周二上证指数延续上一个交易日回落态势低开于3461点，银行和能源等行业表现相对较好，民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国神华  （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）等起到引导市场作用，但是钢铁、医药、农业股票带动大盘出现明显下挫，全天指数呈现一路回落态势。上证指数全天下跌4.1%，到尾盘时刻指数日K线是大阴线，上综指以3329点收盘，成交752亿，深成分指数以12460点收盘，成交370亿元。

　　前期市场击穿4300点阻力区域后持续暴跌，进入快速下降通道，最近上海市场指数在3400点技术位获得一定支撑，但是弱市仍然不改，上周五大盘终于击穿重要支撑位3400点达到3357新低，说明普通技术性支撑已经在大幅度调整市道中不发挥作用。前期相对表现较好的有医药、农业、新能源板块，但是最近几日在地产、银行和能源股暂时稳定前提下，市场出现补跌现象，农业、电器、医药等消费类板块也支持不住开始大幅度回落。领跌的地产、银行、保险板块出现稳定迹象，经历机构大幅度减持后杀跌动能有所下降，毕竟此类股票的估值风险明显释放，不少大盘蓝筹股2009动态市盈率约十几倍，从而具备一定投资价值。当前上海市场日成交量萎缩到600亿左右，市场换手率也达到比较低的水平，但是按照历史经验，成交量仍然偏大，不具备显著的底部特征。估计上海单边市场日成交量达到400亿左右时刻空头能量才基本释放完毕，那时新多头资金入场将引导良好反弹。我们前期预计的阶段性底部没有来临，指数继续下探可能性越来越大，目前看有可能触及3000点附近的强支撑位，当然具体走势要走一步看一步。整体由于世界经济未来衰退的严重预期，国际和国内金融市场悲观预期已经逐步为机构投资者所认识，因此短期内股市难以乐观。

　　按照我们前期建议投资者应当仓位较轻为好，一轮又一轮下跌使重仓投资者损失较大，毕竟大回落时刻仓位多少是投资效果的关键。在当前恐慌时刻，简单寄希望于政策救市是天真的，即使出现利好反弹高度也是有限的。经过几个月深度调整后，我们相信未来达到强支撑位后应当有较大反弹，关注医药、公用事业、食品板块。

　　(华泰证券)