银华投资：搬起石头砸自己的脚

　　中午，看到在某论坛上打出了“热烈庆祝中国太保成功跌破发行价”的文字，这不禁为之一颤。虽说有点自嘲，有点把“快乐”建立在别人的“痛苦”上的意思，但“哀莫大于心死”之情表露无遗。昨日笔者还在讲太保仅差一分钱而保住了遮羞布，没想到24小时后，这块遮羞布被所谓的“战略投资者”无情扯去，似乎这个悲剧来得太快了一些。

　　的确，中国太保今日这一破发成了“牛市”的讥讽，而这一现象仅在2005年前市场低迷时见过，可能新生代的股民还未见过如此的景象，太保也算是给广大新股民上了一课。在2004年的熊市里，市场也一度经历了破发风潮，以新赛股份、两面针为代表的多达几十只股票跌破发行价，而破发之后经过了很长时间才又重回发行价之上。这就是熊市，这就是高发行价的后遗症。

　　跟随在中国太保后面的还有一大批“准破发股”，这些都是响当当的“中字头”的国家队，也曾是被市场最寄予厚望，曾被众多机构吹捧上天的“蓝筹”。 中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国神华、中国铁建它们都在争当“亚军”，就连被誉为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，也迎面向发行价走来，这不能不说是“蓝筹”股的全面覆灭，是发行体制的失败。

　　面对中国太保今日网下配售的机构全面被套，散户多少有了一些阿Q精神的快感，“原来打新股也有靠不住的时候，原来机构也有被套的时候”。要知道他们曾是价格的制定者之一，这也算是搬起石头砸了自己的脚。新股不败的现象也算是一大中国证券市场特色，与港股动不动就跌破发行价相比，那当然是足以吸引大量资金的参与的。笔者一直认为那是有钱人的游戏，对打新一族也是嗤之以鼻的，这种没有技术含量的工作只要钱就可以玩，但对于大多数的散户来讲却是镜花水月，这下也算是给有钱人上了一课，为广大不能参与新股申购的小散们报了一箭之仇。

　　不过，中国太保毕竟是在3个月以后才出现的这一幕，所以，这才是破发的第一步。如果我们的发行制度不变，新股申购的狂热并不因此而降温，那么相信开盘破发，那也是迟早的一步，而此后准备回归的蓝筹们会不会就会成为这第一个“吃螃蟹”者？我不知道。