周二晚，央行宣布上调存款准备金率0.5%至15.5%；与此同时，美联储宣布大幅减息75个基点至2.25%，引发美国股市暴涨。在此氛围下，借助于近日股市连续暴跌、技术上严重超卖的非常态走势，周三沪深股市出现强劲反弹，上证指数前市在震荡中走高，午后瞬间上摸全日最高点3813点后受阻回软，尾市股指再度上翘，以3761点报收，上涨2.53%；深证成指受万科A等权重成份股大涨拉动，涨势强于沪市，盘中最高上摸13281点，报收13044点，大涨4.45%，中小板指数当日劲升3.03%。当日两市累计成交1360亿元，较周二放大一成五。

　　当日两市个股全面反弹，呈现普涨态势，共有1455家个股上涨，137家下跌，上涨个股占比约91%，其中有近70家个股报收涨停。从盘面看，强势个股主要集中在二个层面：一是主力大资金出击的、超跌的人气指标股，如万科A、深发展、兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）等；二是前期有庄强势炒作、股性活跃的题材股，如创投概念的大众公用  （600635 股吧,行情,资讯,主力买卖）、力合股份  （000532 股吧,行情,资讯,主力买卖）、钱江生化  （600796 股吧,行情,资讯,主力买卖）、龙头股份  （600630 股吧,行情,资讯,主力买卖），“三通”概念的厦门空港  （600897 股吧,行情,资讯,主力买卖）、厦门港务  （000905 股吧,行情,资讯,主力买卖）、福建高速  （600033 股吧,行情,资讯,主力买卖），环保概念的龙净环保  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）、非达环保、中原环保  （000544 股吧,行情,资讯,主力买卖）、创业环保  （600874 股吧,行情,资讯,主力买卖），农业板块的丰乐种业  （000713 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北大荒  （600598 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新农开发  （600359 股吧,行情,资讯,主力买卖），还有江苏阳光  （600220 股吧,行情,资讯,主力买卖）、复旦复华  （600624 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同济科技  （600846 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鲁北化工  （600727 股吧,行情,资讯,主力买卖），等等。总体而言，前期股性活跃、近日急速补跌的题材性庄股当日表现活跃、大多涨幅居前，说明在反弹的第一时间，庄家自救积极，短线热钱在按惯性思维操作。

　　周三的强劲反弹扭转了近期股市连续大跌的颓势，短线对空方有所震慑。但我们也注意到：盘中大盘震荡剧烈，明显反映出市场心态不稳，且成交额放大有限，虽有人气指标股万科A等受大资金推动涨势如虹，带动房地产板块整体活跃，但指标股层面明显“帅旗”不够，说明反弹行情仍主要由游资推动，主流机构或因“弹药”不足或因心态谨慎，总体动作有限。

　　换个角度看，其实这种市况也可理解，因为在基本面上，当日国内并无利好消息推出，投资者翘首以盼的救市政策并未出台，相反，倒有存款准备金率上调的“靴子”落地，这当然会制约投资者信心。所以，从这个角度看，如短期无实质性利好配合，仅靠市场自发性做多力量搏反弹，相对而言，大盘比较容易产生反复。换句话说，目前我们只能凭经验认为上证指数3600点是底部区域(也是自6124点以来升幅调整一半的位置)，但支持的基本面、技术面要素还不够充分，如果后续大盘成交量能够显著放大，指标股中有“帅旗”引领大盘，则底部即可确认。

　　诚如温总理所暗示的，今年证券市场面临的外部环境较为复杂，恐怕难现像去年那样的大牛市行情。即便大盘近期见底，我们在实际操作时仍要小心谨慎，战术上的顺应热点、低吸高抛、积小胜为大胜应是胜败关键。

　　(江南证券)