由于受到美股急挫的影响，昨日A股市场一度大幅下跌。但却引发机构资金自救的冲动，上证指数在探至3516.33点之后就出现报复性的弹升行情，收盘时不跌反而上涨42.45点，日振幅达到341.29点，在分时走势图上形成了V型反转的走势。

　　机构补仓

　　对于昨日A股市场的V型反转走势，业内人士认为主要有两个因素：一是利空接连释放，比如中国石油等权重股相继公布年报，业绩风险得到极大释放；法定存款准备金率的上调意味着未来一个月的时间内再度出台从紧货币政策的可能性大大下降。这给多头资金的生产自救提供了极佳的氛围。

　　二是短线急挫为机构资金做反弹提供了较具想象力的空间，昨日上证指数最低探至3516.33点，不仅与年线的乖离率较大，而且离5日、10日均线的乖离率也较大。技术上具有极强的反弹行情要求，而较大的乖离率其实也为A股市场带来较强的反弹空间，从而激发机构资金逢低补仓做反弹行情的欲望。

　　两大先锋

　　而从昨日盘面来看，机构资金主攻方向主要有两个：一是前期跌幅较为明显的地产股、银行股、钢铁股等机构资金重仓股，此类品种的优势在于2007年的业绩相对喜人，而近期的持续暴跌使得他们的静态市盈率大大下降。在2008年业绩尚未确定下滑的前提下，此数据隐含短线估值低企，所以，机构资金利用2007年报大做文章，从而推动着此类品种出现了一波力度较强的弹升行情。

　　二是近期市场较为追捧的主题投资股，主要体现在创投概念股、三通概念股等。此类个股的日K线图显示，他们在今年春节前后均有明显的放量行为，显示出短线资金在此阶段大量介入。而在近期大盘暴跌过程中，他们的股价也随之下跌，已接近放量的股价区域，意味着短线资金在此阶段理论上也具有较强的自救冲动，所以，短线资金借力打力，大做反弹。

　　底部初成

　　不过，笔者认为虽然底部行情初成，但弹升空间相对有限。一是短线跌幅过猛所带来的乖离率过大得到修正之后，大盘反弹的动能可能会随着衰退。二是因为市场在反弹行情中未出现新的做多板块，充其量是原有热点的生产自救，而生产自救的目的也很简单，尽量减少浮亏，而不是发动一轮行情，这就抑制大盘的弹升空间。三是在昨日当日反转过程中，成交量并未有效放大，说明此波行情只是场外资金小幅进场，暂难掀起大浪。既如此，笔者推测，反弹的空间可能是在年线以及4000点的整数关口附近，到此目标位后，短线技术指标已得到修正，大盘再度反弹的借口已丧失。

　　逢高减磅

　　就目前盘面来看，“惊天反转”虽然带来了一轮行情的底部，但并不意味着大规模的“春升”行情开始。未来的大盘趋势仍受制于年线的反压，除非后续成交量持续放大，以及出现新的领涨热点，否则大盘的反弹并不乐观。

　　建议投资者在操作中可逢高减磅，尽量将目光放在一些行业前景乐观的品种，比如可再生能源股的长江电力、桂冠电力、川投能源等品种以及环保板块的合加资源等。

　　渤海投资 秦洪