蓝筹拖住大盘暴跌背后的资金之战

　　恐慌。恐慌并没有稍歇，尽管暴跌有所驻留。

　　甚至连不少机构也未曾想到，始于去年10月中旬的调整，竟然成为牛市前半场集结号。于是一场大逃杀肆意拉开。我们想知道，究竟是谁在主演这一切，而让不少人在原地天天跑龙套？

　　理财周报的研究表明，进入3月份，在掩护保险资金顺利撤出后，券商、基金系资金也开始争相出逃，一时间沪深300成份股、基金重仓股、社保重仓股相继成为杀跌对象。

　　机构资金日流出30亿元

　　由指南针公司分析师雷涛提供的上交所席位和仓位统计数据显示，3月3日至3月18日期间，基金机构进入个股龙虎榜的买卖成交总金额为2614亿元，其中卖出额1423亿元，买入额1190亿元，资金净流出233亿元；券商、保险、QFII等机构交易总额明显小于基金，但减仓手法更为凶悍，在其总成交仅有196亿元的情况下，净卖出金额高达161亿元；通过营业部席位进行交易的各类大中小户，成为主要接盘者，在其20701亿元的上榜交易额中，净买入359亿元。

　　由于上交所公布的席位交易数据，仅统计每天进入该所个股买卖前十名席位的交易数据，因此与实际情况间存在较大差异。而通过分类账户口径进行的统计，似乎更能反映出市场的资金流向。

　　该所以券基、法人、个人账户为分类口径的统计显示，3月3日至18日期间，券商、基金账户总持股金额减少了343亿元，法人账户持股额减少了427亿元，而个人账户上的总持股金额却增加了770亿元。上述数据表明，至少是在上交所，二级市场的流通股筹码正在由机构向个人投资者手中转移。

　　基金增仓煤炭股

　　在参与A股市场的所有类型投资者中，手中掌握3万多亿资产的公募基金，已经成为当之无愧的领导者，它的一举一动，直接左右市场的走势。那么，基金在近期都流向哪些板块了呢？

　　通过统计各类席位在个股龙虎榜上的交易数据后，人们可以发现，尽管以基金为首的投资者总体上是在加速撤离市场，但在部分板块中仍有加码的迹象。其中，煤炭及炼焦板块是基金资金流入的重点区域，其间其专用席位在该板块上的资金净流入便达到49亿元。

　　此外，北京、石油化工、土木工程、白酒、农业龙头、绩优股板块也是基金的重点关注区域，通过龙虎榜席位净买入额分别为20.17亿元、14.97亿元、13.18亿元、11.03亿元、3.66亿元和6.35亿元。反观基金专用席位资金流出榜，基金重仓、沪深300、上证180、上证50、上海板块等大盘蓝筹股集中的概念板块成为重灾区，基金资金流出量从55亿元至90亿元不等。

　　不过，即使是基金青睐的板块，它们的投资也是有所侧重。如在煤炭及炼焦板块中，基金席位的绝大部分资金是集中在中国神华、中煤能源、平煤平安、兖州煤业、开滦股份、兰花科创、潞安环能等少数个股上，流入资金从1.32亿元至18.42亿元不等。而在上海能源、安泰集团、国阳新能等个股上则有1.08亿元至3.23亿元的资金流出。

　　基金、保险、券商意见分歧

　　如果对比基金与保险、券商等机构的资金流向人们可以发现，上述机构在看空板块方面有惊人一致的取向，而对于看多板块则有较大分歧。比如几类机构在基金重仓、沪深300、上证50、大盘股、人民币升值概念、社保重仓板块上均处于减仓状态。而在煤炭及炼焦、石油化工、土木工程等基金增仓板块上，后两类机构却在不断减仓。达成看多共识的是白酒、绩优股等少数板块。

　　3月12日至3月18日是A股市场加速下跌的重要时间段，基金、券商账户在老白干酒、、中煤能源、中国铁建、中路股份、水井坊、兖州煤业、一汽四环上积极加仓，所增持股份占流通股比例增加额从4.41%至10.87%不等。特别是在中国铁建这只个股上，法人账户同期持股下降了4.40%，占流通股比例由15.7%降至11.3%，而券基账户及时接过筹码，持仓占流通盘比例由21.68%增至28.67%。

　　航空运输相关个股是券基账户在此期间的主要减仓品种，南方航空、厦门空港、上海机场三只个股分别被券基机构减持6.45%、5.11%和4.73%的流通股。

　　中信、宝钢、联通遭到抛售

　　以基金主力席位进出资金的绝对值计算，中信证券、包钢股份、中国联通、浦发银行、中国石化、上海汽车、民生银行、工商银行、武钢股份、上海汽车等大盘蓝筹，均成为它们撤出的主要对象。以上述个股3月3日至18日期间进入其每日龙虎榜前十名席位的成交数据为统计口径，基金主力席位在每只个股上的撤出资金量从11亿元至45亿元不等。

　　同样的统计口径也显示，基金主力席位在中国石油、中国神华、中煤能源、水井坊、贵州茅台、天威保变、天煤平安、兖州煤业、小商品城、华泰股份上进行了一定规模的增持，每只个股上的增持资金量从6亿元至19亿元不等。

　　反观券商、保险资金，两类机构的主力席位抛售集中在中国中铁、中国铁建、中海集运、中国石油、中国神华、建设银行、中国石化、中煤能源、中国平安、山东黄金等个股上。其中，仅在中国中铁、中国铁建、中海集运三只个股上的净卖出额分别达到25.84亿元、19.35亿元、15.43亿元。

　　此期间，券商、保险资金也在中信证券、上海机场、华胜天成、柳化股份、兴业银行、歌华有线、中国船舶、力元新材、第一食品、金地集团上有小规模买入，但在每只个股上的净买入资金仅有5000万元至1.4亿元，远远不能和它们的抛售行为相比。

　　Tips:

　　云南铜业

　　在收购了云铜集团“四矿一厂”后，云南铜业目前的铜资源储量已达300万吨，业内预计2008年云南铜业的自有铜精矿产量约10万吨。

　　除了去年注入的这四个铜矿之外，云南铜业的股东云铜集团还拥有普朗铜矿、凉山铜矿和拉拉铜矿等大型铜矿及多个中小型铜矿。云铜集团已承诺力争在2009年中期前注入全部铜业相关资产，并计划在2010年增加矿山资源至1200万吨，精矿含铜产量40万吨，其中待上市部分占比为2/3。预计铜矿资产全部注入上市公司之后，云南铜业控制的铜矿资源将超过1000万吨。

　　中国铝业入股云铜集团49%、成为其最大单一股东。中国铝业在铜业的上游和下游均有优质资产，云南铜业有望成为中国铝业铜行业资产的整合平台，中国铝业所拥有的秘鲁铜矿等铜矿资源未来有注入云南铜业的可能。(理财周报/张景宇)