市场心态脆弱到了相对极致，但暴跌后仍然没有抄底资金大规模介入的迹象出现，可以认为市场信心正在遭受严峻考验，期待之中的反弹能否看得到，已经成为投资者心中的疑惑。

　　从外围市场氛围来看，尽管还有不确定的利空因素在飘散，但是整体趋稳的迹象已经开始显露，而A股这轮补跌实际上跌幅已经达到甚至超过了全球其他市场的跌幅，如果从估值角度来看，这轮下跌已经跌出相应的空间来了。但A股之所以能够独立于其他市场走出独立的继续下跌行情，除了估值因素之外，更主要的是目前突出的矛盾已经转移到了供求失衡上来。造成供求失衡的原因除了股改后形成的限售股扩容释放压力外，新股发行形成的战略投资者解禁后的增量扩容释放压力是一个更重要的因素。换句话说，存量筹码没有得到解决的同时，增量筹码为目前市场增添了更大压力。所以，我们目前面对的A股有别于全球其他市场的现实问题在于供求，这个问题可能会使得A股走出独立于其他市场的行情。

　　不过，A股和国际接轨的一个部分还是存在的，这就是含有H股的这部分A股，这部分大盘权重股有可能在短期内获得一定的重心稳定，在于外围市场企稳的轴心支撑。这种格局的出现可能会以地产、银行的稳步谨慎走高来体现，对于股指的稳定作用会有所显露。但同时我们可能看到和大盘股形成“跷跷板”的另外一端的小盘股，却可能出现估值压力，近期大盘股企稳后，小盘股的补跌非常明显，缩量下跌尽管说明杀跌力量在削减，但此起彼伏式的轮番下跌却可能持续出现。所以，很可能出现大盘权重股将股指稳定在一个水平，但小盘股下跌却不能反映在股指的波动上面，个股和大盘的脱节会显露出来。

　　短线超跌大盘酝酿反弹的机会也可能是稍纵即逝的，这种反弹在大盘蓝筹稳步攀升的前提下有望展开，但成交量如果不能够配合放大的话，仍然存在进一步快速下跌的可能。关键问题就在于市场对于扩容预期的恐惧已经从点扩展到了面、从阶段性的转变为了持续性，目前大盘虽然无论从哪个方面来看都已经具备了行情产生的基础，但系统性风险的暴露使得投资者恐慌心态无法得到释放，导致多杀多行为持续。这样基础上的反弹也会是比较脆弱的，预期没有改变的状况下，大盘反弹的力度也会比较有限。从中线底部尚未明确的角度来看，短线反弹只能是以快进快出的方式来把握，中线底部的探明需要政策预期明确后才可能完成。