本周，上证50ETF连续三天持续放量，周二成交10.76亿元，周三成交9.56亿元，昨日的成交金额高达13.27亿元，是50ETF见顶4.67元回落以来的天量。

　　如此巨额的资金究竟来自何方呢？巨额资金抄底50ETF背后究竟说明什么问题呢？

　　盘面表现

　　巨额资金介入50ETF

　　昨天上午10：30，上证指数创出年内的新低———3516点，市场一片恐慌。然而此时，上证50ETF出现异动，4位数、5位数的大买单连续出现，成交量急剧放大，上证50ETF从最低的2.83元被迅速拉了起来，逐波走高，最终收报于 3.052元，上涨1.94%；当天振幅达9%，全天成交13.27亿元，这相当于昨日中国石化全天的成交金额。

　　仔细观察50ETF最近三个交易日的交易情况，我们发现，从本周二开始，50ETF的成交量就持续放大，三个交易日累积换手超过33％，共成交33.61亿元。而此前在大盘6100点位置时，50ETF的成交金额也不过4亿元，本周一的成交金额也不过5.58亿元。

　　显然，从本周二开始，连续三天，上证50ETF已被巨额资金关注，盘中高达4位数、5位数的买单显然不是中小投资者所为，那么究竟是谁在出击50ETF呢？

　　深度分析

　　机构资金大举抄底

　　三天共33.61亿元的成交金额，日均10%以上的换手率，如此巨大的资金突击50ETF，让人自然联想到是机构所为。而昨日50ETF的迅速反弹，是否意味着已有先知先觉的机构资金在抄底呢？对此，记者采访了部分专业人士。记者：此前上证50ETF基金密集放量，市场往往就会出现相应的底部，对此你怎么看？任瞳(联合证券研究员)：是的，像去年5月份就出现过这种情况。但我个人认为上证50ETF反映了市场投资者的情绪，连续放量和高换手率并不能简单用来判断市场是否到达底部。记者：近日上证50ETF再度出现日均10亿元以上的成交量，你怎么看这个现象？任瞳：要看购买50ETF基金的是普通散户还是机构，如果是机构，那么这些机构是想做长线投资还是短线套利就很重要了；如果说连巴菲特这样的价值投资者都来抄底的话，那市场的情绪将得到很大提振，市场也就可能真正见底了。如果是散户，那可能是只想抢抢超跌反弹而已。目前投资者还是要和当前的宏观经济形势紧密结合起来。王群航 (银河证券高级研究员)：从上证50ETF以前的表现来看，确实出现过密集放量而市场见底的情况。但当基金的净值和盘中价格差达到一定的程度，盘中就会出现套利情况。近期市场震荡的幅度相当大，因此，这是资金进行盘中套利的可能性比较大。娄静 (海通证券分析师)：50ETF成交量连续放大，至少说明有资金在主动介入。从数据上来看，今年1月底，上证50ETF的申购量就一直在增大。成交量的放大不排除机构在利用指数型基金抄底，可能市场预期未来大盘股将有所表现。

　　操作建议

　　上证50成份股短线有机会

　　“成交量的持续放大，你绝对不能忽视，因为这代表着资金的动向！”相信这个道理应该不难理解，所以对于50ETF近日的放量，我们同样不能轻视。

　　回顾2006年以来，50ETF出现持续放量的时间不多：2006年2月8日成交金额12.9亿元，2007年5月14日成交14.89亿元等，虽然每次放量的位置都并非当时最低的点位，但往往与当时市场的低点已相去不远。相反，在50ETF每次的高点时，却根本难以见到放量的迹象。上证所统计数据显示，今年1月份以来，50ETF整体出现了净申购的现象，从1月7日到3月10日，该基金的净申购达到了8.44亿份。

　　虽然接受采访的专业人士对“机构抄底”的看法较为谨慎，但不可否认的是，敢以如此之巨的资金出击50ETF，绝非普通投资者能够为之。

　　部分业内人士认为，牛市调整以来，上证50指数的成份股处在全面领跌状态，其跳水的程度远远超过同期大盘跌幅。统计数据表明，上证50指数成份股的整体市盈率，已由去年10月16日的42倍下调至目前的20多倍，估值已进入合理区间。不过，在大盘底部没有明朗之前，中小投资者出于恐惧，对指数型基金往往会选择逃避，而敢于在连续下跌中，以巨资出击50ETF，完全是有备而来的。昨日市场的大幅反弹，使得近三个交易日进入的资金全线盈利，对照历史上50ETF的表现，大盘底部就在眼前的概率应该不小！