上周，上证综指先抑后扬。前半周继续出现雪崩式暴挫，并创出本轮调整以来的新低3516点。上周四出现放量的单针探底的走势，上证综指重返在5日均线之上。上周的周K线为带长下影线的周小阴，表明大盘在经过持续的单边下挫之后有所企稳，有望步入构筑短中期底部的过程。

　　上周，大盘在3516低点企稳并展开反弹，主要受到以下几方面因素的作用：

　　第一，回调幅度的作用。上证综指自6124高点以来，每波下跌幅度大多为23%左右，与黄金分割位0.236接近。如第一波从6124高点跌至4778低点，跌幅达21.97%；第二波自5522高点至4195低点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%。第三波自4695点下跌，下跌至上周的3516低点，跌幅达25.11%，已超过了前两波的下调幅度，大盘短期有企稳反弹的要求。

　　第二，下降通道下轨的支撑。从周K线图上看，大盘自6124高点以来形成了一条标准的下降通道，即以2007年11月4778低点与2008年2月4195低点连线为下轨，过2008年1月5522高点平行线为上轨。大盘自6124高点以来的调整一直受该下降通道的束缚，上周大盘创出3516低点，一度击破了该通道的下轨，在该下轨支撑作用下，股指重返下降通道中。

　　第三，黄金分割位的支撑。从6124高点开始的调整，是对998-6124点上涨5126点上升行情的修复，而998-6124点的0.382黄金分割回调位、0.5黄金分割回调位、0.618黄金分割回调位分别为4165、3561、2956点。大盘在有效击破了0.382回调位4165点之后，0.5黄金分割回调位3561点将具有较强的下档支撑作用。上周大盘下探至3516低点，一度击破了0.5黄金分割回调位，但仍受该技术支撑位的作用，最终重返在3561点之上。

　　第四，前箱体的作用。大盘在2007年“5·30”之后曾形成了近两个月震荡的3404—4335点大箱体，之前该大箱体的上沿区域发挥着一定的支撑作用。随着股指以雪崩式击破大箱体上沿后，该箱体的下沿即3404点将发挥下档支撑作用。上周，大盘最低探至3516点，离3404点已近在咫尺，大盘继续大幅下挫的空间不大，有企稳反攻的要求。

　　当然，上周的单针探底并不表明指数就此一路向上，目前尚未摆脱中期调整的格局，这仅仅是超跌之后的反弹而已，以时间换空间的方式来构筑底部。目前，上档压力将集中在4100点附近：一是1月14日5522高点与3月4日4472高点形成了上档压力线，将制约大盘的反弹。目前，该压力线在4100点附近。二是3月13日的向下跳空缺口即4068-4055点缺口也将形成上档较重的反压。因此，大B浪反弹的到来仍需要反复筑底的过程。　

　　(财通证券)