==本文导读==

　　1、万隆：救市为何成泡影？恐慌下跌打造底部

　　2、九鼎德盛：多头溃败后或现弱反弹

　　3、广州博信：大盘再次探底 短期有望反弹

　　4、三元顾问：市场信心遭重创 反弹需政策呵护

　　5、大摩投资：再度大跌 题材股加入暴跌

　　6、德源投资：恐慌性抛售大盘再创新低

　　7、益邦投资：底部形成的特征还没有出现

　　广州万隆：政策救市为何再成泡影？恐慌下跌打造底部

　　提要：周三的走势有两种可能：1、跌幅不大的情况下产生反弹，这种反弹为下跌中继，反弹高度有限，反弹过后市场将继续下跌;2、大幅下跌(3%以上的跌幅)后反弹，当天有可能红盘报收，这种情况下适量抄底可为。大胆预测超过50%的可能上证指数底部区域在3100点±4%，见底时间在未来1-4个交易日内;最悲观的情况下，上证指数本轮调整将止步于2750点。

　　一、管理层目前的当务之急是经济发展

　　对于管理层来说，目前最重要的事是经济转型过程中各种矛盾的解决，是物价上涨、环保、奥运等等而非股市。也就是说，在最高层的视野范围内股市并非主角，所以政策对目前股市持续下跌的关注度必然是不够的，政策救市意愿也必然是不迫切的。　

　　由于08年对于中国而言本来就是多事之秋，物价上涨、经济转型、环保、农业、奥运等问题都是管理层考虑的重中之重，这必然占据了更多的政策注意力。温总理给08年经济定调为最困难一年，其中关键是指内外环境复杂导致宏观决策困难，在众多问题缠身的现阶段，政策对股市也就难以顾及。

　　比如过度紧缩性的货币政策必然给目前股市雪上加霜，但是考虑到物价是宏观政策最主要的调控目标，有关部门在进行相应决策的时候必然就不会把货币政策对股市的不利影响放在最重要方面。

　　温总理近期在谈及股市时，其中讲到经济发展状况好了、股市自然就好，其中无疑是将经济大格局作为管理层政策关注的首要位置，而资本市场则相对次之。

　　这也就可以理解，为什么管理层总是将维持市场稳定放在口头，而总是缺乏相应的实际行动了。

　　二、救市政策推出受到各种部门利益的阻碍

　　实际上站在证监会的立场来看，其迫切希望能够通过一些具体措施来稳定市场预期，但是考虑到平衡其它部门利益的难度不小，利好的出台往往是一波三折。

　　比如降低印花税，在目前市场成交依然不少的情况下，对财税相关部门毕竟不是一件好事。又比如限制大小非流通，更是对大股东利益的较大冲击，这一条在国资部门也必然不容易通过，同理限制再融资甚至禁止再融资也较难通过。实际上，资本市场政策尤其是重大政策出台并非是证监会一个部门可以决定的，由于要考虑平衡众多部门的利益关系，也就决定政策的推出是十分不易的了。

　　而目前阶段恐怕唯有股指期货这样的措施推出，才是证监会这一部门唯一能够自主决定的，也可能成为市场现阶段真正可以依赖的利好。因为惟有期指既不为其它部门利益所阻挠，决定权又主要掌握在证监会这一救市意愿最强烈的部门手中。

　　三、目前点位还在政策底线之上

　　从基本面来看，07年在流动性过剩的大背景下，因为各种利益目标的刺激(比如盲目的推动基金扩张，为大小非流通创造更好环境，为国企回归营造繁荣氛围等等)，大量基金发行实际上成为市场非理性繁荣的一个最大幕后推手。从这点来看，市场调控的不及时和利益干扰政策布局，必然导致市场基本面被极度扭曲，其最终的结果往往市场必然从一个极端走到另一个极端，指数也必然通过暴涨暴跌式的矫枉过正来调整市场中枢。

　　而这从根本上决定，在管理层的实际看法中，股市泡沫的累积是十分严重的，政策漠视市场估值中枢的大幅度下调也就是必然的了。

　　实际上这种非理性的急涨急跌蕴含着巨大的风险和不稳定性，对中小投资者是极为不公平的。而利益主导政策格局，往往可能让一般投资者对政策稳定市场失去信心，让政策的出发点和管理层维护市场稳定的能力受到质疑。

　　更重要的是从利益层面来看，目前的市场成交额、股价水平对企业融资、大小非流通等方面还没有产生根本性的冲击，市场的功能萎缩程度依然在部门利益的承受限度之上。也正因此，部门利益推动救市的动力也就并不强烈。

　　所以，管理层对目前市场的持续下跌无动于衷。而管理层不断的发行新基金的做法，可以看作是变相维持市场成交活跃，用牺牲基金来维系市场稳定的唯一措施。

　　市场走势预测：下行趋势明朗且下跌势头猛烈，趋势行为空头占据优势;周三若再度暴跌才能吸引套利多头大量抄底，若小幅下跌后套利多头进场推动反弹，较小的套利空间吸引力不足，套利多头规模较小的情况下反弹高度有限成为下跌中继。综上所述，周三的走势有两种可能：1、跌幅不大的情况下产生反弹，这种反弹为下跌中继，反弹高度有限，反弹过后市场将继续下跌;2、大幅下跌(3%以上的跌幅)后反弹，当天有可能红盘报收，这种情况下适量抄底可为。

　　长期下跌后大蓝筹走势将出现分化，一部份率先止跌回升的大蓝筹是多头的希望;等待另一批大蓝筹探明底部后，市场将见底回升，大胆预测超过50%的可能上证指数底部区域在3100点±4%，见底时间在未来1-4个交易日内;最悲观的情况下，上证指数本轮调整将止步于2750点。

　　实战策略：最后一跌是垃圾股的补跌行情，本栏在创投板块见顶和反弹后二次见顶时指出题材股行情看似强势，实际其行情正在退潮，多次提醒读者注意防范题材股的风险，事实证明我们对题材股行情的把握是到位的。

　　末来若干天筑成中期底部之后的中级反弹行情将持续二至三个月，着眼于4至6月份的波段行情，投资者不必在意短时间内一城一地之得失，应放弃投机思路，回避高位垃圾题材股，重拾价值投资理念和成长投资理念，在下跌过程中分批理性吸纳超跌的价值型和成长型股票。