受前日美国三大股指大幅飙升推动，昨日早间，沪深两市金融板块普遍高开，工商银行、兴业银行、中国人寿等成为此次大涨的先锋。与之相反的是，中小盘题材股二次见顶后的惨烈下跌仍在延续，而且，这种恐慌性下跌的局面短期内似乎没有改观的迹象。在蓝筹股起舞而二线题材股哀鸣的情况下，沪指昨日仅上涨18点，在盘中击破3300点关口后，大盘略有回升，并重新收复了3400点大关。其实对于金融股昨日早盘的飙升，市场已有预期，在上周末的反弹行情中，金融股就扮演了十分重要的作用。目前，市场主流资金有不断往金融股聚集的趋向，这一方面是因为金融股估值已回落至相对合理区间；另一方面，推出预期强烈的股指期货及融资融券也从侧面提振了市场对金融股的投资信心。众多分析人士认为，长期看，金融股的走势值得期待。短期看，金融股有望扛起反攻大旗。

　　金融板块集体飙涨

　　昨日早盘，金融板块带动大盘展开了一轮幅度较大的反弹行情，金融指数盘中大涨近4%。其中，银行股集体上涨，建设银行、工商银行等低价银行股由于与其H股联动上涨而表现活跃；浦发银行、交通银行、民生银行涨幅都在5%以上。中国平安、中国太保、中国人寿三大保险股领涨大盘，中国人寿盘中率先封涨停，中国平安、中国太保也均出现超过7%的涨幅，从而引发了整个金融板块的联动上扬。与金融权重股的上涨形成鲜明对比的是，题材股及二三线个股继前日全线跌停后昨日继续暴跌，个股整体跌幅普遍超过5%，比如以力合股份为代表的创投股，以鲁能泰山为代表的重组股、以新赛股份为代表的农业股等等。分析人士认为，这显示出市场中的投机资金撤离态度相当坚决。市场热点已经从前期的题材炒作完全转换出来，新热点已然转至蓝筹金融股。

　　将受惠金融创新政策

　　有分析人士认为，目前管理层推出救市政策的最主要阻力之一是在于部门利益的干扰。但是和降低印花税、限制“大小非”流通不同的是，融资融券和期指的推出不涉及太多部门，并且其推出也具备一定的现实基础。考虑到证监会本部门稳定市场的意愿比较迫切，那么其还是有可能推出期指的。最近几日的市场表现似乎也在印证上面的猜测，权重股在期指推出后战略价值将会大大提升，加上前期权重板块的大幅下跌导致其估值已相对合理，权重股很容易成为抄底资金的建仓目标。而金融股作为A股市场权重最大的板块之一，无疑有望受惠于相关金融创新政策的推出。

　　“大小非”解禁压力弱

　　根据统计显示，相比二三月份的大规模解禁，4月份的限售股上市无论从解禁股数量或是市值都明显下降。根据wind的数据显示，4月份共有147只限售股解禁上市流通，解禁总股份数为114.8亿股，以前天的收盘价计算，解禁总市值约为1500亿元。而据wind统计，2月份共计有135.29亿股开始流通，解禁市值达到3842.54亿元；而3月份有131.00亿股开始流通，解禁市值达到3766.59亿元。

　　而且，根据最新统计显示，亏损股、市盈率在60倍以上的高估值个股是“大小非”抛售重点。而那些业绩、回报稳定，介入门槛高的绩优股，被减持量很少。因此，对业绩较好，市盈率较低，进入门槛很高的优质金融股来说，无疑不必对“限售股”解禁的因素过于忧虑。

　　昨日，证监会也澄清表明目前基金的资金状况相对较好，“大小非”的减持情况也没有想象中那么严重。

　　富国基金公司投研人员表示，银行股持股最为分散，行业的估值风险已在“大非”减持的恐慌性抛售中充分释放，而机构目前还未明显看到银行业坏账显著上升的证据。因此，银行股有望在二季度修正过度回落的股价。

　　券商股“拖后腿”

　　统计显示，券商板块前日算术平均跌幅达到了6.86%，远高于银行板块1.56%和保险板块1.09%的跌幅。昨日，虽然以红盘报收但涨幅也很有限。由于今年以来的大幅回落，券商板块目前的2007年预测市盈率却低于银行板块和保险板块，处于两市低估值A股的“第一梯队”。有业内人士表示，银行、保险股昨日已然企稳，但是券商股在前期暴跌的情况下反弹力度依然有限，表明投资者对于金融板块内部也产生了分歧。券商股由于同A股市场联系紧密，随着市场的持续下挫，将遭受持续抛压。

　　东方证券的顾军蕾预计，在券商方面，2008年其创新业务将出现大的增长。她认为，创新业务对券商收入的贡献度将在15%-20%左右。未来创新业务的发展将有助于证券公司改善其盈利模式，增强业绩的稳定性。不过，不少研究员也指出，2008年券商盈利状况变数很大。就目前来看，经纪业务仍是券商的主要盈利点，在券商营业收入中占六成以上。去年底以来A股市场大幅振荡，不利于行情发展的负面因素明显增多。

　　投资建议

　　申银万国建议增持8家银行股

　　近日，申银万国发布了《重点公司盈利预测及投资评级跟踪表》，据其分析，金融板块最为看好。深发展、浦发、兴业动态PE更是降至13倍左右的水平。招行、深发展等主要银行一季度业绩增速普遍都在100%左右，全行业一季度60%、全年40%的业绩增长预期是比较明确的。浦发银行等8家银行上市公司都获评“增持”，唯一被评为“中性”的是在次贷危机中所受冲击最大的中国银行。

　　招商证券维持保险股中性评级

　　招商证券在3月保险行业月报中认为，进入2008年以来保费收入增长提速，1月增速67%，2月增速至70%。在居民理财意识增强的大势下，不管股市景气与否，保险在居民金融资产构成中比例大幅增加。国内投资渠道有限和国外不稳定金融环境，2008年保险资金投资将面临瓶颈。在国内缺乏投资渠道的环境下，稀缺的不是资金，而是有价值的投资项目，以国寿、平安为代表的国内保险公司积极地开辟更为宽阔的投资空间，从长期来看这些探索都是富有战略意义的，而短期来说能否为2008年带来收益还是一个问号，而股市的发幅下跌也使得盈利具有很大的不确定性，鉴于此，对保险业维持中性稳定评级，维持中国人寿A级评级，中国平安A级评级(A级长期高于平均水平)。