大盘指数已经跌了近38%，相当一批股票跌幅已经超过50%，去年年末发行的中大盘新股，许多已经跌到了发行价附近。超跌反弹本应发生，却迟迟不来，是何原因？

　　一、多数基金和券商在5200点左右才开始“觉醒”，觉醒后就批量减仓，因减仓位置不高，4000多点在他们看来“远远没有跌透”，从而坐等股市下跌，甚至利用手中已有筹码进行高抛低吸操作。我估计基金和券商的可买资金，约在7000亿左右。

　　新发基金数量很多，而股市环境依然不良，如果这种状况短期内得不到改观，很有可能出现后发的新基金募集资金不到法定金额而成立不了的状况；多数基金的净值已到了基民绝望的边缘，如果后市依然不乐观，会出现一轮基民割肉赎基潮。

　　二、保险资金批量离场避险。保险资金内控相对严格，绝对不会4800点减仓，4000点再进入。社保资金，是人民的养老钱，响应号召退出得早，不到大牛市是不会批量进入股市的。

　　三、530后清仓的企业资金、社会游资和风险敏感的私募，不到熊底儿是不会进入的，这部分资金的量比较大，估计未来三年都不会再次进入股市。

　　四、股民资金，多被套在里面。据SINA网调查，目前活跃股民25%仓位+空仓者，约20%余。候补股民，必须有充足的社会舆论和大量的赚钱效应，才会进入股市。

　　流出资金另寻他途，导致股市资金供应紧张，而如今流通市值已经变得十分庞大，远非股改前所能比拟。基金和券商难以支撑目前的股市。活跃的其他庄家，估计也难以再募集新的资金进场。

　　如果政府不打“组合拳”救市，股市资金链有接连崩短的危险。一旦不断出现一些庄家和机构资金链崩裂的现象，后果不堪设想，因股市而导致的金融危机就会不期而遇，到时候再救市就晚了，会越救越熊。

　　这种现象是任何人都不愿想象的，也不愿看到的，但却是如果不及早解决而必然会出现的。(成一言博客)