上证指数从去年10月6124点下跌至今，其跌幅已经超过42%，技术走势上目前大盘已经走出一波典型的锯齿型中期调整浪。A浪从去年10月16日的6124点开始，到11月28日的4778点；B浪从11月28日到2008年1月14日的5522点；C浪从1月14日至今仍在持续。

　　从C浪调整开始，市场步入了持续下跌的轨道。在45个交易日里，指数重挫2006点，日均跌幅为45点。跌势持续时间之长，跌幅如此之大，涉及的个股如此之多，这是两年多来罕见的，市场人气再度遭到了沉重的打击。股指在快速调整之后短期也存在着反弹的能量，目前正在运行的C—3浪调整有走延长浪的趋势，近日已经进入第4细浪反弹，根据1、4浪不相交的数浪原则，这波反弹不会超过4123点，本周反弹目标在4000点附近，期望值不应太高。

　　从资金面看，央行继续执行从紧的货币政策再提准备金率0.5%，达15.5%，创22年新高；两会提案印花税单边征收迟迟不见实施，仍在不停地从股市中抽血，融资融券和股指期货只听雷声，不见雨点，大小非减持压力明显，由于机构进一步减仓，加上再融资压力和红筹股发行A股等因素，市场供求关系严重失衡，资金面偏紧。上周末，富兰克林国海深化价值股票型基金、汇丰晋信2026生命周期基金、东方策略成长股票型基金等三只股票方向基金获中国证监会批准，将于近期发行。这是今年以来第七批获准发行的股票方向基金。从2月以来至今，证监会连批18只股票方向基金。从数量上看，今年2月份以来批准发行的新基金数量已相当于去年全年的半数。尽管杯水车薪，随着越来越多基金发行建仓，量变逐渐积累，也有可能给市场短期带来资金面的积极变化。但是解决市场资金的供需矛盾并没有得到实质性的进展，大家都在等待利好政策的出台，印花税单边征收、提高再融资门槛、大小非解禁另辟蹊径、股指期货和融资融券业务推出的时间表都在期盼之中。

　　纵观历史，运用波浪理论回顾中国股市发展历史上的几次大的底部，在超级循环浪层面2浪从1992年5月1429点调整到1994年7月325点结束正好在1浪上涨幅度的0.827位置，与0.819黄金分割位十分接近。在第三超级循环浪的循环浪层面2浪从2001年6月2245点调整到2005年6月998点结束正好在1浪上涨幅度的0.649位置，与0.618黄金分割位也比较接近。现在，在第三超级循环浪的第三循环浪(即通常所说的“三浪三”)的大浪层面2浪从2006年10月6124点调整到2008年3月跌破3516点，正好在1浪上涨幅度的0.509位置，略微超过0.5黄金分割半分位置。从中国股市的调整幅度逐步收敛的历史趋势来看，这波大浪级的调整应该差不多了，在这个位置反复震荡做三重底应该是一种不错的选择。

　　底部是个区域，探底是个过程，大盘的底部究竟在哪里？“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，身在底部是不知底的。这只有在不久的将来市场走出底部之后，大家回过头来看，才知道那个点位才是底。但有一点是肯定的，与6124点顶部相比，如今的点位离客观上的实际底部只会越来越近而不会越来越远，明白了这个道理，在股市大跌到如今这个份上，继续抛股杀跌是不可取的，风险更大。这个风险在于，您能否做到在更低的位置接回筹码，如果不能捡回筹码，将踏空后面一波大行情。

　　目前底部放量的特征有所表现。上周四股指瞬间探低，这时成交量猛然放大。这与前一天受周边市场影响成交量放大的走势相呼应，表明增量资金开始介入。一般来说，这种低位放量局面的出现很可能预示着大盘基本已探明了底部。如果这种底部放量的格局能够得到延续，那么底部的构筑成功就有了更大的把握。上周五的一根小阳十字星，用“红三兵”K线组合对这种可能性进行了确认。C浪调整可以展开如下：

　　©中浪：1月14日5522点——从调整形态来看，锯齿型技术调整将延续一段时间。

　　1小浪：1月14日5522点——2月1日4195点，

　　2小浪：2月 1日 4195点——2月20日4695点，

　　3小浪：2月20日4695点——呈延长浪形态。

　　1细浪：2月20日4695点——2月26日4123点。

　　2细浪：2月26日4123点——3月4日4472点。

　　3细浪：3月4日4472点——3月20日3516点。

　　4细浪：3月20日3516点——短线反弹涨幅有限，根据1、4浪不相交原则，反弹目标通常不会超过4123点。

　　5细浪：可能走失败的调整浪型，按照双重底的技术特征，调整到4123点附近，会有抄底资金介入，就象02年1月1339点、03年1月1311点、03年11月1307点那样。

　　4小浪：根据1、4浪不相交原则，反弹目标不超过4195点。

　　5小浪：中期筑底尚需时日。

　　股市的最大魅力就在于它的不确定性。C浪调整还有C3浪第4子浪和第5子浪、C4浪、C5浪要走，政策的不明朗和各种力量的博弈，决定了筑底还需要反复震荡，才能完成整个中期调整。因此，在底部区域需要耐心。只有在主力资金走出底部形态后，形成均线多头排列，中小散户介入才是比较安全的。(金洪明博客)