股市就像断了线的风筝，从6124点直线飘落到3700点以下，市场从期望到观望，从失望到绝望，现在几近崩溃。5000点之上，机构高喊：“享受估值泡沫”，并找出了一大堆理由。但在4000点以下，他们口风急转，一夜之间利好全部消失得无影无踪，剩下的只有无穷无尽的抛压。

　　而这种压榨估值泡沫的行动，似乎刚刚开始，从30倍市盈率到20倍市盈率，还在往下压榨，估值这东西，现在就像压缩饼干了。3800点之下还能单日跌5%以上，个股跌停一片，由此可见很多一度坚守阵地的长线投资者已经在慌不择路出逃了。在趋势面前，估值是那么弱不禁风，实际上，估值本身也许就是借口。

　　也许还有人说，3600点也不低呀，2007年开局才2700点，离最低的998点也有3倍以上的涨幅。但不要忘了，现在的3600点可是在加了工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大秦铁路  （601006 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国银行  （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）这些巨无霸基础上的指数，也就是说，现在的3600点，对于很多个股来说可能连3000点都不如。从这个角度看，现在下跌已经不是在挤泡沫，而是实实在在在扼杀价值。

　　压缩的都是精华，尽管目前它并不被人重视。花旗去年第四季度净亏损98.3亿美元，目前的市盈率也达26倍，这是个被次债问题压榨了利润的典型。不过更冤的是，很多国内的银行股没有遭受次债问题，业绩也在高速成长，市盈率却被压榨到20倍以下，如每股收益高达1.75元的兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖），现在市盈率才18倍。

　　股市应该是个最有弹性的市场，就像乒乓，尽管最终逃不过地球引力，但终究会上下弹跳的。今年以来，在3个月不到的时间，上证从5200点跌到3660点，跌幅高达30%，这就像被压紧了的弹簧，总会等到弹升的一天。