反复，至少不会再维持这样大的单日上涨幅度，不排除会出现整理。但是，作为一种整体上涨的格局，应该说还会得到继续。

　　招商证券认为，由于二季度的通胀形势还难言改观，由于后期宏观经济还面临众多不确定性，反弹空间应该有限，反弹的高点在上证3800-4000点区域。

　　控制仓位适度参与反弹

　　大盘资金面方面，根据广发证券的计算结果显示上周资金净流出的状态比较严峻，两市有微弱超卖迹象但不显著，根据指标的含义，并没有发现明显的未来即将转变的迹象。但值得关注的是黑色金属板块，其资金净流出幅度较前一周大幅回升，变动额与价格变动额的方向相背离，指标显示本周有回暖迹象。

　　招商证券建议，市场已经成功摆脱下降通道，预计反弹存在一定的空间，但中线趋势依然不乐观。操作上，投资者总体上要控制仓位，适度参与反弹行情，仓位较重的投资者可在反弹中逐步降低仓位，把握机会减持缺乏基本面和实质题材支撑的高估值的二、三线品种和存在较大估值风险的周期性行业品种，轻仓的投资者可重点关注涨幅相对滞后的优质蓝筹板块，如煤炭、化工、金融、建筑建材、造纸、钢铁等行业。